安全代幣可能是區(qū)塊鏈革命的下一個重要“話題”。關(guān)于這方面的文章已經(jīng)開始傳播，但是對于那些對加密貨幣世界（以及整個金融世界）還不熟悉的人來說，理解它可能是件棘手的事情。

在我們探索什么是安全代幣之前，首先理解清楚證券是非常重要的。

金融世界中的證券是什么？

在金融背景下，證券是一種具有貨幣價值的憑證。它可以通過交易所或?qū)Φ染W(wǎng)絡(luò)之間的媒介進行交易。證券分為股票和債券。如果我們以股票為例，你可能會理解，它擁有一個公司的一部分的投票權(quán)而不是實際完全擁有它。

公司和政府利用這種方法從不同的投資者那里籌集資金。然后這些投資者被承諾以股息，利率或公司利潤的某種形式返還。

什么是實用代幣他們有什么不同？

在解釋它們之間的區(qū)別之前，我們先討論什么是實用代幣及其用途。

美國證券交易委員會和金融市場監(jiān)管局將代幣分為兩大類：

——實用代幣

——安全代幣

實用代幣

由于大多數(shù)ICO都是公司本身的投資機會，因此其中一些代幣符合證券的條件。但是，如果它不符合Howey測試的條件，那么它將被分類為實用代幣。這些代幣只是向用戶提供產(chǎn)品和服務(wù)。把它們當作網(wǎng)關(guān)或應(yīng)用程序代幣。

正如永不停止營銷的首席執(zhí)行官杰里米?愛潑斯坦（Jeremy Epstein）所解釋的那樣，實用代幣可以：

· 給予持有者使用網(wǎng)絡(luò)的權(quán)利

· 給予持有者通過投票利用網(wǎng)絡(luò)的權(quán)利

· 由于最大代幣可用性有一個上限，代幣值可能會因為供需方程而上升。

安全代幣

更簡單地說，安全代幣是加密貨幣，用于支付股息、分享利潤、支付利息或投資于其他代幣持有人創(chuàng)造利潤。這就解決了流動性問題。

通過Howey測試的加密貨幣被視為安全代幣。它們的價值通常來自于外部的可交易資產(chǎn)。由于代幣被認為是一種證券，它們必須服從聯(lián)邦證券和法規(guī)。如果ICO不遵守這些規(guī)定，那么就會受到處罰。

但是，如果所有的規(guī)則都得到了適當?shù)臐M足，那么這些代幣就具有非常強大的用例。如果像Crowdcreate這樣的機構(gòu)與STO合作，可以幫助他們進行眾籌、營銷和與加密貨幣領(lǐng)域中最有影響力的人聯(lián)系，STO肯定會成為今天最有利的話題。

而對于ICO來說，它通常的工作方式是由公司提供代幣作為眾籌的一種形式進行購買，然而對于安全代幣產(chǎn)品（STO）來說，它是一種升級，可以購買代幣，然后你可以交易、出售或持有。但是，由于安全代幣是實際的金融證券，所以您的代幣由一些有形的東西支持，比如資產(chǎn)、利潤或公司的收入。

因此，在2018年下半年和2019年，我們將看到STO的大幅上升，它們最終可能會超過決斗的ICO。原因是它為潛在投資者提供了更多的安全保障，從而減少了欺詐的機會。

什么是安全代幣發(fā)行？

在實踐中，安全代幣發(fā)行與ICO類似，盡管該過程被稱為安全代幣發(fā)行（STO）。就像ICO一樣，STO向投資者發(fā)行代幣。然而，相似之處通常就止于此。在ICO中，投資者購買代幣是為了從代幣升值的可能性中獲益，或者是為了釋放生態(tài)系統(tǒng)的效用。相比之下，STO投資者的投資期望是獲得與證券直接相關(guān)的未來現(xiàn)金流、股息或投票權(quán)。

安全代幣由資產(chǎn)、利潤或現(xiàn)金流支持，因此從它們發(fā)出的那一刻起就具有內(nèi)在價值，這與實用代幣不同，實用代幣的價值在開發(fā)應(yīng)用程序之前基本上是理論性的。此外，STO完全符合監(jiān)管框架，允許來自世界各地的投資者在不違反相關(guān)證券法的情況下參與。在美國等對證券和投資表現(xiàn)出更嚴格監(jiān)管的國家，情況尤其如此。

STO的另一個關(guān)鍵方面是，它允許公司創(chuàng)建白名單和黑名單，這是一個更容易遵守了解客戶（KYC）和反洗錢（AML）報告要求的因素。通過更加透明的操作，STO可以有效地消除實用代幣產(chǎn)品面臨的一些更大的問題——缺乏企業(yè)責任、欺詐的可能性，以及在公司倒閉時沒有追索權(quán)。

從某種意義上說，許多STO看起來更像是ipo而不是ICO。STO沒有采用“西部大荒”的融資方式，即公司只打算籌集同樣多的資金，而不關(guān)心資金來源。相反，STO受到嚴格的監(jiān)管。然而，這為機構(gòu)參與掃清了道路，這一因素可能代表著一股潛在的資本浪潮，而這些資本將流向以區(qū)塊鏈為基礎(chǔ)的服務(wù)。

STO和ICO的區(qū)別是什么？

最重要的問題將是“什么使代幣成為安全”這一問題搞清楚。在美國，主要關(guān)注的是投資的目的。解決這個問題的百年案例是美國證券交易委員會訴豪威公司案，美國328公司，293（1946）。測試涉及四個問題：

{a}投資是否涉及貨幣或資產(chǎn);

貨幣或資產(chǎn)的投資是否屬于共同企業(yè);

{c}投資是否達到預(yù)期收益

x98pjw4任何利潤來是否自于發(fā)起人或第三方的努力。

如果上述四個問題的答案是肯定的，那么代幣的出售很可能會受到美國證券法的約束。