中國正集中精力發(fā)展國內(nèi)的存儲產(chǎn)業(yè)，但是與領(lǐng)先水平之間的競爭之路不會平坦(尤其是DRAM)。我們認(rèn)為存儲技術(shù)的獲得及制造發(fā)展是DRAM行業(yè)新進(jìn)入者所面臨的主要挑戰(zhàn)。 預(yù)計(jì)新進(jìn)入者至少需要2-3年時間開發(fā)并量產(chǎn)具有領(lǐng)先技術(shù)的DRAM。我們認(rèn)為具有專門應(yīng)用類DRAM量產(chǎn)的速度較快(例如兆基科技Sino King Tech首先專注于的物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用程序類DRAM)。

武漢新芯有望成為中國的存儲產(chǎn)業(yè)基地，未來將同時掌握DRAM、3D-NAND 和NOR 能力。武漢新芯講在2016年3月28日開工建設(shè)中國第一條12寸DRAM 晶圓廠，投資將達(dá)240億美元，產(chǎn)能規(guī)模預(yù)計(jì)20-30 萬片(按照10k 產(chǎn)能，2DNAND-3D NAND約7-9億美元的投資預(yù)估)。

紫光集團(tuán)持續(xù)拓展半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈。紫光集團(tuán)定增同方國芯(002049,股吧)(002049)，確立NAND閃存平臺。雖然紫光終止與WDC的交易，但并沒有停止紫光向半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)延伸的腳步。紫光集團(tuán)董事長表示將與TCL合作融資100億元，用于未來發(fā)展，并需找本地合作伙伴。2016年1月紫光集團(tuán)與廈門市國資委將針對IC設(shè)計(jì)、封測、制造、網(wǎng)絡(luò)、大數(shù)據(jù)及產(chǎn)業(yè)并購與金融等領(lǐng)域深度合作，共同簽署500億人民幣的基金。近日雙方又共同簽署設(shè)立160億的“廈門國資紫光聯(lián)合發(fā)展基金”，用以積極扶植半導(dǎo)體行業(yè)。

合肥正在建設(shè)DRAM 基地，預(yù)計(jì)2017年下半年開始生產(chǎn)。日本存儲公司爾必達(dá)(Elpida)前任CEO已經(jīng)成立兆基科技(Sino King)，將與中國合肥政府展開合作，計(jì)劃最早于2017年下半年開始量產(chǎn)DRAM。我們認(rèn)為兆基科技仍處于初創(chuàng)階段，預(yù)計(jì)至少需要兩年時間才能開發(fā)并量產(chǎn)領(lǐng)先技術(shù)的IP。

中國計(jì)劃進(jìn)入存儲行業(yè)的受益標(biāo)的：同方國芯、中芯國際、ASMPacific(推薦)和華虹半導(dǎo)體(中性)。

風(fēng)險。國內(nèi) NAND和DRAM的建設(shè)進(jìn)程慢于預(yù)期。