以前，你將錢存入銀行，活期收益聊勝于無。以前，你想購買貨幣基金，門檻5萬元起價(jià)，“你想理財(cái)，財(cái)不理你”?，F(xiàn)在，你通過互聯(lián)網(wǎng)，可以隨時(shí)進(jìn)出貨幣基金之門，其比銀行高20倍的高收益更是讓小儲(chǔ)戶們“揚(yáng)眉吐氣”。

從去年開始，以“余額寶”為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品在改變?nèi)藗兝碡?cái)習(xí)慣的同時(shí)，也讓傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)了“新大陸”。隨著今年更多的“余額寶”們加入戰(zhàn)局，高收益率還能持續(xù)多久?面對(duì)越來越多的“攪局者”，銀行又將如何應(yīng)對(duì)?

低門檻、高收益 “寶寶”軍團(tuán)上演華麗逆襲

從“余額寶”到“理財(cái)通”，從“零錢寶”到“百賺利滾利”。從2013年開始至今，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)領(lǐng)域可謂風(fēng)生水起，一片欣欣向榮之勢(shì)。歸結(jié)原因，一方面是由于較低的準(zhǔn)入門檻。以微信理財(cái)通為例，即使你有0.01元閑錢，你也可以加入“理財(cái)軍團(tuán)”。另一方面是較高的收益率。目前市面上的互聯(lián)網(wǎng)基金平均年化收益率在6.2%—6.6%之間。

“你不理財(cái)，財(cái)不理你”，這句頗具煽動(dòng)性的理財(cái)口號(hào)曾讓不少人徘徊在理財(cái)門口?；ヂ?lián)網(wǎng)金融誕生前，在以銀行系為主導(dǎo)的傳統(tǒng)理財(cái)渠道中，理財(cái)是身份的象征，大多數(shù)人只能任由閑散資金躺在銀行賬戶里，其收益甚至不足以支付銀行每年10元的賬戶管理費(fèi)。

實(shí)際上，從2013年6月阿里巴巴首個(gè)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品“余額寶”正式上線，到百度、騰訊等相繼加入戰(zhàn)局，碎片化的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)正在改變?nèi)藗兊睦碡?cái)習(xí)慣。

在廣州一家金融國(guó)企上班的陳經(jīng)理表示，由于工作需要，自己銀行賬戶常常“沉睡”的現(xiàn)金多達(dá)三四十萬元，銀行活期年化收益率僅為0.35%，而一旦存入支付寶，一天的收益都有50多元，“都足夠我每天上班的的士費(fèi)了”。

有跡象表明，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)銀行的“沖擊”已經(jīng)開始從活期存款延伸至對(duì)定期存款的爭(zhēng)奪。這意味著銀行與互聯(lián)網(wǎng)金融之間的存款保衛(wèi)戰(zhàn)，將從活期存款“平面戰(zhàn)”升級(jí)到全方位“立體儲(chǔ)蓄戰(zhàn)”。

分析人士指出，小散戶人多力散，收集小儲(chǔ)戶的錢需要建更多網(wǎng)點(diǎn)，打更多廣告，養(yǎng)更多客戶經(jīng)理，為小儲(chǔ)戶理財(cái)?shù)某杀咎?，不合算，因此其他金融機(jī)構(gòu)并未將小儲(chǔ)戶看成有效的客戶群體。然而在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，阿里、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)公司降低了收集小散戶的成本，積少成多，以小搏大，再與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)合作設(shè)計(jì)出新的金融產(chǎn)品，成功實(shí)現(xiàn)“鯰魚效應(yīng)”。

互聯(lián)網(wǎng)金融倒逼存款利率市場(chǎng)化?風(fēng)險(xiǎn)管控不容忽視

一直以來，居民存款的收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于投資其他金融產(chǎn)品，這成為銀行獲得超額利潤(rùn)的源泉。然而，現(xiàn)在動(dòng)輒上千億規(guī)模的互聯(lián)網(wǎng)基金預(yù)示著，部分銀行的存款正從信貸市場(chǎng)“搬家”到資本市場(chǎng)，尤其是那些最基礎(chǔ)的儲(chǔ)蓄存款。

“風(fēng)險(xiǎn)是多方面的。”上海金融與法律研究院研究員聶日明撰文指出，首先，銀行將不得不更早就開始高息攬儲(chǔ)，銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)迅速抬升;其次，資本市場(chǎng)的高收益對(duì)應(yīng)的是高風(fēng)險(xiǎn)，但小儲(chǔ)戶并沒有意識(shí)到這一點(diǎn)，一旦風(fēng)險(xiǎn)來臨，尤其是較大面積或系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)，將嚴(yán)重沖擊社會(huì)穩(wěn)定性。

“貨幣基金的收益率如此之高，已經(jīng)相當(dāng)不正常，它對(duì)應(yīng)著近幾年社會(huì)融資利率水平的全面抬升，全社會(huì)的企業(yè)利潤(rùn)和居民收入能否有7%的增長(zhǎng)都很難說，很可能賺來的錢都不夠還債。”他說。

有市場(chǎng)人士進(jìn)一步分析說，當(dāng)前類“余額寶”產(chǎn)品絕大部分是將零散的活期存款，通過銀行協(xié)議存款打包成大額的銀行存單。錢其實(shí)還在銀行，沒有減少，但是提高了銀行支付的利息。

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前，各大商業(yè)銀行已經(jīng)將存款利率上浮到頂，即在官方存款利率3%基礎(chǔ)上浮10%，即便如此，這樣的收益率依然難以阻擋小儲(chǔ)戶的流失之勢(shì)。業(yè)界人士普遍認(rèn)為，在與互聯(lián)網(wǎng)金融的存款保衛(wèi)戰(zhàn)中，銀行存款利率市場(chǎng)化進(jìn)程將進(jìn)一步加快。

高收益率還能“挺”多久?

當(dāng)下，基金公司、互聯(lián)網(wǎng)大佬、銀行等紛紛推出各自的類“余額寶”產(chǎn)品。來自海通證券金融產(chǎn)品研究中心發(fā)布的報(bào)告稱，當(dāng)前市場(chǎng)的主流產(chǎn)品主要分為四大類：支付功能型，如蘇寧的零錢寶和阿里的余額寶;自力更生型，如匯添富基金網(wǎng)絡(luò)直銷的全額寶和現(xiàn)金寶;攜手“互聯(lián)網(wǎng)大佬”型，如微信理財(cái)、百度理財(cái)聯(lián)合華夏基金等公司;銀行系，如平安銀行的“平安盈”、工行的“天天益”。“無一例外都打出了T+0取現(xiàn)的旗號(hào)。”

公開數(shù)據(jù)顯示，目前市場(chǎng)上推出的各類“余額寶”們，其收益率均高達(dá)6%，微信理財(cái)通在春節(jié)期間一度逼至7.9%。實(shí)際上，貨幣基金年化收益率通常為4%，如此高的收益率能“挺”多久成為眾多“小伙伴”關(guān)心的焦點(diǎn)。

不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，絕大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品，主要合作對(duì)象都是貨幣基金，募集的資金也基本投入貨幣基金。貨幣基金的收益跟市場(chǎng)上的資金價(jià)格牢牢掛鉤，資金價(jià)格的水平直接影響其年化收益率。

“更為關(guān)鍵的是，互聯(lián)網(wǎng)公司和基金公司用貼錢方式硬撐基金收益率，以及用人為支付溢價(jià)，比如以T+0墊資爭(zhēng)取T+1客戶的方式等，只能是飲鴆止渴。”交銀施羅德基金監(jiān)事長(zhǎng)杜靜表示，利率持續(xù)高企最終將影響宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，企業(yè)利潤(rùn)下滑，這種高融資成本不僅是實(shí)體經(jīng)濟(jì)難以承受，也是金融體系難以承受的。

此外，隨著貨幣基金的競(jìng)爭(zhēng)加劇，“余額寶”們收益率的差距也會(huì)逐漸縮小。“貨幣基金只是一種流動(dòng)性管理工具，其自身并不具有取得高收益的能量和基礎(chǔ)，而且貨幣基金屬于被動(dòng)性管理基金，客觀上也只具有保持相當(dāng)于一年期限銀行存款利率的收益水準(zhǔn)。”張靜說。