王芳


昨天是中國聯(lián)通15億配股的股權(quán)登記日，從今天到7月20日，選擇配售的投資者就可
按每股3元的價(jià)格參與配股，這場中國股市最大規(guī)模的配股行動就此正式拉開帷幕。



從4月11日聯(lián)通宣布15億配股計(jì)劃之日起，指責(zé)和質(zhì)疑之聲就不絕于耳，但這些
并沒有阻擋聯(lián)通融資的腳步，相反，配股計(jì)劃落地的速度比人們預(yù)期的還要快，從5月12日股東大
會審議通過，到6月23日配股方案獲批，再到7月中旬的正式配售，這個(gè)創(chuàng)下配售融資額之最的方
案異常順利而輕盈地開船起航，足以顯現(xiàn)了中國聯(lián)通這只超級大盤股在市場的特殊地位。



但眼下大盤正處于敏感脆弱的資金“枯水期”，任何再融資項(xiàng)目似乎都不太受
歡迎，按照目前的市場行情，聯(lián)通募集的45億資金相當(dāng)于深市一天的成交總額，相當(dāng)于中小板新八
股上市首日的資金支持，相當(dāng)于18只中小板新股的總?cè)谫Y額，與此同時(shí)，整個(gè)市場的擴(kuò)容趨勢還在
不斷升級，本周就有6只中小板新股上市，2只主板新股上市，以及武鋼股份和華聯(lián)超市的增發(fā)上
市，還有消息稱，7月份的新股發(fā)行節(jié)奏不會放慢，融資規(guī)模甚至有可能再創(chuàng)新高。顯然，聯(lián)通選
擇此時(shí)“下水”15億配股，從市場再“抽血”45億，無疑是雪上加霜，對于市場資金層面和心理
層面的承受力來說，是今年罕見的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。



對于中國聯(lián)通本身而言，盡管此次配股募集資金的投資項(xiàng)目有著良好的業(yè)績提
升預(yù)期，但二級市場更關(guān)注眼前的賺錢效應(yīng)，以連續(xù)下跌的走勢對配股方案表示了反感情緒。當(dāng)
然，這也讓聯(lián)通的配股計(jì)劃面臨尷尬，聯(lián)通的配股價(jià)定為3元，是將刊登配股說明書前20個(gè)交易日
收盤價(jià)格算術(shù)平均值打了8折。這樣的估算方式自然無可厚非，只是聯(lián)通二級市場的表現(xiàn)不盡如人
意，昨天，在小幅反彈后收盤價(jià)為3.55元，距離配股價(jià)位僅僅有16%的空間，尤其處于新股屢屢跌
破發(fā)行價(jià)的弱市行情中，聯(lián)通跌破配股價(jià)的可能性變大，這無疑給聯(lián)通配股的順利實(shí)施蒙上陰
影。



但對于像聯(lián)通這樣“牽一發(fā)動全身”的重量級股票，能跌到目前的歷史低位，
也吸引了諸多主力資金的目光，有統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月25日，前100名股東增持了約1.5億股至15億
股左右，增幅約10%。同時(shí)，有人將周一尾市眾多藍(lán)籌股遭遇的突然拉升，看做中國聯(lián)通配股啟動
的前期鋪墊，以此來表明主力資金對于聯(lián)通巨額融資的積極態(tài)度。



由于聯(lián)通一直是基金重倉股，對于不少新加盟的基金而言，他們的建倉價(jià)位明
顯高于目前市價(jià)，3元的配股價(jià)具有相當(dāng)?shù)恼T惑力，從這個(gè)角度分析，機(jī)構(gòu)投資者對于此次配股會
積極參與。而對于普通投資者來說，需要根據(jù)自身的投資偏好來決定是否參與配股。短期炒作就要
考慮配股除權(quán)后的盈利空間，按照目前的價(jià)位估計(jì)有10%的盈利空間，一種參與配股的理由就是長
期看好聯(lián)通的發(fā)展，希望得到中長期的回報(bào)。



摘自　千龍新聞網(wǎng)