以前，你將錢存入銀行，活期收益聊勝于無。以前，你想購買貨幣基金，門檻5萬元起價，“你想理財，財不理你”。現(xiàn)在，你通過互聯(lián)網(wǎng)，可以隨時進出貨幣基金之門，其比銀行高20倍的高收益更是讓小儲戶們“揚眉吐氣”。

從去年開始，以“余額寶”為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融產品在改變人們理財習慣的同時，也讓傳統(tǒng)金融機構發(fā)現(xiàn)了“新大陸”。隨著今年更多的“余額寶”們加入戰(zhàn)局，高收益率還能持續(xù)多久?面對越來越多的“攪局者”，銀行又將如何應對?

低門檻、高收益 “寶寶”軍團上演華麗逆襲

從“余額寶”到“理財通”，從“零錢寶”到“百賺利滾利”。從2013年開始至今，互聯(lián)網(wǎng)理財領域可謂風生水起，一片欣欣向榮之勢。歸結原因，一方面是由于較低的準入門檻。以微信理財通為例，即使你有0.01元閑錢，你也可以加入“理財軍團”。另一方面是較高的收益率。目前市面上的互聯(lián)網(wǎng)基金平均年化收益率在6.2%—6.6%之間。

“你不理財，財不理你”，這句頗具煽動性的理財口號曾讓不少人徘徊在理財門口。互聯(lián)網(wǎng)金融誕生前，在以銀行系為主導的傳統(tǒng)理財渠道中，理財是身份的象征，大多數(shù)人只能任由閑散資金躺在銀行賬戶里，其收益甚至不足以支付銀行每年10元的賬戶管理費。

實際上，從2013年6月阿里巴巴首個互聯(lián)網(wǎng)理財產品“余額寶”正式上線，到百度、騰訊等相繼加入戰(zhàn)局，碎片化的互聯(lián)網(wǎng)理財正在改變人們的理財習慣。

在廣州一家金融國企上班的陳經理表示，由于工作需要，自己銀行賬戶常常“沉睡”的現(xiàn)金多達三四十萬元，銀行活期年化收益率僅為0.35%，而一旦存入支付寶，一天的收益都有50多元，“都足夠我每天上班的的士費了”。

有跡象表明，互聯(lián)網(wǎng)金融對銀行的“沖擊”已經開始從活期存款延伸至對定期存款的爭奪。這意味著銀行與互聯(lián)網(wǎng)金融之間的存款保衛(wèi)戰(zhàn)，將從活期存款“平面戰(zhàn)”升級到全方位“立體儲蓄戰(zhàn)”。

分析人士指出，小散戶人多力散，收集小儲戶的錢需要建更多網(wǎng)點，打更多廣告，養(yǎng)更多客戶經理，為小儲戶理財?shù)某杀咎?，不合算，因此其他金融機構并未將小儲戶看成有效的客戶群體。然而在互聯(lián)網(wǎng)時代，阿里、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)公司降低了收集小散戶的成本，積少成多，以小搏大，再與傳統(tǒng)金融機構合作設計出新的金融產品，成功實現(xiàn)“鯰魚效應”。

互聯(lián)網(wǎng)金融倒逼存款利率市場化?風險管控不容忽視

一直以來，居民存款的收益率遠遠低于投資其他金融產品，這成為銀行獲得超額利潤的源泉。然而，現(xiàn)在動輒上千億規(guī)模的互聯(lián)網(wǎng)基金預示著，部分銀行的存款正從信貸市場“搬家”到資本市場，尤其是那些最基礎的儲蓄存款。

“風險是多方面的。”上海金融與法律研究院研究員聶日明撰文指出，首先，銀行將不得不更早就開始高息攬儲，銀行的經營風險會迅速抬升;其次，資本市場的高收益對應的是高風險，但小儲戶并沒有意識到這一點，一旦風險來臨，尤其是較大面積或系統(tǒng)性風險出現(xiàn)，將嚴重沖擊社會穩(wěn)定性。

“貨幣基金的收益率如此之高，已經相當不正常，它對應著近幾年社會融資利率水平的全面抬升，全社會的企業(yè)利潤和居民收入能否有7%的增長都很難說，很可能賺來的錢都不夠還債。”他說。

有市場人士進一步分析說，當前類“余額寶”產品絕大部分是將零散的活期存款，通過銀行協(xié)議存款打包成大額的銀行存單。錢其實還在銀行，沒有減少，但是提高了銀行支付的利息。

記者調查發(fā)現(xiàn)，當前，各大商業(yè)銀行已經將存款利率上浮到頂，即在官方存款利率3%基礎上浮10%，即便如此，這樣的收益率依然難以阻擋小儲戶的流失之勢。業(yè)界人士普遍認為，在與互聯(lián)網(wǎng)金融的存款保衛(wèi)戰(zhàn)中，銀行存款利率市場化進程將進一步加快。

高收益率還能“挺”多久?

當下，基金公司、互聯(lián)網(wǎng)大佬、銀行等紛紛推出各自的類“余額寶”產品。來自海通證券金融產品研究中心發(fā)布的報告稱，當前市場的主流產品主要分為四大類：支付功能型，如蘇寧的零錢寶和阿里的余額寶;自力更生型，如匯添富基金網(wǎng)絡直銷的全額寶和現(xiàn)金寶;攜手“互聯(lián)網(wǎng)大佬”型，如微信理財、百度理財聯(lián)合華夏基金等公司;銀行系，如平安銀行的“平安盈”、工行的“天天益”。“無一例外都打出了T+0取現(xiàn)的旗號。”

公開數(shù)據(jù)顯示，目前市場上推出的各類“余額寶”們，其收益率均高達6%，微信理財通在春節(jié)期間一度逼至7.9%。實際上，貨幣基金年化收益率通常為4%，如此高的收益率能“挺”多久成為眾多“小伙伴”關心的焦點。

不少業(yè)內人士認為，絕大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)理財產品，主要合作對象都是貨幣基金，募集的資金也基本投入貨幣基金。貨幣基金的收益跟市場上的資金價格牢牢掛鉤，資金價格的水平直接影響其年化收益率。

“更為關鍵的是，互聯(lián)網(wǎng)公司和基金公司用貼錢方式硬撐基金收益率，以及用人為支付溢價，比如以T+0墊資爭取T+1客戶的方式等，只能是飲鴆止渴。”交銀施羅德基金監(jiān)事長杜靜表示，利率持續(xù)高企最終將影響宏觀經濟增速放緩，企業(yè)利潤下滑，這種高融資成本不僅是實體經濟難以承受，也是金融體系難以承受的。

此外，隨著貨幣基金的競爭加劇，“余額寶”們收益率的差距也會逐漸縮小。“貨幣基金只是一種流動性管理工具，其自身并不具有取得高收益的能量和基礎，而且貨幣基金屬于被動性管理基金，客觀上也只具有保持相當于一年期限銀行存款利率的收益水準。”張靜說。