山西證券:2014年1~2月電子信息制造業(yè)開局低迷
事件概述:
1-2月電子信息制造業(yè)開局低迷。2014年1-2月,我國電子信息產業(yè)進入產業(yè)深度調整期,生產、投資等指標增速均有所下降,產業(yè)呈現(xiàn)升級緩慢、新興領域增長乏力的局面,同時,受全球經(jīng)濟復蘇緩慢影響,全行業(yè)出口增速延續(xù)自去年以來下行趨勢,出口增速繼續(xù)下探。
2月份電子信息產品出口降幅擴大,進口降幅收窄。2014年1-2月,我國電子信息產品進出口總額1830億美元,同比下降6.2%;其中,出口1077億美元,同比下降6.9%,低于全國外貿出口增速5.3個百分點,占全國外貿出口比重為33.5%,比上年末下降1.8個百分點。進口753億美元,同比下降5.3%,低于全國外貿進口增速15.3個百分點,占全國外貿進口比重為24.1%,較上年末下降4.1個百分點。2月當月,在企業(yè)節(jié)前“搶時出口”和節(jié)后“進口先行”經(jīng)營習慣的影響下,出口額447億美元,下降12.8%,降幅比1月份擴大10.5個百分點;進口額333億美元,下降2.2%,降幅較1月份收窄5.4個百分點。
固定資產投資繼續(xù)保持低增長,新增固定資產增速放緩。2014年1-2月,500萬元以上項目完成投資額945.8億元,同比增長10.7%,增速低于去年同期5個百分點,低于同期工業(yè)投資3.1個百分點。1-2月,電子信息產業(yè)新增固定資產391億元,同比增長8%,高于去年同期增速17個百分點。電子信息產業(yè)新開工項目880個,同比增長16.2%,增速高于去年同期7.3個百分點。其中,電子器件、計算機和家用視聽領域的新開工增長超過50%,但光伏、信息材料等新開工項目繼續(xù)萎縮。
事件分析:
事件分析。從1-2月份電子信息行業(yè)披露情況看,電子信息制造業(yè)開局低迷,出口增速位于分水嶺。從區(qū)域發(fā)展看,東部地區(qū)出口負增長,中、西部地區(qū)比重穩(wěn)步提升。表明產業(yè)向內地轉移趨勢逐步從中部向西部擴展,產業(yè)結構升級日趨深化;從投資領域子行業(yè)看,集成電路等領域在產業(yè)政策引導下投資活躍,通信行業(yè)在4G建設拉動下亦增幅明顯,高于全行業(yè)平均水平。我們維持行業(yè)“看好”的投資評級。
風險提示:
宏觀經(jīng)濟持續(xù)低迷的風險。





