關(guān)于Libra的討論還沒(méi)結(jié)束，USDT又出來(lái)搞事情。

2019年4月25日，紐約州檢方將 Tether 及其母公司 iFinex Inc 以及 Bitfinex 告上法庭。在長(zhǎng)達(dá) 23 頁(yè)的起訴書(shū)中，檢方控告兩者涉嫌多項(xiàng)重大違規(guī)，并進(jìn)一步推測(cè) Tether 涉嫌挪用 9 億美元的 USDT 準(zhǔn)備金幫 Bitfinex 補(bǔ)足虧空。檢方同時(shí)認(rèn)為，Bitfinex 和 Tether 在利用其市場(chǎng)地位對(duì)投資者進(jìn)行持續(xù)性的欺詐。如果調(diào)查的結(jié)果屬實(shí)，Bitfinex 和 Tether 不僅可能面臨高額罰款，甚至有可能被判停止運(yùn)營(yíng)。

近期，紐約州檢方將就此事舉行聽(tīng)證會(huì)，而 Tether 及相關(guān)公司需要在7月22日前做出回復(fù)。根據(jù)公開(kāi)日程，聽(tīng)證會(huì)將于7月29日召開(kāi)，還有一個(gè)星期的時(shí)間。

在尋找穩(wěn)定代幣的投資者眼中，Tether 如神，是解決加密貨幣波動(dòng)性這個(gè)短板的靈丹妙藥；但是美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和一些批評(píng)者卻認(rèn)為它可能是‘妖’，并試圖理清這種代幣是否是個(gè)騙局；同時(shí)，一些研究人員則想揭開(kāi)Tether 魔性的一面，他們懷疑這種代幣有操縱比特幣價(jià)格和市值的嫌疑。

USDT的四宗罪

不合規(guī)

USDT的發(fā)行公司Tether是由注冊(cè)地為馬恩島和香港的公司Realcoin改名而來(lái)，由于USDT的銀行賬戶所在地不在美國(guó)，因此USDT并不在美國(guó)金融監(jiān)管體系之內(nèi)，也不能支持美國(guó)居民直接使用美元銀行賬戶進(jìn)行操作，只能依賴于取得FinCEN許可的Bitfinex完成美元的出入金。作為一個(gè)不受政府監(jiān)管的中心化穩(wěn)定幣，實(shí)際上就是不合規(guī)的穩(wěn)定幣。

不透明

USDT自誕生就伴隨著一句承諾：嚴(yán)格遵守1：1的保證金制度，即每發(fā)行1枚USDT代幣，其賬戶就要增加1美元的資金儲(chǔ)備。USDT可隨時(shí)兌換美元。這種錨定美元的發(fā)行機(jī)制奠定了USDT在數(shù)字貨幣領(lǐng)域的頭牌地位。這句承諾形成了USDT最普遍的共識(shí)，USDT不僅成為了數(shù)字貨幣波動(dòng)下的避險(xiǎn)工具，也奠定了結(jié)算幣的老大地位。

不過(guò)，在USDT的整個(gè)發(fā)展過(guò)程中，其發(fā)行公司Tether銀行賬戶信息從未公開(kāi)，也從未公布過(guò)可信審計(jì)報(bào)告來(lái)證明它擁有相應(yīng)的美元儲(chǔ)備。

在一片質(zhì)疑聲中，事情進(jìn)展至Tether和Bitfinex挪用資金風(fēng)波，之后，Tether的首席法律顧問(wèn)Stuart Hoegner指出，截止4月30日，公司手頭有現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物（短期證券），總額約為21億美元，約占目前USDT總額的74%（根據(jù)USDT資源管理器數(shù)據(jù)來(lái)看，目前市場(chǎng)上發(fā)放了28億美元的代幣）。

隨意增發(fā)

USDT發(fā)行方Tether的美元儲(chǔ)備金和儲(chǔ)備銀行至今還是一個(gè)疑問(wèn)。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，這始終是USDT身上令人提心吊膽的“雷”，但質(zhì)疑聲從未影響Tether持續(xù)“印鈔”。

7月14日8:00左右，Tether Treasury在1小時(shí)內(nèi)兩次增發(fā)共計(jì)50.5億USDT，并兩次銷毀共計(jì)50億USDT，且都是在波場(chǎng)鏈上。對(duì)此，Bitfinex兼Tether首席科技官Paolo Ardoino已經(jīng)在推特上做出回應(yīng)，他表示這是一次從Omni到TronTether切換時(shí)的數(shù)據(jù)標(biāo)記出現(xiàn)了一個(gè)問(wèn)題。

不過(guò)，這一舉動(dòng)還是值得無(wú)限玩味。

不穩(wěn)定

作為最主流的穩(wěn)定幣，USDT一直以來(lái)被當(dāng)做避險(xiǎn)的首選。鑒于其存在信用風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，使得其不亞于其他幣種的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。因此雖然 USDT 短時(shí)內(nèi)不會(huì)歸零，但如果出現(xiàn)巨大的擠兌風(fēng)險(xiǎn)，信用機(jī)制喪失，可能價(jià)格會(huì)出現(xiàn)明顯的下跌。

2018年10月，USDT流通市值27億美元。當(dāng)時(shí)媒體報(bào)道USDT抵押資產(chǎn)不透明，流通市值大于實(shí)際資產(chǎn)儲(chǔ)備。加上USDT的托管銀行涉嫌資不抵債等一系列因素影響，被各路媒體的集體抨擊。彭博社發(fā)文稱，一旦發(fā)現(xiàn)任何關(guān)于Tether不法行為證據(jù)，或者出現(xiàn)大量用戶擠兌，那么USDT就會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題。報(bào)道一經(jīng)發(fā)布，USDT價(jià)格就出現(xiàn)閃崩，短時(shí)跌幅達(dá)到11%。

類似事件，還有今年5月份USDT價(jià)格下跌。

共識(shí)決定價(jià)值

盡管因USDT不受監(jiān)管、隨意增發(fā)、Tether 賬戶資金數(shù)量不足，銀行賬戶信息不公開(kāi)，從未公布過(guò)可信審計(jì)報(bào)告來(lái)證明它擁有相應(yīng)的美元儲(chǔ)備，一些核心的信息不愿對(duì)外披露等而備受質(zhì)疑，但是經(jīng)過(guò)幾年發(fā)展，USDT已經(jīng)成為占據(jù)市場(chǎng)份額最大、交易平臺(tái)支持度最高的的穩(wěn)定幣。

顯然，USDT 的流通和價(jià)值認(rèn)可真正來(lái)源是“共識(shí)”，而非信任。在用 USDT 的投資者，是相信在各大交易平臺(tái)放著的這些 USDT 可以通過(guò)幣幣交易換成比特幣，并且可以通過(guò) OTC 交易成為法定貨幣。從現(xiàn)在的比例來(lái)看，目前 USDT 使用最多的是中國(guó)交易平臺(tái)，其次是中美之外的交易平臺(tái)，最低比例的是美國(guó)交易平臺(tái)。

技術(shù)圖形走勢(shì)看，USDT爆雷有其歷史周期性，平均來(lái)看USDT的溢價(jià)一般需要2至3周時(shí)間回歸正常水平。期間其余穩(wěn)定幣也會(huì)出現(xiàn)不同幅度的上漲，其中TUSD的漲幅最高。截至目前TUSD溢價(jià)最高發(fā)生在去年10月15號(hào)，溢價(jià)高達(dá)23%。上一次爆雷事件是穩(wěn)定幣之間的競(jìng)爭(zhēng)，目前看TUSD仍處于正常區(qū)間范圍波動(dòng)，并未出現(xiàn)大幅溢價(jià)，其余穩(wěn)定幣也都處于正常范圍，而且更為重要的是在歷史上的USDT暴雷之前，USDT/USD溢價(jià)率先出現(xiàn)下跌走勢(shì)，然后在利空消息當(dāng)天直接大幅砸盤(pán)，K線形態(tài)上就出現(xiàn)了圖中的超長(zhǎng)下插針走勢(shì)，側(cè)面說(shuō)明持有USDT的主力資金提前知道消息并提前慢慢出貨。

而目前看USDT/USD近期也一直處于正常水平波動(dòng)，并未像之前一樣在日期臨近之前就開(kāi)始出現(xiàn)緩跌走勢(shì)，說(shuō)明目前USDT大概率不會(huì)出事情。反過(guò)來(lái)如果USDT再次出現(xiàn)暴雷事件，那么對(duì)BTC等主流幣來(lái)說(shuō)也將是利好事件，市場(chǎng)資金也將會(huì)手中的USDT換成BTC和其余主流幣，短時(shí)推動(dòng)幣價(jià)大漲走高。

結(jié)語(yǔ)

根據(jù)CoinTelegraph報(bào)道，與其論證Bitfinex和Tether通過(guò)彌補(bǔ)8.5億美元的虧損來(lái)欺騙客戶，考慮他們?cè)诜杉m紛中失敗對(duì)iFinex和更廣泛的加密貨幣行業(yè)產(chǎn)生的影響將會(huì)很有趣。

Aviya Law律師兼區(qū)塊鏈主管Aviya Arika認(rèn)為，Tether將面臨的處罰將是巨額罰款。這是一個(gè)嚴(yán)重的預(yù)測(cè)，雖然對(duì)iFinex來(lái)說(shuō)，4200萬(wàn)美元的罰款可能不會(huì)給公司造成財(cái)務(wù)上的破壞，但它的聲譽(yù)受到的損害可能會(huì)更加深遠(yuǎn)。另外有專家認(rèn)為，Tether過(guò)去對(duì)于加密的重要性，認(rèn)為加密貨幣市場(chǎng)將繼續(xù)存在，并在沒(méi)有Tether的情況下仍將茁壯成長(zhǎng)。

總體來(lái)看，目前還沒(méi)有足夠的公開(kāi)證據(jù)來(lái)判斷Bitfinex和Tether是否欺騙了客戶，不過(guò)在這場(chǎng)“官司”中，不管誰(shuí)獲得勝利，加密貨幣行業(yè)仍將繼續(xù)存在。