4月1日LED板塊大漲，我們推薦組合漲幅居前，利亞德、陽光照明、鴻利光電均漲停。

點評：

我們認為2014-2016年是全球LED照明黃金發(fā)展期，滲透率將從20%提高至45%左右，是不可多得的成長較快、確定性也比較高的行業(yè)。2013年全球LED燈出貨量7.7億只，2014年有望達到13.2億只，2013-2016年復(fù)合增長率高達57%。從供給角度，2013年全球MOCVD出貨量不到200臺，已較之前擴張放緩，且2014年4季度芯片價格跌幅已趨緩，據(jù)我們觀察目前上游廠商擴產(chǎn)謹(jǐn)慎。所以，2014年是LED行業(yè)成長確定，行業(yè)供需好轉(zhuǎn)的一年。

相對而言，下游彈性更大，我們推薦組合：陽光照明、利亞德、鴻利光電、三安光電。

推薦LED板塊各公司邏輯

利亞德：小間距爆發(fā)，外延擴張加速成長

我們最近發(fā)表利亞德深度報告《大屏顯示市場顛覆者，進軍高端室內(nèi)大有可為》，我們認為公司小間距產(chǎn)品對室內(nèi)大屏拼接墻的替代趨勢已經(jīng)明確，2014年會是公司小間距LED產(chǎn)品快速增長的一年，2013年公司小間距產(chǎn)品訂單3.3億，2014年有望達到6億以上。并且公司戰(zhàn)略思路清晰，公司收購互聯(lián)億達和金達照明不僅僅是為公司拓展了業(yè)務(wù)范圍，更大的價值在于其協(xié)同效應(yīng)和客戶資源整合。公司2013年小間距訂單很多為投標(biāo)形式進行，公司在收購互聯(lián)億達和金達照明后有助于公司小間距產(chǎn)品的快速導(dǎo)入。

投資建議與評級：我們看好公司小間距產(chǎn)品在大屏拼接市場的迅速滲透以及公司的領(lǐng)先優(yōu)勢，公司后續(xù)也會進軍高端室內(nèi)大屏電視市場。預(yù)計2014至2016年EPS分別為0.85、1.23與1.64元，維持公司“增持”評級。