評級機構穆迪投資日前宣布，調(diào)高中移動(0941)高級無抵押評級，由原先 A3上調(diào)至A2，評級前景展望為穩(wěn)定。 評級反映中移動營運及財務表現(xiàn)持續(xù)增長，也反映穆迪認為中移動的財政彈性，有能力應付內(nèi)地監(jiān)管及行業(yè)架構的不穩(wěn)定性。

　　中國移動的優(yōu)先無擔保債券評級從A3上調(diào)至A2。這反映了中國移動持續(xù)增長及其運營和財務狀況依然強勁的事實。穆迪同時認為，中國移動在A2評級上能夠管理中國監(jiān)管和行業(yè)結構方面的不確定性，因為其財務有相當大的靈活性，且存在其以有節(jié)制方式處理類似問題的歷史記錄。此次上調(diào)評級結束了穆迪于2005年6月14日開始的可能上調(diào)其評級的審查。其評級前景穩(wěn)定。

　　另一方面，穆迪仍擔心中國目前相對不完善的監(jiān)管制度及中國移動市場最終發(fā)展模式所存在的不確定性。穆迪認為，有關提議法案的通過需要時間，中國監(jiān)管當局在一些監(jiān)管問題上缺乏實際行動，說明上述問題不可能在近期內(nèi)解決。這種情況使那些可能對中國移動信用狀況產(chǎn)生良好評估結果的因素存在不確定性。

　　同時，如果中國政府實施有利于國家利益的政策，這種不確定性將增加，然而卻對中國移動不利。穆迪指出過去5年中沒有發(fā)生上述情況，預計即使未來出現(xiàn)這種情況，對中國移動財務靈活性的影響也不會達到對其評級產(chǎn)生負面壓力的程度。

　　穆迪預計，隨著增長速度放緩、中國固定線路運營商持續(xù)提高其提供具競爭力服務的能力，中國移動的運營環(huán)境將更具競爭性。而且，中國網(wǎng)通和中國電信獲得3G牌照并決定迅速在市場上推出這種技術，競爭步伐將加快。

　　上述情況的出現(xiàn)會導致中國移動通訊業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，給費率帶來下調(diào)壓力，并使得中國移動成本壓力上升，因為新進入市場者可能將目標對準其質(zhì)量較高的訂戶及經(jīng)理用戶。然而穆迪相信中國移動有實力應對更激烈的競爭，同時不會導致其信用狀況發(fā)生實質(zhì)性變化，盡管穆迪認為未來3至5年中其利息、稅項、折舊、攤銷前利潤率將趨于降至50%以下。

　　如果中國政策的發(fā)展影響中國移動的信用狀況，致使其信用質(zhì)量直線下降，即如果出現(xiàn)以下情況之一，其評級可能下降：一是縮減其業(yè)務范圍，二是在國內(nèi)或國際市場上進行大規(guī)模借債收購，三是被要求在客戶稀少地區(qū)進行大規(guī)模不經(jīng)濟投資以提升服務質(zhì)量，四是較預期更為激烈的競爭致使其利潤率迅速下降。