我們從哪里來

比特幣誕生（2009年1月）

比特幣于2009年1月推出。最初，受到一小部分人的關(guān)注。在接下來的3年里，比特幣受到了越來越多的媒體關(guān)注，但相對于今天的關(guān)注，它仍然微不足道。99%聽說過比特幣的人都對它不屑一顧——這并非沒有原因。

畢竟，比特幣還處于萌芽階段，它仍然是一個(gè)瘋狂而遙遠(yuǎn)的想法，其含義難以理解。大多數(shù)認(rèn)識到比特幣潛在含義的人也持懷疑態(tài)度——畢竟，之前有很多人嘗試過創(chuàng)造數(shù)字、非主權(quán)貨幣。

鑒于比特幣有限的歷史記錄和有限的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，在這一點(diǎn)上摒棄比特幣很容易（也并非沒有道理）。

比特幣與美元達(dá)到平價(jià)（2月11日），然后回升到100美元（3月13日），然后是1000美元（12月13日）

價(jià)格的快速上漲很快就把人們的說法從“行不通的東西”變成了“郁金香”的比喻。

在這一點(diǎn)上，人們嚴(yán)重缺乏對比特幣分散化和彈性的理解和欣賞——大多數(shù)專家只是簡單地表示，比特幣顯然將會“被關(guān)閉”。錯(cuò)了。

伴隨著比特幣的崛起，聲名狼藉的黑網(wǎng)市場“絲綢之路”（the Silk Road）也在崛起，這為“比特幣只會被犯罪分子使用”的新說法提供了很好的佐證。又錯(cuò)了。

比特幣從1000美元跌至200美元，“區(qū)塊鏈不是比特幣”這一說法出現(xiàn)（2014-2016）

對比特幣持懷疑態(tài)度的人認(rèn)為，比特幣的價(jià)格下跌證明了自己的正確性：“看，是郁金香嗎？”，“既然絲綢之路已經(jīng)走了，沒有人會使用比特幣”。又錯(cuò)了。

重要的是，這導(dǎo)致該行業(yè)的敘述發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，人們開始轉(zhuǎn)向“區(qū)塊鏈而非比特幣”。這個(gè)想法是建立在利用技術(shù)的力量，而不需要處理建立在這些網(wǎng)絡(luò)之上的數(shù)字資產(chǎn)的基礎(chǔ)之上的。

再說一次，對于101級的理解，這并不是一個(gè)不合理的想法——誠然，在這一點(diǎn)上，幾乎所有人都這樣認(rèn)為，甚至包括行業(yè)內(nèi)部人士。畢竟強(qiáng)大的新技術(shù)可能很難理解。

這導(dǎo)致了從醫(yī)療保健到能源等所有行業(yè)的競爭。

比特幣再次出現(xiàn)&更廣泛的加密貨幣進(jìn)入聚光燈下（2017）

經(jīng)過2-3年的“區(qū)塊鏈不是比特幣”，以及數(shù)百個(gè)試點(diǎn)和“PoCs”（概念驗(yàn)證），“區(qū)塊鏈不是比特幣”的實(shí)施沒有取得成果。

這些努力未能產(chǎn)生重大價(jià)值的原因有很多，但最重要的有三個(gè)主要原因：

1. 開放網(wǎng)絡(luò)比封閉網(wǎng)絡(luò)更強(qiáng)大——參見內(nèi)部網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)

2. 這些鏈所固有的數(shù)字資產(chǎn)是使這些鏈起作用和有用的關(guān)鍵組件

3.“‘私有區(qū)塊鏈實(shí)際上是數(shù)據(jù)庫架構(gòu)的新哈希值，早在比特幣時(shí)代就已經(jīng)存在了

與此同時(shí)，比特幣重新出現(xiàn)了——真的，它從未消失過——但隨著更多的用戶、更多的交易、更好的安全性和比以往任何時(shí)候都更多的基礎(chǔ)設(shè)施支持，比特幣重新回到了公眾的意識中。

隨著時(shí)間的推移，更廣泛的市場和行業(yè)開始承認(rèn)并接受開放網(wǎng)絡(luò)勝過封閉網(wǎng)絡(luò)的事實(shí)——像比特幣這樣的公共區(qū)塊鏈，任何人都可以參與，任何人都可以在其上構(gòu)建，這是區(qū)塊鏈機(jī)遇的根源和核心。人們開始意識到并接受比特幣和加密貨幣不會消失。

這引發(fā)了一股尋找和推出“更好的比特幣”的主流熱潮。當(dāng)然，如果比特幣是第一個(gè)迭代，我們可以做得更好，對吧？同樣，這不是一個(gè)不合理的想法。

大約在幾年里，出現(xiàn)了一股創(chuàng)建新的公共區(qū)塊鏈的熱潮，這些區(qū)塊鏈做出了權(quán)衡，以優(yōu)化一個(gè)（或多個(gè)）特定功能。在此期間，我們看到了針對各種特性（如速度/吞吐量、私密性和表現(xiàn)力）進(jìn)行優(yōu)化的區(qū)塊鏈的推出。

火上澆油的是，許多這些實(shí)驗(yàn)都是通過ICO資助的，這加劇了人們對推出具有不同權(quán)衡和優(yōu)化的實(shí)驗(yàn)鏈的興趣。盡管有許多出于善意的努力，也有少數(shù)進(jìn)行了真正有趣的技術(shù)優(yōu)化的嘗試，但大多數(shù)都是在相對于已經(jīng)存在的野生環(huán)境下進(jìn)行的欠考慮的權(quán)衡——而且由于該行業(yè)的復(fù)雜專業(yè)化，多數(shù)外來者很難區(qū)分好壞。

這些都是在野外進(jìn)行的實(shí)驗(yàn)和測試，目的是看看它們的優(yōu)化是否足以推動比特幣的發(fā)展，并最終在應(yīng)用和效用方面超越比特幣。這些鏈條中的每一條都是在某一特定領(lǐng)域以另一領(lǐng)域?yàn)榇鷥r(jià)進(jìn)行優(yōu)化的——畢竟天底下沒有免費(fèi)的午餐。

新的鏈權(quán)衡和鏈優(yōu)化未能充分的進(jìn)行區(qū)分（2017-2019）

不同權(quán)衡和優(yōu)化的新區(qū)塊鏈的推出標(biāo)志著一場需要成為標(biāo)準(zhǔn)的戰(zhàn)斗——未來可編程貨幣的基礎(chǔ)區(qū)塊鏈。太多時(shí)候，業(yè)內(nèi)人士和外部人士都只關(guān)注技術(shù)權(quán)衡，將其作為衡量可編程貨幣基礎(chǔ)潛力的領(lǐng)先指標(biāo)。

當(dāng)然，事實(shí)證明，這是一個(gè)過于狹窄的評估范圍——?dú)v史一再證明，標(biāo)準(zhǔn)很少由“最佳技術(shù)”決定。

事實(shí)證明，比特幣是一個(gè)“0比1”時(shí)刻，也是一個(gè)逐步實(shí)現(xiàn)功能飛躍的時(shí)刻，市場隨后也證實(shí)了這一點(diǎn)。一些較新的區(qū)塊鏈提供了較小的改進(jìn)（從“1到1.1”），但大多數(shù)只是相對于比特幣的價(jià)值做出了較差的權(quán)衡（從“1到0.5”）。

總的來說，在評估這些鏈或代幣中任何一種超過比特幣的概率時(shí)，必須滿足兩個(gè)閾值：

1. 你的這一套權(quán)衡方案真的比比特幣有進(jìn)步嗎？絕大多數(shù)人都沒有通過第一個(gè)測試。

2. “你的‘改進(jìn)’是否足以克服比特幣的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)、品牌、分銷、安全和先發(fā)優(yōu)勢？”盡管進(jìn)行了無數(shù)的優(yōu)化實(shí)驗(yàn)，但還沒有哪條鏈能夠成功地提供足夠強(qiáng)大的優(yōu)勢，來克服比特幣已經(jīng)建立（并迅速擴(kuò)張）的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)、品牌、分銷和安全。

因此，這些新鏈條中的大多數(shù)——其中許多具有閃亮的新“突破”共識算法——相當(dāng)于中國的鬼城：看似美麗的設(shè)計(jì)和建設(shè)，卻缺乏有機(jī)需求。

我們要去的哪里

從橫向競爭到縱向競爭

盡管前一階段標(biāo)志著一場為成為支撐可編程貨幣未來的基礎(chǔ)而展開的橫向競爭，但市場將繼續(xù)圍繞1個(gè)（或至多兩個(gè)）獲勝協(xié)議進(jìn)行聯(lián)合。

總的來說，即使是行業(yè)內(nèi)部的參與者，也大大高估了新鏈條超越比特幣的可能性。

實(shí)際上，比特幣并不是一場勢均力敵的競爭：未來10年，比特幣占據(jù)市場最大份額的可能性非常大。沒有人關(guān)心SMTP之后的第二好的電子郵件協(xié)議。

對于大多數(shù)市場而言，這是一個(gè)贏家，而比特幣是遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先的 - 按任何指標(biāo)計(jì)算。

為什么？比特幣擁有更多的用戶、更多的價(jià)值、更多的知名度、更多的優(yōu)勢、最好的支持基礎(chǔ)設(shè)施，而且可以說是公共區(qū)塊鏈領(lǐng)域中最謹(jǐn)慎的一組“權(quán)衡”（強(qiáng)調(diào)安全性、長期可伸縮性和完全可預(yù)測的貨幣政策）。

為了讓競爭對手“區(qū)塊鏈”面臨更大挑戰(zhàn)，美國和其它地方的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)已明確表示，籌集資金并推出一種新的區(qū)塊鏈或代幣在法律上是一個(gè)可疑的提議——讓比特幣成為（不必要的）監(jiān)管護(hù)城河。

比特幣的主導(dǎo)地位反映在下面的圖表樣本中——還有更多可以添加的圖表，它們實(shí)際上都講述了同樣的故事。在贏家以先發(fā)優(yōu)勢和網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)占據(jù)大多數(shù)市場的情況下， 客觀上很難想象任何一個(gè)競爭鏈在這一點(diǎn)上超過比特幣。

簡而言之，比特幣已經(jīng)從它卑微的起源走了很長一段路：在6年前，甚至很少有人聽說過比特幣——甚至是那些基本上把這種新興數(shù)字資產(chǎn)視為“郁金香現(xiàn)象”的人。

相比之下，2019年春季， 89% 的美國人口至少聽說過比特幣， 年輕一代的人都在該領(lǐng)域跳來跳去： 在18-34歲的人群中， 60% 的人熟悉比特幣， 59% 的人認(rèn)為比特幣是 “金融技術(shù)的積極創(chuàng)新”，48% 的人認(rèn)為 “在未來10年內(nèi)大多數(shù)人都會使用比特幣” 42% 的人認(rèn)為他們在未來5年內(nèi)可能會購買比特幣。

那么，我們該怎么做呢？

從這里，正式開始。這并不是要詆毀所有已經(jīng)推出的新鏈條背后的工程工作， 而要強(qiáng)調(diào)的是， 下一階段的建設(shè)將產(chǎn)生未來十年實(shí)際使用的層、協(xié)議、應(yīng)用程序和服務(wù)--相比之下絕大多數(shù)的區(qū)塊鏈沒有看到任何有意義的經(jīng)濟(jì)牽引。

開發(fā)和建設(shè)活動將從推出分化程度不高的新鏈，轉(zhuǎn)向改進(jìn)和構(gòu)建獲勝協(xié)議的“堆棧”。

在很多方面，這個(gè)階段已經(jīng)在進(jìn)行中： 閃電網(wǎng)絡(luò)是一個(gè)建立在比特幣網(wǎng)絡(luò)之上的第2層/協(xié)議，它促進(jìn)了快速、廉價(jià)、對等的比特幣交易。同樣，有幾十家公司和開發(fā)商為比特幣建立了基礎(chǔ)設(shè)施、應(yīng)用程序和服務(wù)。

這種垂直建設(shè)的結(jié)果是，我們將繼續(xù)看到更多的支持性基礎(chǔ)設(shè)施出現(xiàn)，以及一個(gè)繁茂多樣的應(yīng)用程序和服務(wù)生態(tài)系統(tǒng)，為比特幣作為可編程貨幣提供了廣泛的功能。這個(gè)行業(yè)開始于金融資產(chǎn)（比特幣）和金融基礎(chǔ)設(shè)施（比特幣區(qū)塊鏈），在未來幾年里，它將繼續(xù)在（非主權(quán)）可編程貨幣領(lǐng)域找到最有用的東西。

重要的是，這一轉(zhuǎn)變將需要數(shù)年時(shí)間才能完成：我們?nèi)蕴幱诒忍貛诺某鮿?chuàng)階段——這就是為什么迄今為止，交易所一直是利潤最高的加密貨幣公司，就像互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供商當(dāng)初是最賺錢的互聯(lián)網(wǎng)公司一樣。

當(dāng)然，這些階段并不是嚴(yán)格按順序排列的：雖然我們只處于入行階段的第一或第二階段，但比特幣堆棧及其支持的應(yīng)用程序和服務(wù)將同時(shí)出現(xiàn)，并加速入行階段。

比特幣在未來幾年將繼續(xù)經(jīng)歷許多“階段性轉(zhuǎn)變”。也就是說，比特幣將繼續(xù)從一種波動性大、投機(jī)性強(qiáng)的大宗商品轉(zhuǎn)向更廣泛的認(rèn)可，將其視為可編程貨幣的授權(quán)基礎(chǔ)。

一種新的動力在發(fā)揮作用

隨著比特幣堆棧的出現(xiàn)，有一個(gè)重要的動態(tài)因素在起作用：對底層的更改是緩慢、慎重和小心的——當(dāng)價(jià)值超過1000億美元時(shí)，就不會有“好玩的修補(bǔ)”。因此，對比特幣協(xié)議本身的修改需要（幾乎）所有主要經(jīng)濟(jì)利益攸關(guān)方達(dá)成全網(wǎng)共識。

相比之下，構(gòu)建比特幣堆棧有一個(gè)不同的動態(tài)：開發(fā)人員可以快速創(chuàng)新和迭代，因?yàn)檫@些協(xié)議、層、應(yīng)用程序和服務(wù)都是可選的，不會將底層網(wǎng)絡(luò)置于風(fēng)險(xiǎn)之中，也不需要整個(gè)網(wǎng)絡(luò)的一致同意。例如，閃電網(wǎng)絡(luò)可能會出現(xiàn)災(zāi)難性的故障，而比特幣網(wǎng)絡(luò)將繼續(xù)正常運(yùn)行。

從設(shè)計(jì)上講，比特幣本身很難改變，但任何人都可以在網(wǎng)絡(luò)上自由構(gòu)建和創(chuàng)新。因此，盡管對比特幣協(xié)議本身進(jìn)行更改是有意為之的挑戰(zhàn)和乏味，但創(chuàng)新的速度和范圍將會大大加快，范圍也會更加廣泛。

這里的粗略類比是，在飛行途中對噴氣發(fā)動機(jī)進(jìn)行更改需要極度謹(jǐn)慎——但在設(shè)計(jì)新的飛行娛樂系統(tǒng)時(shí)幾乎沒有風(fēng)險(xiǎn)。的確，一旦基本的飛行安全得到了保證，更好的娛樂和新鮮的食物帶來的更舒適的飛行體驗(yàn)就會增加飛行的吸引力。

同樣，隨著人們對比特幣本身越來越熟悉，增強(qiáng)功能將推動更廣泛的應(yīng)用。

最終，隨著比特幣的發(fā)展，它為垂直增長提供了肥沃的土壤。作為行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資者，我們期待著未來10年投資于基礎(chǔ)設(shè)施、應(yīng)用程序和服務(wù)，使人們能夠釋放天生的數(shù)字可編程貨幣的力量。