阿里巴巴的財(cái)報(bào)，看起來似乎不錯(cuò)。

昨日晚間，阿里巴巴公布截至 2020 年 6 月 30 日的 2021 財(cái)年第一季度業(yè)績(jī)，報(bào)告顯示，阿里巴巴集團(tuán)營(yíng)收為 1537.5 億元，同比增長(zhǎng) 34%，非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下凈利潤(rùn)達(dá) 394.7 億元，同比增長(zhǎng) 28%。

不過，盡管本季度阿里巴巴營(yíng)收再次突破 1500 億元，逼近疫情前的歷史峰值，但其同比增速仍為近三年來的最低水平——如果不算上一季度疫情影響之下的 22%，但考慮到今年上半年網(wǎng)絡(luò)實(shí)物零售額雖有 14.3% 的同比增長(zhǎng)，卻仍為歷史新低，阿里巴巴能有 34% 的漲幅實(shí)屬不易——本季度京東凈營(yíng)收同比增長(zhǎng) 33.8%，兩者基本一致；“富養(yǎng)的女兒”阿里大文娛雖然虧損繼續(xù)收窄，但營(yíng)收增速依舊不高，而 9% 的營(yíng)收同比增長(zhǎng)還有一部分來自于自研線上游戲業(yè)務(wù)，此前這部分收入劃歸在創(chuàng)新業(yè)務(wù)及其他分部。

但不論怎樣，在阿里巴巴董事局主席兼 CEO 張勇所說的 “不同尋常的時(shí)期”，信心最寶貴，“穩(wěn)”字更重要。

對(duì)于像阿里巴巴這樣體量巨大的公司而言，一時(shí)一刻的增長(zhǎng)不難，難的是持續(xù)增長(zhǎng)，且增速線始終上揚(yáng)。

財(cái)報(bào)顯示，阿里巴巴本季度營(yíng)收為 1537.51 億元，同比增長(zhǎng) 34%，市場(chǎng)預(yù)期 1480.55 億元；凈利潤(rùn)為 464.37 億元，按非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算，凈利潤(rùn)為 394.74 億元，同比增長(zhǎng) 28%。

橫向?qū)Ρ劝⒗锇桶徒甑呢?cái)報(bào)，本季度營(yíng)收位居第二，僅次于 2020 財(cái)年第三季度，也就是自然年 2019 年第四季度，但如果將時(shí)間軸拉長(zhǎng)，其營(yíng)收增速依然在持續(xù)放緩。

不過，對(duì)比其他互聯(lián)網(wǎng)公司，阿里巴巴的營(yíng)收增速依然領(lǐng)先——京東是 33.8%，基本持平，騰訊是 29%，而百度不僅沒上漲，反而降了 1%。

目前，阿里巴巴的業(yè)務(wù)主要分為四大板塊，分別是淘寶、天貓、菜鳥、餓了么、盒馬鮮生、Lazada 等所在的核心商業(yè)，阿里云，阿里文娛以及包括高德地圖、釘釘、天貓精靈在內(nèi)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

核心商業(yè)是營(yíng)收貢獻(xiàn)的絕對(duì)主力——本季度營(yíng)收 1333.2 億元，占總營(yíng)收的 86.7%，同比增長(zhǎng) 34%，與大盤保持一致。經(jīng)調(diào)整 EBITA 為 512.4 億元，折算后相當(dāng)于每天賺 5.6 億元，旗艦名副其實(shí)。阿里巴巴集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官武衛(wèi)也提到，公司新財(cái)年的開局非常強(qiáng)勁，中國(guó)核心商業(yè)業(yè)務(wù)已全面恢復(fù)到疫情前的水平。

盡管經(jīng)調(diào)整 EBITA 在增長(zhǎng)，但經(jīng)調(diào)整 EBITA 利潤(rùn)率卻在下降——本季度為 38%，去年同期為 41%。也就是說，費(fèi)率出現(xiàn)下調(diào)而利潤(rùn)在上升，無論對(duì)于商家還是平臺(tái)，都各有利好。

核心商業(yè)分為六大板塊：中國(guó)零售商業(yè)、中國(guó)批發(fā)商業(yè)、跨境及全球零售商業(yè)、跨境及全球批發(fā)商業(yè)、菜鳥物流服務(wù)、本地生活服務(wù)。中國(guó)零售商業(yè)是重中之重，本季度營(yíng)收 1013 元，同比增長(zhǎng) 34%，占核心商業(yè)收入的 76%；跨境及全球零售商業(yè)營(yíng)收 70 億，占核心商業(yè)收入的 5.3%。零售業(yè)務(wù)撐起了阿里巴巴核心商業(yè)超八成的營(yíng)收。中國(guó)批發(fā)商業(yè)、跨境及全球批發(fā)商業(yè)營(yíng)收分別為 35 億和 32 億，共占核心商業(yè)營(yíng)收的 5%。

菜鳥物流服務(wù)和本地生活服務(wù)應(yīng)該是受疫情沖擊較大的業(yè)務(wù)，而隨著疫情防控進(jìn)入常態(tài)化，其情況正在持續(xù)改善。菜鳥本季度營(yíng)收為 77 億元，同比增長(zhǎng) 54%；而本地生活服務(wù)營(yíng)收超 71 億元，同比增長(zhǎng) 15%，阿里巴巴將其歸結(jié)于單均價(jià)值的上升。作為對(duì)比，上一季度其營(yíng)收為 48.41 億元，同比下降 8%。業(yè)績(jī)報(bào)告中還稱，餓了么 GMV 于 4 月出現(xiàn)正增長(zhǎng)。而支付寶向數(shù)字生活開放平臺(tái)方向做出的升級(jí)，對(duì)本地生活服務(wù)而言更是不小的流量紅利，這表現(xiàn)在商家與用戶兩端：截至 2020 年 6 月 30 日，餓了么注冊(cè)商家數(shù)量同比增長(zhǎng) 30%，此外，本季度餐飲外賣新增消費(fèi)者中約有 45% 來自支付寶，經(jīng)濟(jì)體協(xié)同的效應(yīng)可見一斑。

但用戶增長(zhǎng)并不容易。本季度，阿里巴巴中國(guó)零售市場(chǎng)年度活躍用戶（在過去 12 個(gè)月中存在購(gòu)物行為的用戶）數(shù)量為 7.42 億，單季度凈增長(zhǎng)達(dá) 1600 萬，對(duì)應(yīng)來看，雖然京東的年度活躍用戶數(shù)量沒有阿里巴巴大，為 4.174 億，但單季度凈增長(zhǎng)為 3000 萬，是前者的近兩倍。與此同時(shí)，阿里巴巴中國(guó)零售市場(chǎng)移動(dòng) MAU（月活躍用戶）在 2020 年 6 月達(dá)到 8.74 億，單季度凈增長(zhǎng)為 2800 萬。

下沉市場(chǎng)功不可沒。阿里巴巴稱，正不斷獲取來自低線城市的新用戶，以淘寶特價(jià)版為例，2020 年 6 月其移動(dòng) MAU 約 4000 萬。

與拼多多比下沉，阿里巴巴也有所收獲。

再看因?yàn)樘潛p拖了點(diǎn)后腿的云計(jì)算、文娛和創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

本季度阿里云營(yíng)收達(dá) 123.45 億元，同比增長(zhǎng) 59%，已連續(xù)三個(gè)季度營(yíng)收超百億元，且保持在 50% 以上的高速增長(zhǎng)，繼續(xù)一騎絕塵。同時(shí)，其經(jīng)調(diào)整 EBITA 虧損為 3 億，同比收窄，經(jīng)調(diào)整 EBITA 虧損率為 3%。阿里巴巴集團(tuán)董事局執(zhí)行副主席蔡崇信在分析師會(huì)議上表示，中國(guó)的云計(jì)算市場(chǎng)目前處于初期的發(fā)展階段，但相信它一定會(huì)快速發(fā)展，前景非常廣闊。

文娛部分被重點(diǎn)標(biāo)注的是優(yōu)酷。本季度經(jīng)調(diào)整 EBITA 虧損收窄至 11.2 億元，經(jīng)調(diào)整 EBITA 虧損率下降 17 個(gè)百分點(diǎn)，為 19%。營(yíng)收和會(huì)員數(shù)量則處于正向增長(zhǎng)，前者增長(zhǎng)了 9%，雖然是個(gè)位數(shù)，但優(yōu)于愛奇藝的營(yíng)收增長(zhǎng)情況，而后者只有一個(gè) 60% 的同比——畢竟優(yōu)酷已經(jīng)很久沒有公布過會(huì)員數(shù)量了。

創(chuàng)新及其它業(yè)務(wù)包括釘釘、高德地圖、天貓精靈。本季度營(yíng)收為 10.94 億元，同比減少 6%，經(jīng)調(diào)整 EBITA 虧損超 27 億，虧損率擴(kuò)大至于 247%，阿里巴巴稱這主要是由于釘釘業(yè)務(wù)拓展與技術(shù)、創(chuàng)新上的大力投入。

節(jié)流進(jìn)行時(shí)，本季度阿里巴巴成本及費(fèi)用總額在營(yíng)收中的占比出現(xiàn)小幅下降。這或許與阿里巴巴經(jīng)濟(jì)體內(nèi)各業(yè)務(wù)版塊的協(xié)同與導(dǎo)流相關(guān)。只需一份支出，通過交叉銷售策略即可實(shí)現(xiàn)對(duì)單個(gè)用戶更高價(jià)值的挖掘。組合拳之下，經(jīng)營(yíng)效率自然大幅提升。

而阿里巴巴依舊擁有極為強(qiáng)大的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。在現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、現(xiàn)金流等指標(biāo)方面，本季度期初阿里巴巴的賬面現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為 3589.5 億元；期末余額為 3815.8 億元，現(xiàn)金儲(chǔ)備充足。此外，本季度實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入 501 億元，自由現(xiàn)金流 365.7 億元，保持健康增長(zhǎng)。

一邊是下沉，一邊是 “變重”。

2020 年的同城零售領(lǐng)域異常熱鬧。京東零售成立了大商超全渠道事業(yè)群、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)則將觸角伸向了實(shí)物電商，天貓超市事業(yè)群也升級(jí)為同城零售事業(yè)群。據(jù)報(bào)道，有阿里巴巴內(nèi)部人士表示，目前同城零售事業(yè)群已上升為阿里巴巴 CEO 張勇重點(diǎn)關(guān)注的 1 號(hào)項(xiàng)目之一。

上個(gè)月，餓了么宣布從餐飲外賣平臺(tái)升級(jí)為 “解決用戶身邊一切即時(shí)需求”的生活服務(wù)平臺(tái)，與銀泰等商超新零售業(yè)務(wù)的結(jié)合更為緊密，現(xiàn)在，距離商場(chǎng) 5 公里最快可 1 小時(shí)內(nèi)送達(dá)。本季度，盒馬鮮生動(dòng)作頻頻，孵化出多種創(chuàng)新業(yè)態(tài)，盒小馬、盒馬 mini、盒馬工坊 ...... 業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，本季度盒馬鮮生 GMV 線上滲透率持續(xù)超過 60%，截至 2020 年 6 月 30 日，國(guó)內(nèi)已有 214 家盒馬鮮生門店。

相比為更多用戶熟知的淘寶、天貓，這些都更重、更新，但也更具備增長(zhǎng)潛力。繼續(xù)探索下沉市場(chǎng)、拓展自營(yíng)創(chuàng)新業(yè)態(tài)、促進(jìn)各業(yè)務(wù)板塊打通并協(xié)同 ...... 阿里巴巴依然在高效運(yùn)轉(zhuǎn)，但想說滿意永遠(yuǎn)不是一件容易的事，群雄逐鹿，風(fēng)不會(huì)停。