最大的盈利機會往往是引進新的和顛覆性的技術(shù)。一個經(jīng)常被引用的例子就是互聯(lián)網(wǎng)和萬維網(wǎng)的出現(xiàn)，它們創(chuàng)造了近幾十年來一些最引人注目的投資機會。谷歌和Facebook等公司將數(shù)百名員工變成了百萬富翁，一些創(chuàng)始人和早期投資者也成為了億萬富翁。

盡管企業(yè)家和分析師經(jīng)常指出區(qū)塊鏈和互聯(lián)網(wǎng)解決方案之間的相似之處——甚至可能將區(qū)塊鏈稱為“Web 3.0”——但這些引用通常僅限于前面提到的突出示例?；蛘?，反過來，他們可能會引用時任美聯(lián)儲（fed）主席艾倫?格林斯潘（Alan Greenspan）關(guān)于投資者向互聯(lián)網(wǎng)公司配置資產(chǎn)所表現(xiàn)出的“非理性繁榮”的言論。下面的分析旨在為眼光敏銳的資本分配者提供一個更微妙的視角。

區(qū)塊鏈與互聯(lián)網(wǎng)的相似之處

互聯(lián)網(wǎng)的核心是通過開源技術(shù)連接的分布式計算機網(wǎng)絡(luò)。一套標(biāo)準(zhǔn)的編程規(guī)則使電子設(shè)備幾乎可以立即交換數(shù)據(jù)。電子郵件協(xié)議大大減少了印刷通信和印花稅的需求。新的音頻協(xié)議啟用了免費通信，幾乎結(jié)束了分鐘計的電話通信?；ヂ?lián)網(wǎng)協(xié)議允許新進入者擾亂報紙和出版商的業(yè)務(wù)，迄今為止僅限于通過印刷或昂貴的廣播設(shè)備分發(fā)信息。

隨著通過互聯(lián)網(wǎng)協(xié)議進行數(shù)字分發(fā)的能力的增長，用例也在增長：視頻分發(fā)遵循純數(shù)字形式的web音樂銷售。這首先導(dǎo)致了唱片商店的關(guān)閉，隨著帶寬的進一步增加，導(dǎo)致了像Blockbuster這樣的視頻借貸商店的消亡。

雖然基于區(qū)塊鏈的協(xié)議在原則上與互聯(lián)網(wǎng)協(xié)議的工作方式基本相同，但前者提供了額外的安全特性，如果得到正確實現(xiàn)，將使記錄在分散式賬本上的交易幾乎不可能逆轉(zhuǎn)或更改。這種特性通常被稱為“交易不變性”，允許開發(fā)人員創(chuàng)建“智能合約”。打個比方，智能合約可以被看作是數(shù)字自動售貨機：如果輸入正確的信息（比如代幣），代碼就可以提供所需的產(chǎn)品或服務(wù)，而不需要人工交互或驗證。與互聯(lián)網(wǎng)協(xié)議類似，標(biāo)準(zhǔn)化的智能合約使任何實現(xiàn)該協(xié)議的客戶機應(yīng)用程序都可以彼此直接進行對等處理。而且，由于這些區(qū)塊鏈記錄的交易不可能在不花費大量資源的情況下逆轉(zhuǎn)，因此它們可以取代委托中介機構(gòu)（以及相關(guān)費用）進行資產(chǎn)或權(quán)利轉(zhuǎn)讓的需要。

區(qū)塊鏈與金融技術(shù)

金融技術(shù)在投資界已經(jīng)流行了一段時間。然而，金融科技投資者必須認(rèn)識到，金融科技公司仍主要依賴傳統(tǒng)銀行服務(wù)，如自動清算機構(gòu)（ACH）和全球銀行間金融電信協(xié)會（SWIFT）。這些遺留系統(tǒng)的影響可能包括延遲甚至未完成對消費者的資金轉(zhuǎn)移。

基于區(qū)塊鏈的協(xié)議可以在更短的時間內(nèi)實現(xiàn)純數(shù)字形式的價值傳輸。與大多數(shù)傳統(tǒng)金融系統(tǒng)收取的交易成本不同，基于區(qū)塊鏈平臺的交易成本通?；诮灰姿俣群托枨?。

對投資者的建議

出于投資目的，區(qū)塊鏈最好被理解為新的開源價值轉(zhuǎn)移協(xié)議和“數(shù)字自動售貨機”的構(gòu)建塊，這些服務(wù)以前只由金融業(yè)專業(yè)人士提供。與現(xiàn)有的僅限于信息傳輸?shù)幕ヂ?lián)網(wǎng)協(xié)議不同，基于區(qū)塊鏈的協(xié)議支持對等的價值傳輸。后者可以極大地減少對中介和中間件的需求。

與互聯(lián)網(wǎng)早期一樣，目前基于區(qū)塊鏈的協(xié)議也受到工程師設(shè)計的接口的限制。然而，由于這些協(xié)議正應(yīng)用于用戶友好的界面，這些協(xié)議的效用將可為更廣泛的人群所使用。

投資者應(yīng)該尋找那些接受區(qū)塊鏈所帶來的根本性創(chuàng)新的初創(chuàng)企業(yè)——特別是利用數(shù)字載體工具來降低成本和用戶的摩擦。在這種技術(shù)狀態(tài)下，這可能只在公司的路線圖中可見。精明的企業(yè)家并不指望顛覆現(xiàn)有企業(yè)的商業(yè)模式，而是積極尋找機會，轉(zhuǎn)向為最終用戶提供更多價值的解決方案。根據(jù)經(jīng)驗，如果一家初創(chuàng)公司的主要價值主張僅僅是降低成本，而用自己的報價替代以前的中介或中間件，那么這就是一個危險信號。