其實(shí)最近幾個月的金融市場是非常有意思的，在企業(yè)基本面基本沒有變化的情況下，僅僅在貨幣政策的影響下，經(jīng)歷了從寒冬到春天的轉(zhuǎn)變。

全球下調(diào)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，出口數(shù)據(jù)不及預(yù)期，中美上季度消費(fèi)數(shù)據(jù)都有出現(xiàn)斷崖，工業(yè)數(shù)據(jù)也都不及預(yù)期。但是股市還都拉起來了，還都拉得風(fēng)生水起。原因就是各國央行放水，讓我們不得不感嘆當(dāng)今金融市場貨幣政策的調(diào)控能力確實(shí)太強(qiáng)了。美聯(lián)儲一放鴿，暫停加息，還表露出年底可能會停止縮表，中國順勢就開始印錢，然后說去杠桿已收獲成效。兩國轟轟烈烈就開始放水了，股市一片欣欣向榮。我估計(jì)很多企業(yè)可能也一臉懵逼，剛大幅裁完員準(zhǔn)備過冬的，結(jié)果轉(zhuǎn)個身股價就翻倍了，你說驚不驚喜。

最近幣市說實(shí)話也漲得不錯，我們發(fā)現(xiàn)中國股市漲，美國股市漲，數(shù)字貨幣漲，還都是超預(yù)期得漲，全球的風(fēng)險資產(chǎn)都在漲，很明顯新一輪通脹周期已經(jīng)來了。如果回顧近幾年的歷史會發(fā)現(xiàn)貨幣政策在風(fēng)險資產(chǎn)的上漲中確實(shí)起到了至關(guān)重要的作用，16-17年是中國大加杠桿的兩年，民間風(fēng)險投資規(guī)模達(dá)到頂峰，17年人民幣M2更是創(chuàng)出驚人的新高，發(fā)生了嚴(yán)重的通脹，在這個過程中我們看到了一場繁榮的p2p集資，二三線垃圾房產(chǎn)的暴漲以及比特幣的瘋狂。這一切又隨著2018年強(qiáng)勢的美元加息和中國矯枉過正的去杠桿落下了帷幕。

簡單說，通脹周期下，現(xiàn)金需要尋找不斷增長的風(fēng)險資產(chǎn)來維系自己的購買力。如果你手里的現(xiàn)金漲不過央行放水的速度，你就在無形中被收割了。這種時候，做理中客去分析看空理由就不重要了。其實(shí)很有趣，我們最近可以看到很多財(cái)經(jīng)博主因?yàn)闆]上車而唱空，分析企業(yè)利空面，廢話，不才過了幾個月，企業(yè)基本面和上季度暴跌的時候有什么區(qū)別，能分析個錘子出來。昨天看到了一句話，忘了是哪看到了，“不要站在企圖拯救經(jīng)濟(jì)的國家力量的對立面，是投資人要上的第一課”，很有意思。

再說回比特幣，比特幣這種數(shù)字貨幣的誕生就是為了應(yīng)對通脹周期，理念就在于賦予人民貨幣自由，避免被央行放水收割財(cái)產(chǎn)。如果在通脹周期中比特幣都不能有良好的表現(xiàn)，那比特幣的本身一定出了問題。如果你認(rèn)同比特幣的理念，卻不在通脹周期中持有，那你的理念一定出了問題。