全球金融蕭條風刮得越發(fā)緊了，但對國內運營商來說，電信重組與全業(yè)務運營工作正處在趁熱打鐵的節(jié)骨眼上，它們所處的宏觀環(huán)境可謂更加復雜。

電信業(yè)長久以來都是能夠迅速復原的經濟體之一。但隨著經濟危機的加劇，我認為電信業(yè)這次也無法幸免于難，原因如下：首先，增加資本成本的行為肯定會遭到否決；其次，疲軟的經濟環(huán)境可能會帶來數據線路、手機和Internet連接等電信業(yè)務需求的減少。

10月中旬，幾位華爾街的分析師先后公布了他們對AT&T、Verizon、Sprint Nextel等美國主要電信運營商的盈利預測，結果都不容樂觀。

個人業(yè)務量預計持平

市場研究機構iSuppli公司分析師Steve Rago預測，今年下半年全球用戶在有線網絡上的支出將比今年早些時候的估算要低20%。但美國運營商Verizon公司認為美國經濟的蕭條會使一大批人賦閑在家，這些人有著很大的通信和網絡需求。“我并沒有看到任何我們發(fā)展減緩的征兆。”Verizon Communications公司發(fā)言人Eric Rabe說，“如果你想要找一份新工作，那寬帶連接是必不可少的。”

不過，如果銀行一直緊縮銀根，運營商肯定是會很難受的。畢竟電信業(yè)是技術投資很大的行業(yè)，幾乎每個運營商每年需要花數十億美元來打造基礎網絡。今年早些時候，Verizon 僅為了建立一個更快的移動網絡，就向銀行貸了94億美元。

資金鏈處于脆弱時刻

為籌錢進行技術投資，電信運營商通常使用各種債務手段，包括期票(即大公司發(fā)行的短期票據，是短期信用的一種形式。)、信貸融資服務和企業(yè)債券等。這些方法平時收效不錯，但現(xiàn)在，隨著金融信任危機四處蔓延，人們對這些手段越發(fā)地不敢相信了——一些公司根本無法再用這些方法得到貸款。

AT&T公司在9月底拉響了電信業(yè)的第一聲警報——AT&T公司CEO Randall Stephenson對外表示，電信巨頭不該出售期限超過一天的期票。AT&T公司是業(yè)界最大的期票用戶，公司財報顯示，在6月底時，它的期票總額已高達到85億美元。

雖然Verizon公司在期票市場上算不上最大，但是它也有70億美元的債券將于2009年到期。另外，它們還需要借220億美元用于年底收購Alltel Wireless公司。伯恩斯坦公司的分析師Craig Moffett預計，如果Verizon 公司的流動資金流再減少5%，那么該公司要是不再另外借錢就無法支付股息和資本支出了。

Sprint面臨最大風險

在所有的美國電信公司中，Sprint面臨著最大的風險。今年夏天，Sprint表示希望出售其iDen網絡部門，該部門是Sprint并購Nextel時帶來的。但是，嚴峻的金融形勢使得它們難以找到能夠出得起合理價格的買家。

Craig Moffett認為，該公司持有相當比例的后保債券，而且其負債和計算利息、稅務、折舊及攤銷之前的利潤(EBITDA)的比率預計將達到3.2。隨著Sprint收益的下降，一些分析師擔心這個比率還將更高。如果該比率到了3.5，就將破壞其信用協(xié)議。盡管大多數的分析師認為，債權人可能會申請Sprint破產，但也有可能希望通過延長貸款時間和銀行利率還緩解現(xiàn)狀。

經過這么多年的鞏固與理性投資，電信業(yè)已經算基本步入正軌了。但是，這次的金融危機實在是太嚴重，以至于那些具有良好信用記錄的公司也很難避免受到嚴重的沖擊。