導(dǎo)語：蘋果股價近期遭遇重挫，甚至被認為已經(jīng)進入熊市。《紐約時報》網(wǎng)絡(luò)版今天撰文分析了蘋果股價下跌的原因，認為產(chǎn)品問題及奧巴馬連任后可能提高資本利得稅率的擔(dān)憂，導(dǎo)致投資者紛紛拋售蘋果股票，令該股承受了巨大的壓力。

以下為文章全文：

股價下跌

從傳統(tǒng)上講，消費者會從每年的秋季開始搶購蘋果產(chǎn)品，而投資者由于預(yù)計蘋果產(chǎn)品會再次引爆圣誕假期購物旺季，也選擇在這個季節(jié)買入蘋果股票。但今年，即便iPhone與iPad在消費者當(dāng)中的號召力似乎沒有絲毫下降，但蘋果股價卻直線下降，令許多人始料未及。

本周三，蘋果股價報收于558美元，較前一個交易日下跌3.8%，跌幅超過大盤，原因是投資者害怕美國總統(tǒng)選舉結(jié)果將影響稅率，同時還對消費者對蘋果產(chǎn)品需求充滿擔(dān)憂。

在總統(tǒng)大選期間，奧巴馬提出要將年收入超過25萬美元的富人階層的資本利得稅率從15%上調(diào)至20%。分析師表示，奧巴馬在周二成功連任，部分投資者由于認為市場會因稅率增長預(yù)期而出現(xiàn)一輪拋售潮，因此紛紛出售手中股票套現(xiàn)。

蘋果的股東們擔(dān)心奧巴馬政府上調(diào)資本利得稅率，自有他們的一番道理。自2005年以來，蘋果股價進入了快速增長期，從35美元上漲至今年年初的411美元，9月份晚些時候突破了700美元大關(guān)，創(chuàng)造歷史記錄。在本周三之前的幾個星期里，蘋果股價一直處于跌勢，558美元相比歷史最高點下跌了20%。

蘋果近期發(fā)生了一系列看似與其股價不相關(guān)的事件，例如蘋果一改以往的慣例，加快了產(chǎn)品發(fā)布速度，華爾街認為這種變化將在短期內(nèi)沖擊蘋果的利潤率。與此同時，蘋果高層震蕩也引發(fā)了外界的擔(dān)憂。派杰分析師吉尼·蒙斯特(Gene Munster)說：“對于蘋果來說，壞消息接踵而至。”

前景堪憂

這一系列事件還進一步加劇了像蒙斯特這樣的分析師對蘋果長期前景的擔(dān)憂。目前蘋果的市值達到5250億美元，是全球市值最高的的上市公司，因此，蘋果還有多大的增長潛力？iPhone、iPad、Mac這樣蘋果的核心產(chǎn)品還能暢銷多久？

這些疑問也困擾著投資者，同時也是長期以來蘋果股票相比其他科技巨頭不被看好的最主要原因之一，盡管這聽上去可能令大家覺得不可思議。作為投資者衡量企業(yè)盈利能力的一個重要指標，蘋果的市盈率目前低于10倍。

相比之下，谷歌市盈率為14倍，F(xiàn)acebook為32倍，亞馬遜高達131倍。蘋果發(fā)言人史蒂夫·道林(Steve Dowling)表示，該公司一般不會對其股價發(fā)表評論。

蘋果高管仍認為公司具有巨大的增長潛力，對于一家像蘋果這樣規(guī)模的公司來說，增長速度仍然十分顯著。在截至9月29日的上一財年，蘋果營收增長45%至1565.1億美元，利潤增長61%，達到417.3億美元。

盡管蘋果最新一季財報基本上符合華爾街預(yù)期，但該公司仍警告稱，由于iPad、iMac和MacBook筆記本產(chǎn)品線升級速度加快，其圣誕假期購物旺季的利潤率可能會下滑。按照經(jīng)驗，蘋果產(chǎn)品上市前幾個月的生產(chǎn)成本往往更高，但隨著效率的提高和產(chǎn)能的增加，生產(chǎn)成本會下降。

利潤降低

蘋果表示，最新發(fā)布的iPad Mini將是該公司利潤率更低的產(chǎn)品之一，這種表態(tài)讓外界擔(dān)心隨著蘋果參與中低端移動市場的競爭，公司收入也會隨之降低。此外，就在蘋果發(fā)布第三季度財報前幾天，該公司對外宣布了移動軟件開發(fā)主管斯科特·福斯特爾(Scott Forstall)離職的消息。

根據(jù)蘋果方面的說法，福斯特爾的離職是為了加強公司不同部門之間的協(xié)作，他的工作將由其他多位高管分擔(dān)。福斯特爾是一個頗具爭議的人物，與蘋果其他多位高管關(guān)系不睦。突然炒掉福斯特爾對蘋果來說是一個非同尋常的舉動，因為相比其他科技巨頭，蘋果高層極少變動。

市場研究機構(gòu)IDC上周發(fā)布報告稱，在第三季度智能手機出貨量當(dāng)中，Android手機的市場份額達到75%。而就在一年前，Android手機的份額為57.5%。Android是蘋果在移動操作系統(tǒng)領(lǐng)域的主要競爭對手。

與Android手機相比，iPhone的市場份額增長卻十分緩慢。據(jù)IDC估計，iPhone在智能手機市場的份額從一年前的13.8%增長到14.9%。然而，蘋果在移動市場的利潤豐厚，遠遠超過了谷歌。即便蘋果股價在近一個階段出現(xiàn)下滑，但今年以來仍然上漲了38%。

美國投資公司W(wǎng)edgewood Partners首席投資官戴維·羅爾夫(David Rolfe)仍然對蘋果的前景非?？春?，并認為持有蘋果股票是該公司回報率最高的投資之一。在Wedgewood Partners持有的所有股票當(dāng)中，蘋果的比例最大。