十八屆三中全會進(jìn)一步明確加快推進(jìn)資源性產(chǎn)品價格市場化改革步伐，包括水電煤氣油和土地等資源要素價格將面臨重大改革。市場人士預(yù)期，此次資源定價改革將對證券市場構(gòu)成直接影響。目前資源價格改革主要集中于電力、水、天然氣等資源性產(chǎn)品價格和排污、污水處理、垃圾處理等環(huán)保收費改革，隨著改革步伐加快，水務(wù)和能源兩大投資機(jī)會也日益凸顯。

改革細(xì)則明年將出臺

國家發(fā)改委價格司有關(guān)負(fù)責(zé)人最近在接受媒體采訪時表示，推進(jìn)資源環(huán)境價格改革，特別是資源性產(chǎn)品價格市場化不能等同于變相漲價。價格市場化的核心是讓市場在價格決定中發(fā)揮更大的作用，讓價格能夠更多地反映市場供求的變化。同時，這種市場的價格信號反過來又影響市場的供求。價格上升刺激供給，同時抑制需求，這種機(jī)制本身會使得價格處在一種漲漲跌跌的狀態(tài)。

據(jù)介紹，國內(nèi)的成品油價格改革，經(jīng)過了2008年和2013年兩次重大改革，已實現(xiàn)和國際市場油價間接接軌，但我們國內(nèi)成品油的生產(chǎn)經(jīng)營的體制還沒有實現(xiàn)充分的競爭，政府做一定的干預(yù)和控制也是必要的。下一步隨著國內(nèi)成品油市場經(jīng)營體制的改革，特別是市場競爭的形成，成品油的價格可以完全放開交給市場。到那個時候，我們的油價的調(diào)整可能會更加頻繁，就像現(xiàn)在的我們的股票市場一樣，漲漲跌跌成為大家習(xí)慣的一種狀態(tài)。

中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生認(rèn)為，對于水資源，目前已經(jīng)比較明確實行階梯價格；對于電力，主要是實行階梯價格和峰谷價格；而對于成品油，目前尚沒有比較明確的定價方案，大的方向是更多參考國際油價。

中信證券的研究報告稱，電、氣、水等資源價格改革后，比如實施階梯電價、水價，用水用電大戶將承受一定的價格上漲壓力，但由于其所占CPI比重不太高，因此對CPI的影響不會太大。在目前“調(diào)結(jié)構(gòu)”的重大課題下，理順資源價格也被放到了不得不前行的位置。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，改革初期，一些高耗能企業(yè)短期會受到一定的壓力，對物價水平也會有影響。但從長遠(yuǎn)來看，只要價格理順了，今后在資源的最優(yōu)分配、合理利用以及引導(dǎo)結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面都會帶來長期利好。

水價改革長期利好運營類企業(yè)

海通證券的研究報告表示，在資源價格改革諸多領(lǐng)域中，市場最關(guān)注的就是水價改革。從目前情況看，各省市自來水提價已經(jīng)開始，階梯價格成常態(tài)。

記者注意到，2012年的第一個月，國內(nèi)各城市紛紛出臺水價改革方案或者調(diào)價信息：長沙、武漢、天津先后上調(diào)城市供水價格，上調(diào)幅度在每噸0.18元至0.8元之間；山東省對超計劃用水最高按當(dāng)?shù)厮Y源費3倍加收；云南開遠(yuǎn)擬調(diào)整供排水價格；西安居民生活用水將分階梯收費；廣西柳州居民生活用水實行3個梯次水價；北京階梯水價年內(nèi)將試點調(diào)研，兩會后專題研究水、氣價格調(diào)整。

國泰君安證券表示，在供水成本公開成為常態(tài)后，水價改革步伐可能進(jìn)一步加快。管理層若能較好理順?biāo)Y源價格、供水價格和污水處理費的定價機(jī)制，將有效改善行業(yè)盈利狀況。

此外，農(nóng)業(yè)水價綜合改革也是今后水價改革的一大重點。從農(nóng)業(yè)用水看，按照“十二五”期間的規(guī)劃，我國要求完成70%以上的大型灌區(qū)和50%以上的重點中型灌區(qū)續(xù)建配套和節(jié)水改造任務(wù)；凈增農(nóng)田有效灌溉面積4000萬畝；新增高效節(jié)水灌溉面積5000萬畝。據(jù)海通證券測算，按照規(guī)劃，對農(nóng)業(yè)用水市場的投資規(guī)模將達(dá)50億元到100億元。

海通證券指出，目前與水務(wù)相關(guān)的上市公司共有16家，其中80%的企業(yè)分布在供水及污水處理的運營領(lǐng)域，其盈利成長性主要體現(xiàn)在規(guī)模擴(kuò)張及水價的提升。在水務(wù)行業(yè)中仍然最為看好農(nóng)業(yè)節(jié)水這一細(xì)分子行業(yè)，水價改革將長期利好運營類企業(yè)。

能源價格改革制造上游產(chǎn)業(yè)機(jī)會

機(jī)構(gòu)分析人士在接受記者采訪時表示，基礎(chǔ)能源價格調(diào)整將引起整個能源產(chǎn)業(yè)鏈上各產(chǎn)品的比價關(guān)系重新排序，關(guān)注能源產(chǎn)業(yè)鏈上一些上游產(chǎn)業(yè)的機(jī)會。

海通證券的研究報告稱，“在能源價格上漲大趨勢明朗之后，我們還應(yīng)該從整個能源產(chǎn)業(yè)鏈上關(guān)注市場所帶來的比價關(guān)系。一些擁有大型油氣庫的加油站類公司具備較為突出的資產(chǎn)重估價值。”

中信證券認(rèn)為，煤電價格聯(lián)動趨勢的形成也為煤炭、電力類能源股帶來重新估值機(jī)會。新一輪煤電價格聯(lián)動方案也為市場所預(yù)期。此前煤炭股的大幅上漲已經(jīng)為煤電聯(lián)動、煤熱聯(lián)動做了熱身，由于煤炭電力板塊涉及的個股數(shù)量非常多，投資者不妨利用大智慧的排行功能，選擇一些含金量高的個股進(jìn)行套利。

機(jī)構(gòu)同時認(rèn)為，基礎(chǔ)能源價格的上漲也將給替代新能源產(chǎn)業(yè)帶來機(jī)會。此前國家出臺了可再生能源管理辦法，由于市場預(yù)期的太陽能等新能源上網(wǎng)價格并沒有明確，導(dǎo)致新能源股行情迅速降溫，不過隨著成品油等基礎(chǔ)能源價格面臨新的一輪調(diào)整，替代新能源產(chǎn)業(yè)再度被市場所關(guān)注，一些先知先覺的機(jī)構(gòu)投資者再度關(guān)注到了新能源產(chǎn)業(yè)的機(jī)會。從新能源行情來看，未來將從概念化炒作逐步過渡到實質(zhì)性產(chǎn)能題材上，一些真正具備實際產(chǎn)能、能夠帶來明確利潤預(yù)期的個股具備機(jī)會；而在生物質(zhì)能源領(lǐng)域，象燃料乙醇等替代新能源將直接受益于成品油價格的上漲。