臺(tái)幣貶 成本降 PCB廠Q4營(yíng)運(yùn)正面幫助多
[導(dǎo)讀]新臺(tái)幣從9月中旬以來(lái)，兌美元匯率急貶6%，若第四季匯率維持相近水平，國(guó)內(nèi)PCB廠商獲利可望較原預(yù)期增加5~11%，其中，又以低毛利率廠商受惠較大。另外，國(guó)際銅價(jià)大跌兩成，技術(shù)層次較低的雙層板和四層板供貨商將相對(duì)受
新臺(tái)幣從9月中旬以來(lái)，兌美元匯率急貶6%，若第四季匯率維持相近水平，國(guó)內(nèi)PCB廠商獲利可望較原預(yù)期增加5~11%，其中，又以低毛利率廠商受惠較大。另外，國(guó)際銅價(jià)大跌兩成，技術(shù)層次較低的雙層板和四層板供貨商將相對(duì)受惠，這些效應(yīng)都將在第四季顯現(xiàn)，但也因金價(jià)大漲，則會(huì)些微侵蝕載板的獲利。整體來(lái)看，臺(tái)幣貶值對(duì)于PCB廠商第四季營(yíng)運(yùn)多少有正面幫助，不過(guò)，法人表示，還需要留意持續(xù)性，也反應(yīng)資金短期呈現(xiàn)外流的情況。
匯兌損益是比較上季底和本季底的匯兌變化，6月底臺(tái)幣兌美元匯率為28.72：1，目前為30.65：1，貶值近6%。由于美國(guó)景氣展望不佳，多數(shù)廠商預(yù)期美元將會(huì)持續(xù)走貶，投資機(jī)構(gòu)也預(yù)期年底臺(tái)幣將會(huì)升值到28：1。除了原先一貫采取自然避險(xiǎn)的廠商，包括欣興、景碩、旭軟、嘉聯(lián)益、臺(tái)表科，多數(shù)業(yè)者為了減少美元貶值的沖擊，已降低美元部位，然而歐債問(wèn)題導(dǎo)致避險(xiǎn)資金涌入美元，造成美元急升，因?yàn)閷?shí)際走勢(shì)和市場(chǎng)預(yù)期相反，預(yù)期多數(shù)廠商的匯兌收益不大。
而觀察原物料多以美元報(bào)價(jià)，美元升值，通常會(huì)促使原物料價(jià)格下跌。銅價(jià)占PCB廠商的生產(chǎn)成本25~35%，其中多層板技術(shù)難度較高，使用的銅量較少，雙層板和四層板的技術(shù)難度較低，用銅量較多。近期銅價(jià)重挫到每噸7100美元或下跌20%，廠商的生產(chǎn)成本可以降低5~7%，有利于銅箔基板廠商、雙層板和四層板的供貨商，包括敬鵬、臺(tái)光電、競(jìng)國(guó)。由于廠商還有一些相對(duì)高價(jià)的原料庫(kù)存，因而生產(chǎn)成本下跌的效應(yīng)，在第四季才會(huì)顯現(xiàn)。
另外，由于短期金價(jià)大漲，載板廠第三季獲利略受擠壓。第二季黃金均價(jià)在1500美元，第三季金價(jià)一度急漲到1900美元，預(yù)估單季均價(jià)在1700美元或上漲13%，金價(jià)每上漲10%，載板廠毛利率下滑1%。景碩營(yíng)收90%來(lái)自載板、南電有50%、欣興40%，相關(guān)廠商第三季產(chǎn)品組合好轉(zhuǎn)或良率提升，可略為抵銷沖擊。因此，法人預(yù)期景碩第三季毛利率微降、南電回升、欣興小幅回升。
匯兌損益是比較上季底和本季底的匯兌變化，6月底臺(tái)幣兌美元匯率為28.72：1，目前為30.65：1，貶值近6%。由于美國(guó)景氣展望不佳，多數(shù)廠商預(yù)期美元將會(huì)持續(xù)走貶，投資機(jī)構(gòu)也預(yù)期年底臺(tái)幣將會(huì)升值到28：1。除了原先一貫采取自然避險(xiǎn)的廠商，包括欣興、景碩、旭軟、嘉聯(lián)益、臺(tái)表科，多數(shù)業(yè)者為了減少美元貶值的沖擊，已降低美元部位，然而歐債問(wèn)題導(dǎo)致避險(xiǎn)資金涌入美元，造成美元急升，因?yàn)閷?shí)際走勢(shì)和市場(chǎng)預(yù)期相反，預(yù)期多數(shù)廠商的匯兌收益不大。
而觀察原物料多以美元報(bào)價(jià)，美元升值，通常會(huì)促使原物料價(jià)格下跌。銅價(jià)占PCB廠商的生產(chǎn)成本25~35%，其中多層板技術(shù)難度較高，使用的銅量較少，雙層板和四層板的技術(shù)難度較低，用銅量較多。近期銅價(jià)重挫到每噸7100美元或下跌20%，廠商的生產(chǎn)成本可以降低5~7%，有利于銅箔基板廠商、雙層板和四層板的供貨商，包括敬鵬、臺(tái)光電、競(jìng)國(guó)。由于廠商還有一些相對(duì)高價(jià)的原料庫(kù)存，因而生產(chǎn)成本下跌的效應(yīng)，在第四季才會(huì)顯現(xiàn)。
另外，由于短期金價(jià)大漲，載板廠第三季獲利略受擠壓。第二季黃金均價(jià)在1500美元，第三季金價(jià)一度急漲到1900美元，預(yù)估單季均價(jià)在1700美元或上漲13%，金價(jià)每上漲10%，載板廠毛利率下滑1%。景碩營(yíng)收90%來(lái)自載板、南電有50%、欣興40%，相關(guān)廠商第三季產(chǎn)品組合好轉(zhuǎn)或良率提升，可略為抵銷沖擊。因此，法人預(yù)期景碩第三季毛利率微降、南電回升、欣興小幅回升。
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