對(duì)于宇順電子（002289.SZ）而言，曾經(jīng)的好靠山中興通訊（000063.SZ）如今已不再靠譜。

曾因與中興通訊旗下深圳中興康訊電子有限公司（中興康訊）簽下23億訂單，而連拉6個(gè)漲停的宇順電子，到頭來(lái)卻慘淡收?qǐng)觥?/p>

1月23日，宇順電子發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，2012年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.07億元，同比增長(zhǎng)18.60%，凈利潤(rùn)-1.25億元，同比驟降699.53%。

去年2月4日，宇順電子曾公告，公司中標(biāo)中興康訊2012年電容式觸摸屏項(xiàng)目及液晶顯示屏項(xiàng)目，中標(biāo)總額達(dá)23.05億元。

不過(guò)，近一年過(guò)去，公司稱(chēng)全年對(duì)中興康訊實(shí)際銷(xiāo)售僅5.64 億元，僅占中標(biāo)金額的24.47%。

“公司為中興康訊投入資源較多，使其他客戶(hù)的開(kāi)發(fā)進(jìn)度受到影響，全年整體銷(xiāo)售收入較去年增長(zhǎng)18.6%，低于同行平均增長(zhǎng)水平。”公司如是說(shuō)。

此前，宇順電子“伴大款”的中興通訊也發(fā)布了其上市15年來(lái)的首個(gè)巨虧公告，預(yù)計(jì)全年虧損近30億元。

值得一提的是，此前，公司實(shí)際控制人魏連速及其一致行動(dòng)人魏捷和王忠東，均在其所持限售股解禁后立即減持所持部分公司股份。

上述3人所持股份去年9月3日解禁后，當(dāng)月即減持套現(xiàn)5556.61萬(wàn)元。此外，周曉斌和趙后鵬兩名董事、副總經(jīng)理也在去年累計(jì)減持了2241.067萬(wàn)元。

伴大款美夢(mèng)落空

對(duì)此，國(guó)泰君安分析師魏興耘表示，宇順電子受累于智能機(jī)實(shí)際采購(gòu)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期，“中興康訊框架協(xié)議執(zhí)行情況低于預(yù)期是公司業(yè)績(jī)大幅下調(diào)的主要原因”。

公司1月10日披露的中興康訊框架協(xié)議履約情況亦顯示，全年實(shí)際向中興康訊銷(xiāo)售金額僅5.64億元。

“四季度中低端智能機(jī)市場(chǎng)出貨量不佳，中興、華為等國(guó)內(nèi)廠商均受影響，這也是中興通訊四季度收入大幅低于預(yù)期的原因之一。”申銀萬(wàn)國(guó)分析師王晶表示。

同時(shí)，因公司客戶(hù)端產(chǎn)品需求量意外變化造成訂單大幅減少，再加上公司為中興康訊訂單配備的產(chǎn)能未如期釋放，造成當(dāng)期費(fèi)用大幅增加，毛利率大幅降低。

“規(guī)模效應(yīng)尚未顯現(xiàn)，但費(fèi)用支出持續(xù)增加，包括開(kāi)發(fā)CTP 新客戶(hù)新項(xiàng)目的前期研發(fā)和試產(chǎn)投入、為規(guī)模擴(kuò)張而儲(chǔ)備的管理平臺(tái)和人員費(fèi)用、銀行貸款利息支出增加等都吞噬了公司利潤(rùn)。”魏興耘稱(chēng)。

公司業(yè)績(jī)快報(bào)表明，僅銀行借款增加致使的財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年就大幅增加了 146.47%。

此外，由于管理平臺(tái)人員、費(fèi)用增加；同時(shí)新項(xiàng)目準(zhǔn)備時(shí)間長(zhǎng)，研發(fā)投入增加，致使當(dāng)年管理、銷(xiāo)售、研發(fā)費(fèi)用同比大增71.78%。

加碼垂直一體化

值得一提的是，盡管出師不利，但宇順電子仍有意進(jìn)一步加大在CTP垂直一體化領(lǐng)域的投資力度。

2011年11月21日，宇順電子發(fā)布2011年度非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案（修正案）稱(chēng)，公司擬以不低于 10.38 元/股非公開(kāi)發(fā)行4000萬(wàn)股，投資小尺寸電容式觸摸屏生產(chǎn)線(xiàn)和超薄超強(qiáng)蓋板玻璃生產(chǎn)線(xiàn)。

宇順電子坦言，欲借此成為中小尺寸液晶顯示領(lǐng)域，全系列產(chǎn)品一體化解決方案供應(yīng)商。

據(jù)宇順電子證券部人士透露，項(xiàng)目的實(shí)施主體均為全資子公司赤壁市宇順顯示技術(shù)有限公司，分三期建設(shè)，一期總投資8.3億元。目前二號(hào)廠房已結(jié)構(gòu)封頂，尚未完工。“根據(jù)目前進(jìn)度，今年一季度前尚不能實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。”該人士表示。

早在2010年12月，公司就在長(zhǎng)沙設(shè)立了長(zhǎng)沙宇順觸控技術(shù)有限公司，介入一體化觸摸屏項(xiàng)目。不過(guò)，截至去年上半年，長(zhǎng)沙宇順仍未能給公司貢獻(xiàn)利潤(rùn)。報(bào)告期內(nèi)，長(zhǎng)沙宇順實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5696.71萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為-407.70萬(wàn)元。

“長(zhǎng)沙宇順正在整合產(chǎn)線(xiàn)，已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，還處于產(chǎn)能爬坡期。”前述宇順電子證券部人士稱(chēng)。

而另有不愿具名的券商分析師認(rèn)為，由于國(guó)內(nèi)三大運(yùn)營(yíng)商激烈競(jìng)爭(zhēng)快速壓低了智能手機(jī)集采價(jià)格，下游產(chǎn)品降價(jià)壓力持續(xù)存在，對(duì)產(chǎn)品毛利率造成不利影響。