2月13日，網絡安全概念股再起波瀾，在大盤大幅殺跌的情況下，星網銳捷上漲3.53%，國民技術上漲3.95%，成為弱勢中僅存的亮點之一。

“棱鏡門事件對中國的信息產業(yè)影響是深遠的，這從以后的招標采購中會不斷得到印證。”上海一位陽光化私募基金經理告訴記者。

記者梳理發(fā)現，作為網絡設備提供商，星網銳捷等概念股正在受到市場的緊密關注，而公司的基本面似乎也在發(fā)生積極的變化。

業(yè)績拐點?

今年以來，星網銳捷的業(yè)績逐季回暖，而市場對于星網銳捷未來的主要預期在于信息設備的國產化替代。分析人士認為，受益于行業(yè)景氣度的回升以及國產替代趨勢的加快，公司傳統主業(yè)有望加速增長，未來將成為設備國產化的較大受益者。

在三季度，星網銳捷實現主營收入19.84億元，比上年同期增長7.51%，實現凈利潤1.23億元(基本每股收益0.3504元)。公司前三季度單季度營收增速依次為-5.8%、8.9%、13.8%，呈現逐季加快的趨勢。光大證券認為，第三季度業(yè)績有較大幅度改善主要是除瘦客戶機（小型行業(yè)專用商用PC）外，公司各項業(yè)務都保持快速的增長。

凈利潤方面，公司預計2013年全年公司實現歸屬上市公司股東凈利潤2.24億元~2.68億元，同比增長0%~20%。這意味著今年第四季度單季度，公司實現歸屬上市公司股東凈利潤1.01億~1.45億，同比增長40.3%~102.6%，相對公司前三季度單季度的業(yè)績增速明顯加快。

與此同時，公司毛利率也持續(xù)回升。前三季綜合毛利率44.1%，同比提升0.3%；其中三季度毛利率45.6%，環(huán)比二季度提升3%。華泰證券認為，公司從去年開始對產品結構不斷優(yōu)化已經取得明顯的效果，高毛利的網絡設備和視頻信息應用產品增長較快。隨著公司持續(xù)優(yōu)化產品結構以及從銷售硬件為主到綜合解決方案提供商的快速轉變，毛利率提升的趨勢將繼續(xù)保持。

有券商研究人士認為，公司下半年業(yè)績持續(xù)改善主要有兩方面因素，一方面公司網絡產品原先以教育、金融、政府等行業(yè)直銷為主，隨著去年開始分銷網絡建設，下半年網絡產品分銷收入大幅度增長帶動公司整個業(yè)績的提升。

另一方面在“棱鏡門”事件后，公司替代海外品牌數通產品的趨勢開始顯現，在最近中國電信2013年IP類集采項目中，公司憑借創(chuàng)新的產品、良好的品牌信譽和周到細致的服務中標19個省份。

“隨著分銷網絡日益擴大以及去IOE后國產設備的替代效應，我們判斷明后兩年公司企業(yè)級網絡設備復合增長率達到30%。”光大證券研究員顧建國等認為，公司業(yè)績拐點到來。

銀河證券認為，基于穩(wěn)增長、促轉型的經濟目標，和推動企業(yè)網市場復蘇的智慧城市、電子政務、IDC等重要行業(yè)性驅動政策，維持企業(yè)網市場逐步復蘇的判斷，并看好公司未來2~3年的恢復性成長趨勢。

受益網絡設備國產化

近年以來，信息安全受到越來越多的關注。為保障國家信息安全，信息設備的國產化替代趨勢較為明顯。

而星網銳捷的傳統主業(yè)正集中于信息設備領域。多位分析人士認為，受益于行業(yè)景氣度的回升以及國產替代趨勢的加快，預期公司傳統主業(yè)(企業(yè)網設備+云計算)有望加速增長，未來將成為設備國產化的較大受益者。

據了解，“棱鏡門”事件后，以思科為代表的國外廠商成為了眾矢之的，在中電信7月的核心路由器集采中，思科顆粒無收。政府也高度重視信息安全，在十八屆三中全會《決定》中著重提到保障國家網絡和信息安全。

信息安全最大的隱患往往存在于底層的硬件產品。這次棱鏡門事件帶來的影響是持續(xù)和長久的，國產設備商的更新替代是大勢所趨，服務器、路由器交換機、系統集成、芯片等未來替換和新增空間較大。

業(yè)內人士稱，“棱鏡門”將加速網絡設備國產化步伐，目前以華為、中興、華三、銳捷網絡為代表的領先國產網絡設備廠商與思科等國外廠商在技術方面已無明顯差距，而在價格方面，國產設備具備絕對優(yōu)勢，從未來政策及性價比兩個層面都將有利于國產企業(yè)快速崛起。

而星網銳捷在國內企業(yè)網（排除運營商市場）市場份額前三（前二名為外資占主導的H3C和HP），瘦客戶機市場份額第一，公司為國產主機聯盟成員單位。而公司傳統主營業(yè)務的主要競爭對手均為外資廠商:在企業(yè)網市場中,思科及H3C(惠普控股)市場份額超過50%；在瘦客戶機市場中，公司最主要的競爭對手為惠普。

市場預期公司作為國內企業(yè)網設備及瘦客戶機龍頭廠商，有望受益于國產替代趨勢。公司在教育、政府、金融等優(yōu)勢領域已深耕多年，電信領域也已經取得突破，未來將成為設備國產化的較大受益者。

“棱鏡門事件后大幅提升了客戶的安全意識，對客戶的采購行為會有一定的影響，對信息產品國產化有較好的促進作用，在同等技術條件下，國產品牌的優(yōu)勢就會逐漸顯現出來，從長遠看可能會對公司產品銷售有一定促進作用。”12月5日，星網銳捷董秘劉萬里在接受宏源證券、淡水泉（北京）投資管理有限公司調研時，如是表示。

華創(chuàng)證券研究員馬軍認為，對于星網來說，公司在企業(yè)網市場的部分行業(yè)擁有相對的優(yōu)勢，并積極向其他行業(yè)拓展，在電信運營商市場，公司已經切入進去了，但是市場份額還相對較少。未來公司這塊最大的看點就是：企業(yè)網市場行業(yè)份額的提升。至于能提升到多少，就需要看星網和華為、中興這些企業(yè)競爭的能力。