《日本經(jīng)濟新聞》2月14日報道稱，目前聯(lián)想股價陷入低迷。2013年，聯(lián)想個人電腦全球份額首次躍居首位，2月13日發(fā)布的2013年10~12月財報顯示，利潤也創(chuàng)出了歷史新高，但市場反應并不積極。這是因為由于接連推進大規(guī)模并購(M&A)，越來越多觀點擔憂其財務狀況出現(xiàn)惡化，已經(jīng)開始有聲音擔憂聯(lián)想的迅速擴張路線。

在13日的財報說明會上，記者先后就巨額收購的成敗以及對財務的消極影響提出了疑問，而首席執(zhí)行官(CEO)楊元慶則忙于打消外界的擔憂，表示雖然短期來看帶來一定不利影響，但從長遠角度看，將對聯(lián)想股東和公司前景有利。

聯(lián)想的主業(yè)本身表現(xiàn)強勁。2013年10-12月純利潤比上年同期增長30%，達到2.65億美元，創(chuàng)出了歷史新高。作為主力產(chǎn)品的個人電腦的全球銷量達到1530萬臺，增長9%。除了中國之外，中東和非洲等新興市場國家均表現(xiàn)強勁，在市場持續(xù)萎縮的背景下逆勢提高了市場份額。

此外，智能手機銷量達到1390萬部，增長47%。而平板電腦(多功能便攜終端)也增長4.3倍，達到340萬部，實現(xiàn)了迅猛增長，均已躋身全球份額5強。像個人電腦那樣，在智能手機和平板電腦領(lǐng)域拓展新興市場國家市場的戰(zhàn)略取得了進展，這顯示出聯(lián)想被稱為“PC＋”的擴張戰(zhàn)略正穩(wěn)步推進。

但是，股價卻反應平淡。盡管早上發(fā)布了優(yōu)秀業(yè)績，但13日卻以小幅下跌結(jié)束交易。由于其智能手機等受到期待，1月24日股價曾創(chuàng)出過去52周以來的最高點，但目前與該水平相比下跌了20%以上，并持續(xù)低迷。

風向發(fā)生改變是在1月30日。聯(lián)想在這天宣布從美國谷歌手中收購摩托羅拉。繼23日宣布收購美國IBM的低端服務器業(yè)務之后，這成為又一起大規(guī)模收購。合計收購費用將達到52億美元，相當于聯(lián)想總市值的約一半。在市場上，對聯(lián)想一下子投入巨額資金的擔憂出現(xiàn)了擴大。

聯(lián)想的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物余額截至2013年12月底為38億美元。此次的2起收購案將耗盡其大部分資金。此外，即將收購的摩托羅拉持續(xù)出現(xiàn)虧損，從短期來看，有可能使聯(lián)想整體的盈利出現(xiàn)惡化。在財報說明會上，聯(lián)想首席財務官黃偉明強調(diào)稱，聯(lián)想“財務狀況健全”，但市場的看法依然悲觀。

“收購摩托羅拉將提高聯(lián)想盈利的不確實性”，馬來亞銀行金英證券(Maybank Kim Eng)在1月30日的報告中如此指出。同時將聯(lián)想股票的投資評級從“買入”下調(diào)至“中性”。而歐美大型證券公司也相繼下調(diào)了投資評級。

聯(lián)想持續(xù)表現(xiàn)強勁的智能手機和平板電腦業(yè)務也遠遠落后于美國蘋果和韓國三星電子這2強。“如果加入摩托羅拉，我們將躍居世界第3大智能手機制造商。有望發(fā)揮采購費用降低等規(guī)模優(yōu)勢”。楊元對質(zhì)疑進行了反駁，但似乎仍未能消除投資者的擔心。