【導讀】臺積電將購回飛利浦手中持股？     臺積電法說會將于25日登場，在此之前，外資極度關(guān)注臺積電未來籌碼面的穩(wěn)定性，及是否將出手購回大股東荷商飛利浦（Philips）約16％持股；花旗半導體分析師陸行之即表示，臺積電將買回持股，并于未來幾年內(nèi)陸續(xù)將此庫藏股注銷，瑞士信貸則指出，飛利浦可望采取“發(fā)行ADR與現(xiàn)金折價賣回給臺積電”，看來，臺積電與大股東之間如何解決持股問題，已引發(fā)外資圈關(guān)切，預料臺積電本次法說會也將給外界及股東較為明朗的說法。
  
    荷蘭飛利浦自臺積電創(chuàng)立以來就是大股東，2005年底趕在最低稅負實施前3天，以罕見手法，將其在臺灣子公司192萬張臺積電持股進行大規(guī)模轉(zhuǎn)讓，以節(jié)省新臺幣近百億元課稅，使得荷蘭飛利浦對臺積電持股大幅增加至16％，至今仍是臺積電的最大股東。 

    不過，隨著飛利浦2006年將半導體事業(yè)部獨立分割成為另一家公司恩智浦（NXP），逐漸專注于醫(yī)療、消費電子等品牌市場，飛利浦高層已公開多次對外表示，2007年將處分臺積電持股。
 
    陸行之表示，盡管短期內(nèi)半導體景氣仍具有風險，他預估，臺積電首季營收將下滑10～15％，平均銷售單價（ASP）則下滑3～4％，營業(yè)凈利約35～37％，是臺積電仍是長期半導體類股中的首選，其中利基之一就是在于籌碼面，臺積電將會買回飛利浦持股，并在幾年內(nèi)加以注銷。 

    對此，盡管臺電并未證實此說法，不過外界認為，股本已相對龐大的臺積電，不是沒有考量過類似作法，瑞士信貸便指出，荷蘭飛利浦手中握有總市值達82億美元的持股，可望采取“發(fā)行ADR與現(xiàn)金折價賣回給臺積電”的混合方式逐步出脫，至于買回金額，外資認為35億美元可接受；不過，臺積電則表示，不可能向特定股東買回股票，對其他股東并不公平。 

    惟臺積電財務長何麗梅先前曾表示，確實已與飛利浦洽談，不排除以現(xiàn)金方式買回持股，減少飛利浦于公開市場釋股的沖擊；至2006年第三季為止，臺積電手上約當現(xiàn)金約新臺幣1，641億元，不過，其資金用途將以營運資金、資本支出、非自然營運成長（Inorganic Growth；多指企業(yè)購并），與現(xiàn)金發(fā)放為優(yōu)先，買回股票才是最后的考量。