2015-2016年是直播發(fā)展高峰期，映客得以在“風(fēng)口”中起飛。而當(dāng)風(fēng)口逐漸消散，無論是布局互動(dòng)娛樂、社交，抑或是直播電商，映客都頗有再追風(fēng)口的意味。

2020年以來，映客進(jìn)行了38次股份回購(gòu)，但頻繁回購(gòu)并未改變映客股價(jià)低迷現(xiàn)狀。近兩個(gè)月，映客股價(jià)一直徘徊在1港元左右，并于3月23日創(chuàng)下了上市以來的股價(jià)新低—0.88港元

業(yè)績(jī)方面，2019年上半年，映客首次出現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利虧損。2019年全年，映客營(yíng)收同比下降15.30%，凈利則同比下降87.92%。而此時(shí)，映客營(yíng)收已連續(xù)三年下滑，凈利也連續(xù)兩年下滑。

直播之困

2015年，映客起步于北京西大望路的一棟二層小樓之中。成立后僅用一年時(shí)間，映客便從“百播混戰(zhàn)”中殺出重圍，并快速躋身獨(dú)角獸行列。

Trustdata數(shù)據(jù)顯示，2016年6月， “映客直播”以452.4萬(wàn)的DAU規(guī)模位居全民直播App的榜首，遠(yuǎn)超斗魚、虎牙等游戲直播App。2018年7月，映客頂著“港股直播第一股”的光環(huán)上市。

但此后的映客并未交出令投資者滿意的答卷。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，映客2019年的總營(yíng)收為32.69億元，同比下降15.3%，創(chuàng)披露數(shù)據(jù)以來的最大跌幅。這一年，虎牙、斗魚的營(yíng)收增速均在70%以上。實(shí)際上，自2016年以來，映客的總營(yíng)收就一直呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，從2016年的43.35億元降至2019年的32.69億元。

映客的營(yíng)收和直播收入變化

針對(duì)2019年總營(yíng)收的大幅下降，映客的解釋是“直播行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇”。對(duì)于營(yíng)收結(jié)構(gòu)單一的映客來說，當(dāng)直播業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊時(shí)，公司整體經(jīng)營(yíng)也不可避免受到影響——一直以來，直播業(yè)務(wù)的收入占映客總營(yíng)收的比重始終在95%以上。而這其中，“映客直播”又構(gòu)成了映客直播業(yè)務(wù)的主要收入來源。

另一方面，自2016年開始，映客經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)也開始呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。其中，2019年映客經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)大幅下跌87.92%，并在2019年上半年首次出現(xiàn)虧損。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)陷入瓶頸或許折射出映客核心產(chǎn)品——映客直播的現(xiàn)狀。相比于游戲直播，秀場(chǎng)直播容易造成視覺審美疲勞，后期增長(zhǎng)乏力。從映客給出的2016年Q1-2018年Q1的數(shù)據(jù)可以看出，彼時(shí)，映客直播MAU增長(zhǎng)就呈現(xiàn)出放緩趨勢(shì)。

映客方面告訴36氪，在經(jīng)歷高速發(fā)展期后，映客目前的MAU穩(wěn)定在2400-2500萬(wàn)人左右。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2018和2019年，映客的平均月活分別實(shí)現(xiàn)了12.3%、17%的增長(zhǎng)，但2019年這一月活數(shù)據(jù)包括了“積目”等映客新推出的App在內(nèi)。

下載量上，七麥數(shù)據(jù)顯示，過去90天，映客每天的下載量維持在1萬(wàn)左右，低于其他幾大主要的直播平臺(tái)。

而直播觀察室的數(shù)據(jù)顯示，過去30天，映客的開播數(shù)為1.3萬(wàn);日均活躍主播數(shù)為303;新增主播數(shù)為617;直播觀看總?cè)藲鉃?097.4萬(wàn)，四大數(shù)據(jù)少于YY、虎牙和斗魚。

除了行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)，整個(gè)直播行業(yè)還要面對(duì)短視頻的沖擊。Trustdata此前發(fā)布的報(bào)告顯示，早在2018年，短視頻行業(yè)的DAU、日均啟動(dòng)次數(shù)、用戶日均使用時(shí)長(zhǎng)就已超過視頻直播行業(yè)。短視頻用戶在2018年的日均使用時(shí)長(zhǎng)長(zhǎng)達(dá)87分鐘，是視頻直播行業(yè)的兩倍多。

除此之外，其他行業(yè)對(duì)直播的布局，也使得直播行業(yè)原有玩家受到?jīng)_擊。目前，以淘寶為代表的電商，以抖音、快手為代表的短視頻，以B站為代表的長(zhǎng)視頻等都在搶占傳統(tǒng)直播公司的生存空間。

以快手為例，2019年7月15日，快手公布了其在游戲直播方面的相關(guān)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，快手站內(nèi)游戲直播移動(dòng)端日活躍用戶超3500萬(wàn)。而根據(jù)QuestMobile數(shù)據(jù)，截止2019年6月5日，斗魚的日活數(shù)為1500萬(wàn)，虎牙的日活數(shù)為1100萬(wàn)。這意味著快手站內(nèi)游戲直播移動(dòng)端日活躍用戶超過了斗魚、虎牙的日活總和。

對(duì)于巨頭的布局，映客方面告訴36氪，抖音進(jìn)入直播，對(duì)大環(huán)境肯定有一定沖擊。但總體來說是利好的，行業(yè)會(huì)有所調(diào)整和規(guī)范，并且會(huì)帶動(dòng)更多的人進(jìn)入直播這個(gè)行業(yè)，加大整個(gè)行業(yè)的供給能力。

突圍之心

在此情況下，映客開始進(jìn)行多元化的業(yè)務(wù)探索。

2018年，映客發(fā)力互動(dòng)娛樂，推出了面向下沉市場(chǎng)的短視頻應(yīng)用“種子視頻”、線上音頻互動(dòng)娛樂產(chǎn)品“音炮”以及聲音社交產(chǎn)品“不就”等。這一年，映客網(wǎng)上廣告收入大幅增長(zhǎng)442.2%至1.22億元。

但直至目前，這些應(yīng)用依然頗為“小眾”，知名度并不高。

2019年，在互動(dòng)娛樂外，映客將目光投向了社交領(lǐng)域，以8500美元的代價(jià)完成了對(duì)社交App“積目”的收購(gòu);還推出了面向下沉市場(chǎng)的相親類應(yīng)用“對(duì)緣”。

據(jù)映客方面介紹，對(duì)緣目前的DAU在30多萬(wàn)。

對(duì)緣是映客互動(dòng)娛樂板塊目前發(fā)展較好的應(yīng)用。不過，因?yàn)槌闪r(shí)間較短，對(duì)緣與現(xiàn)有的相親類應(yīng)用“伊對(duì)”還有較大差距。七麥數(shù)據(jù)顯示，在過去90天，伊對(duì)的下載量遠(yuǎn)超對(duì)緣。

至于積目，映客方面告訴36氪，積目已于去年12月中旬開始推動(dòng)商業(yè)化驗(yàn)證的第一步—VIP服務(wù)。后續(xù)積目還會(huì)嘗試其他商業(yè)化的可能性，比如直播、廣告和電商。

映客此前在收購(gòu)“積目”時(shí)曾表示過自己的社交野心：想要通過積目補(bǔ)強(qiáng)自己互動(dòng)娛樂生態(tài)的社交屬性，建立內(nèi)生流量體系，打造年輕用戶“社交+娛樂”的生態(tài)閉環(huán)。

不過，社交領(lǐng)域本就是兵家必爭(zhēng)之地，要在此領(lǐng)域搶占更多地盤，映客任重道遠(yuǎn)。

七麥數(shù)據(jù)顯示，以App Store數(shù)據(jù)為標(biāo)準(zhǔn)，目前積目在社交(免費(fèi))榜單中位列第20位，而Soul為第11位，探探為第6位。近一個(gè)月的下載量上，Soul和探探也遠(yuǎn)超積目。

互動(dòng)娛樂和社交外，映客對(duì)直播電商也有所涉及。2020年將是直播電商發(fā)展的大年。CNNIC的數(shù)據(jù)顯示，截至2020年3月，我國(guó)網(wǎng)絡(luò)直播用戶規(guī)模為5.60億，較2019年6月增長(zhǎng)29.22%。

3月25日，有贊宣布與映客打通，映客主播可在直播間銷售有贊店鋪的商品，而用戶可從直播間直接跳轉(zhuǎn)到有贊店鋪下單。去年10月，映客還將原戶外頻道和原直播購(gòu)頻道合并為嗨購(gòu)頻道。彼時(shí)，映客在回應(yīng)中表示，嗨購(gòu)旨在升級(jí)內(nèi)容電商生態(tài)，前期主要以三農(nóng)、輕奢為主。不過市場(chǎng)越大，搶食蛋糕隊(duì)伍也就越擁擠。與淘寶、抖音等平臺(tái)相比，映客的優(yōu)勢(shì)并不明顯。