隨著比特幣的交易價格迭創(chuàng)新高，數(shù)字貨幣正在成為學(xué)界、公眾和媒體關(guān)注的熱門話題。從吸引公眾注意力的角度來看，將比特幣籠統(tǒng)稱之為數(shù)字貨幣或許無可厚非。但是，若是要對數(shù)字貨幣進(jìn)行規(guī)范準(zhǔn)確的專業(yè)討論，則須界定數(shù)字貨幣的內(nèi)涵到底是什么。

首先，數(shù)字貨幣也是貨幣，在當(dāng)今社會制度下貨幣必須是主權(quán)貨幣或者說法定貨幣。據(jù)稱，比特幣創(chuàng)設(shè)的原因之一，是為了通過貨幣去國家化或者去主權(quán)化來消除信用貨幣濫發(fā)現(xiàn)象。其實，貨幣去國家化思想早就被人提過，甚至有學(xué)者還進(jìn)一步主張貨幣應(yīng)由私人機(jī)構(gòu)競爭性發(fā)行。但是，類似思想到目前為止還只是一種經(jīng)濟(jì)烏托邦思想，現(xiàn)實中從未實現(xiàn)過。就貨幣超主權(quán)而言，它實際是在主權(quán)基礎(chǔ)之上的一種協(xié)議、一種共識。由此可見，數(shù)字貨幣首要的是主權(quán)貨幣或者說法定貨幣。

其次，數(shù)字貨幣必須具備貨幣的基本屬性和主要職能。只要是貨幣，無論形態(tài)如何、屬于何種介質(zhì)，都必須具備商品交換媒介的本質(zhì)屬性和基本職能，具備價值尺度、支付手段、價值儲藏等職能。應(yīng)用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的數(shù)字化貨幣，比傳統(tǒng)實物貨幣具有更多優(yōu)勢功能，如交換效率高、交換安全、信息透明等。但不管采取何種形態(tài)，都需要獲得國家信用的強(qiáng)大支撐，并具備這些基本屬性和職能。

最后，關(guān)于貨幣的數(shù)字化，也有不同的層次。一是電子貨幣，即傳統(tǒng)法定貨幣的電子化，包括信用卡、儲蓄卡、借記卡、電子錢包、網(wǎng)絡(luò)貨幣、智能卡等。二是數(shù)字貨幣，即應(yīng)用了區(qū)塊鏈等最新數(shù)字網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的數(shù)字貨幣，具有分布式記賬、獨特加密技術(shù)、去中心化結(jié)算等特點。

基于上述分析，所謂數(shù)字貨幣應(yīng)當(dāng)是法定貨幣的數(shù)字化，是法定貨幣和最新區(qū)塊鏈等數(shù)字網(wǎng)絡(luò)技術(shù)結(jié)合的產(chǎn)物，具有主權(quán)貨幣的所有屬性和職能，并具有分布式記賬、去中心化結(jié)算等特點。據(jù)此，中國法定數(shù)字貨幣的總體框架將根據(jù)現(xiàn)行人民幣管理原則創(chuàng)設(shè)，發(fā)行和回籠基于“中央銀行—商業(yè)銀行”的二元體系來完成。中央銀行負(fù)責(zé)數(shù)字貨幣的發(fā)行和驗證監(jiān)測；商業(yè)銀行從中央銀行申請到數(shù)字貨幣后，直接面向社會，負(fù)責(zé)提供數(shù)字貨幣流通服務(wù)和應(yīng)用生態(tài)體系構(gòu)建服務(wù)。目前，這一中國主權(quán)數(shù)字貨幣體系正由央行研究和推進(jìn)實施之中。

根據(jù)數(shù)字貨幣的內(nèi)涵可以推斷，比特幣只能是一種“數(shù)字產(chǎn)品”。如果這個數(shù)字產(chǎn)品引起投資者關(guān)注，形成一定的交易規(guī)模，具有一定的投融資功能，那至多是“數(shù)字資產(chǎn)”，即數(shù)字化的金融資產(chǎn)。

第一，比特幣顯然缺乏國家信用支撐，難以作為貨幣履行商品交換媒介的職能。由于沒有法償性和強(qiáng)制性，比特幣的流通范圍既有限也不穩(wěn)定，難以真正發(fā)揮流通支付手段的作用。同時，比特幣具有很強(qiáng)的可替代性，很難固定地充當(dāng)一般等價物。任何有自己的開采算法、遵循特點協(xié)議、無中心管制的數(shù)字“貨幣”都有可能取代比特幣。

第二，比特幣設(shè)定了數(shù)量上限，并試圖以此來克服信用貨幣濫發(fā)的弊端，但這是消極的貨幣管理手段，會遇到黃金本位貨幣同樣的難題，因而與現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要格格不入。就其創(chuàng)設(shè)目的而言，比特幣不僅沒有有效解決貨幣管理問題，反倒更容易成為投機(jī)交易的對象。

第三，比特幣的“去中心化”被認(rèn)為是一個可以克服貨幣濫發(fā)弊端的優(yōu)勢特征，但這一優(yōu)勢同時又是一大劣勢。這是因為，比特幣沒有集中發(fā)行方，容易被過度炒作，引起價格大幅波動。同時，貨幣當(dāng)局也不可能通過改變比特幣的供應(yīng)來調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)，因而比特幣無法滿足現(xiàn)代信用貨幣體系的基本要求。

目前，比特幣交易異常火爆、價格波動劇烈，恰恰說明它是可以被市場炒作的投資產(chǎn)品，是比特幣作為一種數(shù)字資產(chǎn)的反映，是比特幣市場供求因素作用的結(jié)果，而與數(shù)字貨幣無關(guān)。當(dāng)然，這并不是說比特幣的開發(fā)和發(fā)展，對于貨幣發(fā)展而言沒有任何價值。它推進(jìn)了區(qū)塊鏈等相關(guān)數(shù)字網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展，而從貨幣發(fā)展來看，這些數(shù)字技術(shù)恰恰是主權(quán)貨幣需要吸收應(yīng)用的重要技術(shù)。

從大的變革角度來看，貨幣數(shù)字化是必然趨勢，其終極目標(biāo)很可能是數(shù)字貨幣完全取代有形貨幣。這將對一國經(jīng)濟(jì)體的金融經(jīng)濟(jì)運行產(chǎn)生深刻影響，值得進(jìn)行前瞻性研究。

具體來看，數(shù)字貨幣可能帶來的積極影響包括：數(shù)字貨幣在一定程度上打破了貨幣兌換限制和支付寡頭壟斷，有助于提高交易效率、節(jié)省成本；理論上任何參與者都無法偽造數(shù)字貨幣，并有助于解決信息不對稱問題，減少交易風(fēng)險；與移動金融商業(yè)模式相結(jié)合，還能夠促進(jìn)普惠金融的發(fā)展。

更為重要的是，數(shù)字貨幣能明顯提升貨幣管理的有效性。例如，央行數(shù)字貨幣技術(shù)可以追蹤資金流向，能夠幫助監(jiān)管當(dāng)局全面監(jiān)測和評估金融風(fēng)險；　數(shù)字貨幣技術(shù)支持“點對點”支付結(jié)算，可提高市場參與者的資金流動性，從而使利率傳導(dǎo)機(jī)制更順暢。

當(dāng)然，數(shù)字貨幣也可能帶來一些新的挑戰(zhàn)。例如，數(shù)字貨幣的匿名性和不受地域限制的特點可能會被用于恐怖組織融資和洗錢活動。從這個角度來看，金融監(jiān)管部門對相關(guān)交易應(yīng)予以嚴(yán)密監(jiān)管。