評級機構穆迪投資日前宣布，調高中移動(0941)高級無抵押評級，由原先 A3上調至A2，評級前景展望為穩(wěn)定。 評級反映中移動營運及財務表現持續(xù)增長，也反映穆迪認為中移動的財政彈性，有能力應付內地監(jiān)管及行業(yè)架構的不穩(wěn)定性。

　　中國移動的優(yōu)先無擔保債券評級從A3上調至A2。這反映了中國移動持續(xù)增長及其運營和財務狀況依然強勁的事實。穆迪同時認為，中國移動在A2評級上能夠管理中國監(jiān)管和行業(yè)結構方面的不確定性，因為其財務有相當大的靈活性，且存在其以有節(jié)制方式處理類似問題的歷史記錄。此次上調評級結束了穆迪于2005年6月14日開始的可能上調其評級的審查。其評級前景穩(wěn)定。

　　另一方面，穆迪仍擔心中國目前相對不完善的監(jiān)管制度及中國移動市場最終發(fā)展模式所存在的不確定性。穆迪認為，有關提議法案的通過需要時間，中國監(jiān)管當局在一些監(jiān)管問題上缺乏實際行動，說明上述問題不可能在近期內解決。這種情況使那些可能對中國移動信用狀況產生良好評估結果的因素存在不確定性。

　　同時，如果中國政府實施有利于國家利益的政策，這種不確定性將增加，然而卻對中國移動不利。穆迪指出過去5年中沒有發(fā)生上述情況，預計即使未來出現這種情況，對中國移動財務靈活性的影響也不會達到對其評級產生負面壓力的程度。

　　穆迪預計，隨著增長速度放緩、中國固定線路運營商持續(xù)提高其提供具競爭力服務的能力，中國移動的運營環(huán)境將更具競爭性。而且，中國網通和中國電信獲得3G牌照并決定迅速在市場上推出這種技術，競爭步伐將加快。

　　上述情況的出現會導致中國移動通訊業(yè)出現產能過剩，給費率帶來下調壓力，并使得中國移動成本壓力上升，因為新進入市場者可能將目標對準其質量較高的訂戶及經理用戶。然而穆迪相信中國移動有實力應對更激烈的競爭，同時不會導致其信用狀況發(fā)生實質性變化，盡管穆迪認為未來3至5年中其利息、稅項、折舊、攤銷前利潤率將趨于降至50%以下。

　　如果中國政策的發(fā)展影響中國移動的信用狀況，致使其信用質量直線下降，即如果出現以下情況之一，其評級可能下降：一是縮減其業(yè)務范圍，二是在國內或國際市場上進行大規(guī)模借債收購，三是被要求在客戶稀少地區(qū)進行大規(guī)模不經濟投資以提升服務質量，四是較預期更為激烈的競爭致使其利潤率迅速下降。