近日，比特幣價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)，6天時(shí)間，價(jià)格從近 14000 USDT 跌破 10000 USDT，總市值減少 710 億 USDT。

那么，真的有這么多錢(qián)流出這個(gè)行業(yè)嗎？這些錢(qián)是從哪里來(lái)的？又去了哪里？

要回答這兩個(gè)問(wèn)題，首先需要仔細(xì)研究下價(jià)格漲跌的過(guò)程。價(jià)格主要是市場(chǎng)通過(guò)買賣過(guò)程來(lái)直接決定的，當(dāng)買方的力量強(qiáng)于賣方，價(jià)格就漲；反過(guò)來(lái)，就會(huì)跌。

我們用比特幣來(lái)舉例子，簡(jiǎn)單說(shuō)明下市場(chǎng)中比特幣價(jià)格漲跌的過(guò)程究竟是咋樣的。

假設(shè)比特幣現(xiàn)在的價(jià)格是 11260 USDT，并且只有你一個(gè)人在交易，你想買 100 萬(wàn) USDT 的 BTC，只能通過(guò)不斷抬高價(jià)格，吃掉掛著的賣單，才能買到需要數(shù)量的 BTC。

假設(shè)買完之后，BTC 價(jià)格到了 11270。在這個(gè)過(guò)程中，BTC 的總市值增加了 1.7億 USDT（目前 BTC 流通量為 1777.5 萬(wàn)），但實(shí)際流入的資金量為 100 萬(wàn) USDT。其中的關(guān)鍵在于，比特幣的實(shí)際交易量為 110 個(gè)，和所有的比特幣數(shù)量相比是很少的。這意味著價(jià)格的波動(dòng)其實(shí)只是一部分比特幣交易所導(dǎo)致的。

同理，當(dāng)比特幣從 11270 USDT 跌到 11260 USDT 的時(shí)候，流出的資金量也少于 1.7億 USDT。所以，目前市值近 2000 億的 BTC，其實(shí)是用很少的資金量支撐起來(lái)的，并不是真的可以兌換 2000 億 USDT 的現(xiàn)金。（注意：上述過(guò)程只是簡(jiǎn)化，真實(shí)的交易要比上述復(fù)雜）

那么，除了少量資金，還有什么是支撐起比特幣市值的主要因素？

想說(shuō)清楚這個(gè)問(wèn)題， 我們可以把買賣雙方的交易過(guò)程再簡(jiǎn)化一下。假如說(shuō)所有的比特幣都在一個(gè)人的手里，那么，他要以高價(jià)賣出去，其實(shí)是根本做不到的。為什么會(huì)這樣呢？因?yàn)楸忍貛诺膬r(jià)值，更多的是基于人們的共識(shí)。

人們對(duì)于比特幣的共識(shí)，和古董字畫(huà)、奢侈品類似，古董、奢侈品的價(jià)值，更多的是大眾對(duì)于文化、品牌的認(rèn)可。人們?yōu)槭裁磿?huì)買比特幣？并且愿意長(zhǎng)期持有？根本的原因在于：大家覺(jué)得目前的比特幣價(jià)值是被低估的，將來(lái)（長(zhǎng)期）會(huì)有更高的價(jià)值，說(shuō)的俗一點(diǎn)，就是會(huì)漲。

當(dāng)大量賣單出現(xiàn)時(shí)，共識(shí)逐漸崩塌，導(dǎo)致價(jià)格下跌；當(dāng)大量買單出現(xiàn)時(shí)，共識(shí)逐漸加強(qiáng)，導(dǎo)致價(jià)格上漲。雖然，文中的一些數(shù)據(jù)不是很精確，但是這個(gè)行業(yè)價(jià)格上漲和下跌的的過(guò)程大概就是這樣的。

從某種意義上來(lái)說(shuō)，在短期內(nèi)，加密貨幣投資就是負(fù)和博弈，因?yàn)槊恳还P交易，都會(huì)有交易平臺(tái)從中抽取一部分手續(xù)費(fèi)。一些無(wú)良交易平臺(tái)甚至?xí)糜脩舻膸湃グ岽u套利，甚至操縱市場(chǎng)，進(jìn)行多空雙爆，收割用戶。

總結(jié)一下，加密貨幣的上漲和下跌過(guò)程中，增加和蒸發(fā)的那部分錢(qián)去了哪里？由于漲跌溢價(jià)，有很大一部分資金本來(lái)就是不存在，只存在于人們的想象之中。而另外一部分資金，則流入了這個(gè)行業(yè)的交易所，大機(jī)構(gòu)的口袋里。