商報記者 孫磊

重慶商報訊 隨著年末到來，不少上市公司股權(quán)激勵方案也密集出爐。昨日晚間，上周五神秘停牌的長盈精密(33.540, 0.00, 0.00%)終于揭開了神秘面紗，公司擬籌劃股權(quán)激勵事項。統(tǒng)計顯示，今年已有33家公司推出股權(quán)激勵預(yù)案，不少個股聞訊紛紛大漲。業(yè)內(nèi)人士表示，部分行權(quán)條件較高、股權(quán)激勵“含金量”較大的個股有望為投資者帶來一定的投資機會。

33公司披露股權(quán)激勵方案

每逢年末，上市公司推出股權(quán)激勵事項就會加速。昨日，康德新推出了修改的第三期股權(quán)激勵預(yù)案，獲授對象為管理、技術(shù)骨干共162人。授予的股票期權(quán)自本期激勵計劃首次授權(quán)日起滿12個月后，激勵對象可在未來36個月內(nèi)按照40%、30%、30%的比例分三期行權(quán)。

而上周五臨時停牌的長盈精密也摘下了停牌的面紗，公司也擬推出股權(quán)激勵。而昨晚，雙林股份(7.250, 0.00, 0.00%)和中威電子(18.980, 0.00, 0.00%)兩家公司宣布停牌，籌劃股權(quán)激勵方案。至此，今年以來已有33家公司宣布有意對公司高管進行股權(quán)激勵。

與此同時，今年已經(jīng)有獨一味(19.60, -0.01, -0.05%)、中國建筑(3.30, -0.03, -0.90%)、鵬博士(15.35, -0.19, -1.22%)等126家公司在今年實施了股權(quán)激勵，冠昊生物(31.500, -0.31, -0.97%)、昆明生物等11家公司的股權(quán)激勵方案已經(jīng)得到股東大會的批準(zhǔn)。相較之下，去年同期A股市場涉足股權(quán)激勵的公司只有79家，不足今年操辦股權(quán)激勵事項公司數(shù)量的一半。

海通證券(11.41, -0.29, -2.48%)投顧舒菱認(rèn)為，上市公司在年末加速推出股權(quán)激勵，一方面是可以讓投資人了解公司業(yè)績情況，好對未來幾年的業(yè)績增長心里有數(shù)；另一方面則在一定程度上顯示出對公司前景的信心，希望通過股權(quán)激勵方案為公司注入活力，對二級市場股價帶來正面推動。

警惕股權(quán)激勵高水分股

雖然股權(quán)激勵的推出意味著上市公司對其未來經(jīng)營業(yè)績作出保證，但實際上，縱觀A股市場的歷史，有為數(shù)不少的公司并不能如期實現(xiàn)股權(quán)激勵方案中設(shè)定的業(yè)績增長目標(biāo)。

以近期終止實施股權(quán)激勵的上海佳豪(10.510, -0.07, -0.66%)股為例，該公司曾于2013年4月17日董事會推出股權(quán)激勵草案，按照股票期權(quán)激勵計劃，首次行權(quán)業(yè)績條件為公司2013年凈利潤較2012年增長率不低于 150%。但該公司2013 年前三季度的凈利潤為915.87萬元，無法滿足股權(quán)激勵計劃設(shè)定的業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)而宣布終止股權(quán)激勵。

據(jù)本報數(shù)據(jù)中心的統(tǒng)計，自2006年以來因為業(yè)績不達(dá)標(biāo)而終止股權(quán)激勵的公司多達(dá)115家，其中三五華聯(lián)、新寧物流(15.080, -0.31, -2.01%)、名流置業(yè)(1.87, -0.01, -0.53%)、萬科A(9.09, -0.11, -1.20%)等部分上市公司甚至在此期間遭遇了兩次以上的股權(quán)激勵“流產(chǎn)”。

除了業(yè)績不達(dá)標(biāo)外，還有相當(dāng)部分上市公司由于設(shè)定的行權(quán)條件過于寬松。比如上周公布股權(quán)激勵預(yù)案的科陸電子(7.30, -0.04, -0.54%)規(guī)定，以2012年凈利潤為基數(shù)，公司在2013~2015年凈利潤增長率分別不低于15%、30%和45%“即可滿足股權(quán)激勵的行權(quán)條件，而2013年該公司的年度業(yè)績預(yù)告為略增，凈資產(chǎn)增速為0~30%。由此可見，其滿足股權(quán)激勵設(shè)定的業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)并沒有太大難度。

高含金量股權(quán)激勵股有戲

股權(quán)激勵對二級市場股價的推動作用卻顯而易見。以宜安科技(18.710, 0.31, 1.68%)為例，公司11月12日推出股權(quán)激勵方案后，公司股價5個交易日漲幅達(dá)16%。同樣，拋出股權(quán)激勵的德爾家居(14.02, 0.12, 0.86%)在股市大幅下挫之際卻逆勢上漲。本報數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計，本月以來，10只推出股權(quán)激勵的上市公司，平均股價漲幅6.86%，遠(yuǎn)高于同期上證指數(shù)的漲幅。

對于股權(quán)激勵的個股，海通證券舒菱表示，行權(quán)給予了公司高管及被激勵人員在有效期內(nèi)以相應(yīng)價格購買公司股票的權(quán)利，這將使被激勵人與公司、股民的利益趨于一致，尤其是行權(quán)價定得較高則能體現(xiàn)公司對發(fā)展前景的信心。

華龍證券投資顧問李小剛指出，縱觀A股歷史，行權(quán)條件越嚴(yán)格的個股收益率越高，行權(quán)價格越高未來激勵作用越強，牛市中期權(quán)激勵方式收益率最高。他表示，投資者在介入這類股時，應(yīng)選擇那些行權(quán)價高于二級市場股價、且非經(jīng)常性損益后的業(yè)績目標(biāo)增速高于最近3年凈利潤復(fù)合增長率、估值低于行業(yè)平均水平的個股最有關(guān)注價值，如鐵漢生態(tài)(29.820, -0.20, -0.67%)、華仁藥業(yè)(9.050, -0.06, -0.66%)等個股。