在今年1月份，加密貨幣市場(chǎng)總市值曾達(dá)到8140億美元的峰值。然而，目前市值已降至2100億美元，下跌逾70%，礦機(jī)價(jià)格更是暴跌90%。

　　而在當(dāng)前，市場(chǎng)上存在的眾多區(qū)塊鏈項(xiàng)目魚龍混雜，其中既有傳銷幣、空氣幣、山寨幣、偽區(qū)塊鏈項(xiàng)目等打著區(qū)塊鏈旗號(hào)、以圈錢為目的項(xiàng)目，也有比特幣、以太坊等有實(shí)際價(jià)值的區(qū)塊鏈項(xiàng)目。

　　面對(duì)如此嚴(yán)峻的區(qū)塊鏈投資形勢(shì)，投資者怎樣才能挑選出有價(jià)值的區(qū)塊鏈項(xiàng)目進(jìn)行投資呢？區(qū)塊鏈項(xiàng)目的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)又是什么？且看下文！

　　怎么給區(qū)塊鏈項(xiàng)目做評(píng)估？

　　區(qū)塊鏈項(xiàng)目的白皮書，是投資者評(píng)估區(qū)塊鏈項(xiàng)目時(shí)的重要參考資料。白皮書中不僅涵蓋了項(xiàng)目的底層技術(shù)、應(yīng)用場(chǎng)景、盈利模式和發(fā)展規(guī)劃，還會(huì)對(duì)代幣的發(fā)行總量、流通量、募資計(jì)劃以及解禁周期等等給出詳細(xì)的介紹。

　　如果投資者有投資區(qū)塊鏈項(xiàng)目的意向，可以從以下三方面仔細(xì)研讀項(xiàng)目白皮書并進(jìn)行評(píng)估：

　　首先，技術(shù)是否具有創(chuàng)新性。現(xiàn)在市面上的一些區(qū)塊鏈項(xiàng)目，只是對(duì)現(xiàn)有區(qū)塊鏈開源項(xiàng)目的源代碼進(jìn)行了極小的改動(dòng)，既沒有對(duì)底層技術(shù)進(jìn)行創(chuàng)新，也沒有對(duì)現(xiàn)有技術(shù)體系作調(diào)整與優(yōu)化。

　　例如，無限幣（Infinitecoin）就屬于這種沒有什么技術(shù)創(chuàng)新的區(qū)塊鏈項(xiàng)目，它只是在比特幣（Bitcoin）和萊特幣（Litecoin）的基礎(chǔ)上修改了一些參數(shù)，使得設(shè)定的區(qū)塊生成時(shí)間更短、代幣發(fā)行量更大，自然也就沒有長(zhǎng)期投資的價(jià)值。

　　其次，項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)是否具有區(qū)塊鏈從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。如果有資深區(qū)塊鏈專家參與項(xiàng)目技術(shù)開發(fā)或者對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行投資，比如恒星幣（Stellar）由前瑞波幣（Ripple）創(chuàng)始人Jed McCaleb發(fā)起，那么說明這個(gè)區(qū)塊鏈項(xiàng)目是相對(duì)靠譜的。

　　同時(shí)團(tuán)隊(duì)架構(gòu)的完整性也會(huì)關(guān)系到項(xiàng)目的未來發(fā)展，一個(gè)完整的區(qū)塊鏈項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)除開發(fā)與運(yùn)營(yíng)人員以外，還應(yīng)當(dāng)包括法律顧問與第三方機(jī)構(gòu)。當(dāng)然，最重要的是要調(diào)查清楚項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)成員信息是否造假，團(tuán)隊(duì)成員有沒有歷史不良記錄，如涉嫌傳銷、跑路等等。

　　最后是項(xiàng)目的資產(chǎn)狀況。衡量區(qū)塊鏈項(xiàng)目的資產(chǎn)狀況有兩個(gè)指標(biāo)：準(zhǔn)備金率與承諾比率。

　　準(zhǔn)備金率是項(xiàng)目保留的代幣量（項(xiàng)目的資產(chǎn)）與市場(chǎng)上流通的代幣量（項(xiàng)目的負(fù)債）的比率，它表示了代幣市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)對(duì)項(xiàng)目的影響程度。準(zhǔn)備金率越高，說明代幣價(jià)格的波動(dòng)對(duì)項(xiàng)目的影響越小。比如，在Decentraland項(xiàng)目里，28億個(gè)MANA代幣中有40%用于眾籌，20%用于獎(jiǎng)勵(lì)項(xiàng)目的合作伙伴，還有20%屬于早期投資者與開發(fā)團(tuán)隊(duì)，最后20%由Decentraland基金會(huì)保留。在這個(gè)項(xiàng)目中只有由Decentraland基金會(huì)保留的20%的MANA代幣屬于項(xiàng)目的資產(chǎn)，其他80%的MANA代幣可能都會(huì)在市場(chǎng)上流通。所以，Decentraland項(xiàng)目的準(zhǔn)備金率為25%。

　　承諾比率是代幣贖回價(jià)值與項(xiàng)目籌集資金的比率，它表示投入項(xiàng)目資產(chǎn)中的每一塊錢需要?jiǎng)?chuàng)造多少價(jià)值才能夠滿足代幣持有者。承諾比率越高，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)越大，因?yàn)楦叱兄Z比率意味著項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)需要用較少的資金，來實(shí)現(xiàn)更多對(duì)代幣持有者的承諾。

　　好的區(qū)塊鏈項(xiàng)目有哪些要素？

　　有些投資人會(huì)有一種誤區(qū)，認(rèn)為采用區(qū)塊鏈技術(shù)就算不能成為項(xiàng)目的加分項(xiàng)，至少也不會(huì)為項(xiàng)目減分。恰恰相反，如果一個(gè)項(xiàng)目并不適合采用區(qū)塊鏈技術(shù)，卻強(qiáng)行加入了區(qū)塊鏈的要素，不僅不能提高項(xiàng)目的質(zhì)量，還會(huì)增加額外的成本。

　　那么投資者該如何判斷一個(gè)項(xiàng)目是否適合區(qū)塊鏈呢？通常，采用區(qū)塊鏈技術(shù)的項(xiàng)目需要具備以下三個(gè)要素：

　　一是多方參與，信息交互成本高。區(qū)塊鏈技術(shù)適合于有眾多參與方、難以保證信息可靠傳輸?shù)臉I(yè)務(wù)。在區(qū)塊鏈系統(tǒng)中，數(shù)據(jù)由所有業(yè)務(wù)參與方共同維護(hù)，每個(gè)參與方都擁有一份完整的數(shù)據(jù)，并且系統(tǒng)中的各方均可參與達(dá)成共識(shí)的過程，從而杜絕系統(tǒng)被少數(shù)人操控。例如，在有多家銀行與企業(yè)參與的國(guó)內(nèi)信用證業(yè)務(wù)中，傳統(tǒng)信用證系統(tǒng)的信息傳輸方式效率低，且對(duì)賬成本高。區(qū)塊鏈國(guó)內(nèi)信用證信息傳輸系統(tǒng)（BCLC）正是抓住了這個(gè)業(yè)務(wù)痛點(diǎn)，利用區(qū)塊鏈技術(shù)解決了多方進(jìn)行可靠信息交互的難題。相反，如果一個(gè)項(xiàng)目只有一方或者兩方參與，那么使用區(qū)塊鏈技術(shù)就顯得有些多余了。

　　二是參與方之間沒有信任關(guān)系。區(qū)塊鏈可以解決信任問題。傳統(tǒng)的分布式系統(tǒng)只能解決通信不可靠、宕機(jī)、時(shí)序等問題，并不能解決參與方主觀作惡的問題。而區(qū)塊鏈系統(tǒng)可以在有參與方作惡的情況下，實(shí)現(xiàn)無信任基礎(chǔ)環(huán)境下的最終一致性，即達(dá)成共識(shí)。所以區(qū)塊鏈技術(shù)尤其適合應(yīng)用于有眾多參與方而且參與方相互之間沒有任何信任基礎(chǔ)的場(chǎng)景。但是如果參與方之間已經(jīng)建立了強(qiáng)有力的信任關(guān)系，或者已經(jīng)有完善的法律制度保障以及來自政府的有力監(jiān)管，那么就沒有使用區(qū)塊鏈技術(shù)的必要。