2019年以來，科技成為了全球股票市場的力量，納斯達克指數迭創(chuàng)新高。一般來說，關鍵科技突破可以大規(guī)模提高生產效率，從而增加財富，進而增加消費需求，帶動企業(yè)利潤上漲。所以，科技對于股市的推動作用從來都不容忽視。而且，目前也有一部分的跡象表明，科技有可能是下一波浪潮。

如果我們回顧一下2013年和2019年，我們會發(fā)現一些非常類似的情況，2013年是中國4G的元年，迎來了超級大牛市，而且走的是一個創(chuàng)業(yè)板指先行的動作，可是我們現在來看，創(chuàng)業(yè)板同樣走出了一個非常前瞻性的走勢，明顯強于大盤指數，部分板塊的估值已經大幅度提升。

光憑這些歷史的相同點，就足夠讓很多人興奮起來了。那么下面，我再來說一些讓人興奮的地方。

2018年，中國股市經歷了一輪大幅度下跌，很多公司在這一年大幅度計提商譽損失，從而導致整個創(chuàng)業(yè)板的凈利潤大幅度減速，從而給創(chuàng)業(yè)板帶來了較低的基數，這也就意味著未來凈利潤增長的難度變低，高估值是相對合理的。

同時，我還要說5G的確是一個對未來社會影響很大的科技進步，因為5G作為一個工具，會滲透到各行各業(yè)，帶來交易成本的大幅度降低，一旦5G大規(guī)模應用，必然會帶來全球范圍內經濟的快速增長。

但是，還是有一些疑問在我心中。

首先，4G全球第一個商用發(fā)生在2009年的瑞典，真正開始發(fā)力開始于2011年，在全球范圍內開始大規(guī)模商用發(fā)生在2013年，而目前2019年才剛剛是5G商用的元年，什么時候5G才能真正的產生作用?

因為5G設備本質上屬于投資范疇，要真正對社會產生效用得5G應用的大規(guī)模啟動才可以，而目前5G還處在投資階段，當然會需要大量的元器件，所以這也是支撐過去一年半導體增長的主要動力。因為5G所需要的基站投資數量要遠遠高于4G，也就是意味著對芯片、半導體等基礎部件的需求要遠遠高于4G時期，因此這一輪的科技浪潮是有一定的基礎的，并非空穴來風。

可是2009年4G就已經出來了，可是沒能夠阻止市場繼續(xù)下滑，直到2013年才迎來了屬于我們的牛市。

當然，這一次與上一輪4G浪潮截然不同，此次5G浪潮中國站在了前列，而中國的需求與建設量與上一輪5G存在數量級上的差別，但是5G從投資到應用依然需要有一段時間。

與此同時，我們需要注意到5G與1-4G的本質區(qū)別，5g最大的特點并不是傳輸速度和容量的增加，而是低時延，所有的底層應用，如自動駕駛、VR等都對網絡穩(wěn)定性有較高的要求，真正能夠落地應用，需要有更高的覆蓋密度，而5G的穿透力又不如4G，覆蓋范圍更小，所以，從5G建設到應用還需要時間。

在當下新冠疫情的影響下，全球5g建設的步伐恐怕會進一步放慢，有人說中國大力推進5G建設，應該是加速，但是從全球范圍來看，經濟的萎縮勢必造成財政的緊張，特別是很多發(fā)達國家還面臨著債務問題，而5G的投資短期內并不能大規(guī)模應用，帶來實際收入，而且在這些領域是贏家通吃，大部分人是追隨者，在經濟條件不好且應用沒有出現的時候，全球的5G投資可能放緩。

就在6月24日，端午節(jié)的前一天，IMF公布了新一期的《世界經濟展望》，全面下調了幾乎所有國家的經濟增速，將全球經濟增速從-3%，下調至4.9%，而主要國家中，只有中國是正增長。

一個很現實的問題在于，疫情持續(xù)了這么久，全球的儲蓄都消耗的差不多了，這段時間都是消費大于生產，全球經濟出現萎縮。雖然各國有采取各種財政政策，5G基建也是重要的刺激方向，但是發(fā)達國家現在的債務問題很突出，發(fā)錢給老百姓，安撫他們還來不及，有那么多錢去進口5g設備嗎?

股市短期能夠脫離實體存在，但是長期來看是很困難的。真理會遲到，但從來不會缺席。當下的科技潮一旦遭遇資金緊縮，立馬就會迎來暴雨式的下跌，因為這些高科技都是建立在高增長的預期之上，短期的高增長如果無法兌現，后果可想而知。

因此，我認為此輪5G帶來的科技浪潮可能要暫時告一段落了。

但是，對于中國來說，此次疫情恰恰是中國占領5G制高點的機會，因為優(yōu)先大面積覆蓋5G，就能優(yōu)先掌握全球5G應用，從而占領市場。所以，科技仍然是未來中國的重要方向，但是短期內可能要休息一下了。