李嘉陵



中移動(dòng)昨日在香港聯(lián)交所發(fā)布2003年度業(yè)績。公告顯示，截至2003年12月底，公司全年獲得
純利355.56億元，較上年的326.01億元上升9.1%。公司高層同時(shí)表示，該公司不傾向以發(fā)行新股
方式，作為向母公司收購10省業(yè)務(wù)的融資渠道。




業(yè)績已在預(yù)料之中



財(cái)報(bào)顯示，該公司去年全年?duì)I業(yè)額1586.04億元, 較2002年的1285.6億元上升
23%；每股盈利1.81元，而上年則為1.70元；末期息0.20港元。市場原先估計(jì)該公司去年純利介乎
350億-367億元，上升7%-12%。由于業(yè)績符合市場預(yù)期，因而并無“驚喜”。



公告資料還顯示，截至去年年底，全年平均每月每用戶收入值為人民幣102元，較上
年的115元，降幅為11%。去年每月每戶通話分鐘為240分鐘，較2002年的207分鐘上升16%。公司
簽約用戶人數(shù)5113.8萬名，預(yù)付費(fèi)用戶人數(shù)9047.8萬名，簽約用戶和預(yù)付費(fèi)用戶的ARPU較上年均
略有下降，而MOU則均有所上升。



華夏證券分析師戴春榮認(rèn)為，中移動(dòng)此番小幅的業(yè)績增長當(dāng)在意料之中。新業(yè)務(wù)的
份額的上升以及數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的迅猛增長是公司去年業(yè)績中的亮點(diǎn)。中移動(dòng)的財(cái)報(bào)顯示，公司移動(dòng)數(shù)據(jù)
業(yè)務(wù)用戶人數(shù)已經(jīng)達(dá)到1006.4萬，較上年577.3萬戶升74%；去年短信業(yè)務(wù)使用量為935.1億條，
而2002年則為404.1億條。去年新業(yè)務(wù)收入為162.05億元，上升85.5%；其中短信業(yè)務(wù)收入為
99.09億元，升134%；非短信數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)收入為28.49億元，升1.1倍。



顯然，中移動(dòng)今后能否遏制業(yè)績增幅放緩的趨勢，新業(yè)務(wù)是關(guān)鍵。而近期中國移動(dòng)
定制手機(jī)，以及成立專門的公司涉足終端銷售，其實(shí)就是為了更直接地推動(dòng)相關(guān)品牌的增值業(yè)務(wù)發(fā)
展。



回購業(yè)務(wù)不發(fā)新股



中移動(dòng)董事長王曉初表示，已為收購母公司10省業(yè)務(wù)定下目標(biāo)，希望今年6月落實(shí)有
關(guān)交易，預(yù)計(jì)收購將令去年負(fù)債率18%向上，但整體不逾40%。



昨天中午，中移動(dòng)管理層透露，該公司不傾向以發(fā)行新股方式作為向母公司收購10
省業(yè)務(wù)的融資渠道，而會以內(nèi)部現(xiàn)金或發(fā)債方式進(jìn)行融資。該公司管理層預(yù)期，在完成收購10省業(yè)
務(wù)后，估計(jì)會調(diào)高派息比率。



去年11月，中國移動(dòng)(香港)有限公司副總裁何寧曾公開表示，公司可能在2004年3
月的定期年度大會上做出是否收購母公司剩余10個(gè)省區(qū)網(wǎng)絡(luò)的決定。 此前市場估計(jì)收購價(jià)格會在
50億美元的水平。



自1997年正式在香港上市以來，中移動(dòng)通過4次的收購取得了母公司中國移動(dòng)通信集
團(tuán)公司在國內(nèi)21個(gè)省(市／區(qū))的網(wǎng)絡(luò)和用戶資源。在2002年7月1日完成對安徽、江西、重慶、四
川等8省市網(wǎng)絡(luò)的收購后，中移動(dòng)就開始籌備剩余10省區(qū)的收購計(jì)劃。



前天同樣面臨收購母公司業(yè)務(wù)的中國電信則宣布發(fā)行83億股新股用于支付收購費(fèi)
用。對于兩家公司不同的選擇，戴春榮表示，作為移動(dòng)運(yùn)營商，中移動(dòng)可能較中電信有更多的現(xiàn)金
流用于支付相關(guān)費(fèi)用。另外，較低的負(fù)債率大大降低了發(fā)債的風(fēng)險(xiǎn)，也是中移動(dòng)選擇發(fā)債支付的原
因之一。



據(jù)介紹，母公司剩余10省的資產(chǎn)并非優(yōu)質(zhì)，收購之后對于該公司業(yè)績增長助推效應(yīng)
有限。另一方面，完成此次收購之后，今后則不再有類似的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)，尋找新的增長點(diǎn)將非常重
要。








摘自《新京報(bào)》