作為科技企業(yè)巨頭，蘋果一直是眾生仰望一般的存在。近日，蘋果(AAPL.US，以下簡稱“蘋果”)發(fā)布了其截至2021年12月的2022財年第一財季業(yè)績報告。報告顯示，蘋果在2021年10-12月，營收及凈利潤均高于市場預期，同比分別增長11%及20.43%。在全球疫情還在的情況下，蘋果營收及凈利潤依然能雙雙保持兩位數(shù)的增長，不可謂不亮眼。不過值得注意的是，盡管許多華爾街分析師和投資者對蘋果的評級為看漲，但目前Seeking Alpha的量化評級，給蘋果的評級卻為中性(HOLD)。據(jù)介紹，Seeking Alpha是一家投資研究網站，網站基于自由投稿人對金融市場的討論，網站成立于2004年，目前已有13,240位分析師，行業(yè)分析師的撰稿人，每月有120,000個新評論，報道了過12,780家來自70個國家的公司，擁有4百萬注冊用戶。通過介紹可以看出，其專業(yè)性、權威性不言而喻。

實際上，分析師下調蘋果的評級為中性，與一些業(yè)內人士的擔憂十分一致。一方面，此輪業(yè)績上漲，中國市場的貢獻功不可沒，但是卻面臨著國內多家智能手機巨頭的沖擊。另一方面，全球芯片供應鏈危機蘋果也難以獨善其身。而且其新型造車業(yè)務進展并不明顯，估值增長空間存疑。因此，即便蘋果在今年年初，一度成為全球首家市值跨過3萬億美金的企業(yè)，但是卻也面臨著市場及估值見頂、缺少想象力的尷尬。而且，隨后其市值回落至3萬億以內，也印證了這樣的分析，不無道理。最新財報公布后，甚至也有業(yè)內人士稱，看似擁有多項黑科技的蘋果，也不過是在“吃老本”。而無論是從投資的角度，還是從行業(yè)發(fā)展的角度來看蘋果，都是仁者見仁、智者見智。

蘋果(AAPL.US)于1月28日早間公布2022財年Q1業(yè)績。財報顯示，蘋果在除ipad之外的所有產品類別的銷售額都超出了分析師的預期，當季總營收1239億美元(約合人民幣7900億元)，同比增長11%，創(chuàng)歷史新高，相當于每一秒鐘就要入賬1.5萬美元(約合人民幣10萬元)，每一天就有13億美元(約合人民幣87億元)“入袋”。

值得注意的是，取得這樣的成績iPhone13”功不可沒”，報告期內，蘋果來自于iPhone的營收為716.28億美元，與去年同期相比增長9%，這主要由于售價更便宜的iphone13受到市場歡迎。周五，其股價突然大漲7%。庫克還釋放好消息，官宣供應鏈正在改善，還表示在探索元宇宙。

股神巴菲特也賺翻了，一夜大賺600億。包括摩根士丹利和高盛在內的多家華爾街大行紛紛發(fā)布最新評論表示看好，有的投行甚至上調蘋果股票目標價至最高220美元，大摩和小摩更是將蘋果列為其“最優(yōu)選項”。

美東時間周五，蘋果股價開盤后持續(xù)上行，收盤漲幅達6.98%，創(chuàng)最近18個月以來的最大單日漲幅，股價為170.33美元，當天，其市值大1814億美元，約合1.15萬億人民幣。最新市值為2.78萬億美元(約合人民幣17.7萬億元)。

按產品劃分，蘋果第一財季來自于iPhone的營收為716.28億美元，同比增長9%，營收占比達58%。2021年9月，蘋果發(fā)布iPhone 13系列新品，相比iPhone 12系列售價有所降低。研究機構Canalys稱，由于消費者對iPhone 13的強勁需求，蘋果在2021年四季度的智能手機出貨量占全球總量的22%，重奪全球智能手機市場桂冠。市場研究機構Strategy Analytics報告稱，蘋果iPhone在2021年四季度出貨量為8000萬部。

2022財年第一財季，蘋果來自于Mac的營收為108.52億美元，同比增長25%;受缺芯影響，來自于iPad的營收為72.48億美元，同比下降14%;來自于可穿戴設備、家居產品和配件的營收為147.01億美元，同比增長13%;來自于服務的營收為195.16億美元，同比增長24%。

按區(qū)域市場來看，第一財季，蘋果美洲區(qū)的營收為514.96億美元，同比增長11%;歐洲區(qū)的營收為297.49億美元，同比增長9%;日本區(qū)的營收為71.07億美元，同比下降14%;亞太其他地區(qū)營收為98.10億美元，同比增長19%。

第一財季，蘋果大中華區(qū)營收為257.83億美元，同比增長21%，營收占比近21%。研究機構Counterpoint Research數(shù)據(jù)顯示，2021年四季度，蘋果以23%的市場份額成為中國市場第一大手機品牌，這是蘋果自2015年以來首次登頂中國手機市場。Canalys數(shù)據(jù)顯示，2021年四季度憑借iPhone 13系列的發(fā)布，蘋果手機在中國市場出貨2150萬部，同比增長40%。

國內安卓廠商加碼布局

1月28日，Strategy Analytics發(fā)布報告稱，2021年全球智能手機出貨量為13.58億部，同比增長5%;三星、蘋果、小米、OPPO、vivo排名前五位，市場份額分別為20%、16.8%、14%、11.1%、9.6%。

Counterpoint Research認為，蘋果在高端手機市場的成功是一個令人鼓舞的信號，并將繼續(xù)激勵中國手機品牌加強在高端手機市場的布局和投入。

目前，國內安卓廠商紛紛加碼，爭當高端手機市場破局者。vivo和OPPO在國內高端手機市場中相對領先。Counterpoint Research報告顯示，vivo在國內中高端手機市場取得了進展，在500美元至599美元價格區(qū)間的市場份額從2020年9月的10%上升至2021年9月的20%。

折疊屏手機將助力國內安卓廠商趕超蘋果。2021年12月，OPPO和華為先后發(fā)布折疊屏手機新品。2022年1月，榮耀首款折疊屏手機發(fā)布。國信證券分析稱，展望2022年，在智能手機物理尺寸受限的背景下，折疊屏正成為智能手機趨勢性創(chuàng)新方向;此外，榮耀品牌的強勢復蘇是2022年智能手機板塊中具備超預期潛力的方向。

研究機構Omdia報告稱，榮耀出貨量增長實現(xiàn)季度性持續(xù)加速，2021年榮耀智能手機出貨為3980萬部，排名全球第八名。

2021年11月，榮耀CEO趙明在接受中國證券報記者采訪時表示，團隊不再看重市場份額的數(shù)字，而是要踏踏實實地干。在高端手機領域，榮耀對標行業(yè)最強競爭對手蘋果，要在產品品質等方面趕超蘋果。2021年12月，小米創(chuàng)始人兼董事長雷軍表示，小米高端手機開始對標蘋果，向蘋果學習。雷軍還表示，未來五年小米將投入1000億元研發(fā)經費，死磕硬核科技。

疫情之下，蘋果取得好成績自然離不開中國市場的需求和中國供應鏈的保障。與之前預期的一樣，庫克在發(fā)布財報時也再次把中國掛在嘴邊。他表示，中國的銷售情況令人非常印象深刻，營收創(chuàng)下歷史新高，設備升級的數(shù)量也創(chuàng)下歷史新高，iPhone換新設備的數(shù)量實現(xiàn)兩位數(shù)的強勁增長，這對蘋果公司來說非常重要。

很明顯，在供應鏈承壓和疫情反復的環(huán)境下，蘋果依舊表現(xiàn)出色。但在強勁的業(yè)績增長之外，外界對于這個科技巨頭還有更多期待。甚至隨著全球手機市場持續(xù)低迷，國外一些市場分析師已經認為，把智能手機作為營收支柱的蘋果未來可能出現(xiàn)增長困境，想要重回并站穩(wěn)三萬億美元市值，該公司還需要更多增長支點。

一份史上最強的單季營收數(shù)據(jù)，滿足了蘋果投資者的期望。在披露超預期的財報后，該公司股價在美股盤后漲超5%，而2022年以來蘋果股價已經下跌一成以上。國外有分析評論稱：“現(xiàn)在輪到蘋果在科技股暴跌后嘗試提振股市了?！?

這么強的賺錢能力，蘋果的“搖錢樹”都有哪些?最知名的無疑是iPhone。財報顯示，2021年四季度，蘋果iPhone的銷售收入為716.28億美元(約合人民幣4559.48億元)，同比增長9%，環(huán)比增長84%，在總營收中的占比為58%，是蘋果當之無愧的營收支柱。而且，這也是蘋果史上最高的iPhone單季銷售收入。

iPhone能賣這么好，一方面是受蘋果新品iPhone 13系列發(fā)布節(jié)奏的影響，每年的四季度是蘋果的傳統(tǒng)銷售旺季，另一方面就不得不提中國市場的強勁需求了。

硬件端多項業(yè)務仍取得超出市場預期的成績，iPhone是公司收入的最大來源，該季供應緊張影響出貨量的同時，通過價格端的優(yōu)異表現(xiàn)再次證明蘋果在高端手機市場的地位。Canalys的數(shù)據(jù)顯示，iPhone在該季度的出貨均價站上了900美元的新臺階。

軟件端受益于硬件端出色表現(xiàn)帶來的設備數(shù)凈增長，截至2021年末蘋果平臺設備數(shù)已經達到18億臺，同比增長9%，創(chuàng)新高。同時單設備的ARPU值從9.5美元提升至10.9美元。

業(yè)績亮點

iPhone 13銷售火爆

2022財年第一季度iPhone業(yè)務收入716億美元，同比增長9.2%，超市場一致預期(677億美元)。這個增速低于蘋果總營收的增速。但庫克在財報會議上稱，公司依然為iPhone銷量增長9%感到驕傲，因為這是在該季度供應鏈緊張的情況下實現(xiàn)的。

iPhone業(yè)務收入超預期的表現(xiàn)主要來自于2021年下半年新品發(fā)布，盡管該季度的iPhone手機出貨量因供應鏈問題出現(xiàn)了同比下滑，但13 Pro和13 Pro Max版本的熱銷帶動iPhone出貨均價提升。

蘋果在中國市場表現(xiàn)尤為亮眼。根據(jù)研究公司Counterpoint Research公布的數(shù)據(jù)，2021年第四季度，蘋果自2015年以來首次成為中國第一大智能手機供應商，在中國的市場份額創(chuàng)紀錄最高。

對于5G周期是否會陷入停滯的問題，庫克指出，iPhone13 是第二個發(fā)布的 5G 產品，但蘋果仍處于 5G 的早期階段，并且 5G 的用戶基數(shù)高于預期，iPhone的前景長期非常樂觀。

服務收入保持高增速

蘋果的服務業(yè)務收入為195.2億美元，比上年同期增長了24%。這項統(tǒng)計中包括iCloud、Apple Music、搜索授權和App Store費用，服務業(yè)務是蘋果公司最賺錢的業(yè)務部門，它的增長推動了蘋果高于預期的毛利率。

財報會議中，庫克指出截至2021年年底，蘋果有18億的活躍設備，上年同期16.5億，同比增長9%，增長主要來自于使用設備數(shù)目的凈增加。蘋果的付費使用賬戶數(shù)目前已經達到7.85億，過去一年內增長了1.65億，這些都是服務業(yè)務強勁增長的原因。

除了營收增速保持高增長外，服務收入的毛利率也是該季度蘋果財報的一大看點，在該季中軟件服務毛利率從2021財年Q4的70.5%繼續(xù)提升至72.4%。

其他硬件銷售總結

該季在蘋果的各項業(yè)務中，僅有iPad業(yè)務低于市場預期。

這主要是由于iPad本身是在疫情下推動的居家辦公、居家學習和娛樂的方式，在此前幾個季度都獲得了持續(xù)的高增長。而隨著疫情影響的減弱，整個平板市場需求端出貨回落，再加上零部件短缺的影響下，iPad業(yè)務也在該季度錄得八個季度以來的首次同比下滑。

智通財經去年曾經報道，蘋果曾大幅削減iPad的產量為iPhone 13 分配更多組件，2021年9-10月，iPad的產量比蘋果最初的計劃減少了50%，且用于舊款 iPhone 的零部件也正在轉移到iPhone 13上。Counterpoint Research 的技術分析師 Brady Wang表示，面對組件供應限制，蘋果將iPhone置于iPad之上是很自然的。

該季Mac業(yè)務超預期的表現(xiàn)，主要來自于搭載自研新品的Mac新品市場熱銷拉動。