意大利主導(dǎo)性運(yùn)營商意大利電信公司日前出其不意地公布了一項三年計劃，稱其在年初完成了對移動通信子公司TIM的整體收購后，將在截至2007年底的未來三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)年EBITDA（扣除利息、稅項、折舊和攤銷前的收入）增長8％的目標(biāo)。但該公司此番雄心壯志并未贏得市場的掌聲。有分析師認(rèn)為，日趨激烈的市場競爭會使這一目標(biāo)實(shí)現(xiàn)起來困難重重。

意大利電信日前在米蘭召開的投資者會議上公布了這項三年計劃的細(xì)節(jié)。該公司稱，希望在未來的三年內(nèi)使EBITDA的年均增長率達(dá)到6％至8％。另外一項重要的預(yù)期是，意大利電信完成對移動通信子公司TIM的整體收購后，兩家公司所產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)將節(jié)省高達(dá)15億歐元的成本。意大利電信還宣布，截至2007年底時的公司債務(wù)將回復(fù)到去年底時的水平，即330億歐元。這意味著該公司在收購TIM過程中所產(chǎn)生的110億歐元貸款到時將被全部還清。

在同樣的三年期內(nèi)，TIM預(yù)計，鑒于巴西業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁發(fā)展以及本土3G用戶的不斷增加，該公司的EBIT（扣除息稅前的收入）年增長率將達(dá)到12％至13％；同期收入的年增長率將為7％至8％。

但意大利電信這項雄心勃勃的計劃并未獲得市場的認(rèn)可。有分析師指出，TIM在過去的一年中剛剛實(shí)現(xiàn)了5％的收入增長，對于未來三年的增長計劃，該公司面臨的困難相當(dāng)大。

同時有分析師指出，意大利電信斥資210億歐元買斷了TIM的股權(quán)，但該公司目前尚未進(jìn)行大規(guī)模的裁員。根據(jù)意大利的勞工法和福利體制，該公司不太可能大規(guī)模裁員。如此看來，該公司想要大幅節(jié)省成本的目標(biāo)同樣不太可能實(shí)現(xiàn)。

不過，意大利電信董事會主席TronchettiProvera稱，所節(jié)省的成本并非主要來自于裁員。他指出，合并后的公司在資本支出方面將節(jié)省11億歐元，而剩余4億歐元的成本節(jié)省將來自于更低的運(yùn)營支出。預(yù)計所節(jié)省成本的三分之二都將來自于移動業(yè)務(wù)，其余來自固定業(yè)務(wù)。

對于意大利電信的激進(jìn)目標(biāo)，市場目前普遍持觀望態(tài)度。一些投資者表示，將觀察該公司在隨后兩個季度的業(yè)績表現(xiàn)。由于近期業(yè)績出色，意大利電信在行業(yè)內(nèi)名聲大振。該公司在同行固定業(yè)務(wù)收入普遍遭遇下滑的情況下，通過一系列的改革措施力抗這一頹勢，實(shí)現(xiàn)了國內(nèi)固定業(yè)務(wù)收入的增長。