老牌美國芯片制造商都在努力迎合中國智能手機(jī)廠商，寧肯犧牲利潤率，也要在這個(gè)全球第二大手機(jī)市場提升銷量。

隨著發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的需求停滯，包括高通(71.84,-0.10,-0.14%)和Synaptics在內(nèi)的少數(shù)零部件供應(yīng)商在拓展中國市場時(shí)遙遙領(lǐng)先于競爭對手，那里的本土廠商推出的廉價(jià)手機(jī)在銷量上遠(yuǎn)超三星和蘋果(519.55,0.92,0.18%)公司的高價(jià)產(chǎn)品。

向中國市場的大舉擴(kuò)張已經(jīng)稀釋了芯片制造商的毛利率。據(jù)分析師估計(jì)，這類企業(yè)之前在發(fā)達(dá)國家的平均毛利率接近50%，而目前只有45%左右。不過，盡管付出了這一代價(jià)，但卻換來了中國手機(jī)廠商的巨大需求。

“那些一直專注于發(fā)達(dá)市場的企業(yè)現(xiàn)在開始遭遇增速放緩，”美國資產(chǎn)管理公司AlphaOneCapitalPartners分析師斯圖爾特·斯泰克爾(StewartStecker)說?！岸饕P(guān)注新興市場的企業(yè)卻實(shí)現(xiàn)了健康的增速?！?BR>
根據(jù)美國市場研究公司IDC發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年第三季度全球智能手機(jī)出貨量實(shí)現(xiàn)39%的增長，而中國的低價(jià)Android手機(jī)則成為了主要增長動(dòng)力。

IDC預(yù)計(jì)，中國智能手機(jī)市場的規(guī)模已經(jīng)達(dá)到800億美元，預(yù)計(jì)到2017年還將增長到1200億美元。這意味著大約會(huì)有4.6億部手機(jī)需要使用芯片等電子元件。

亞洲已經(jīng)迅速崛起了新一代智能手機(jī)廠商，從而滿足了市場對低端手機(jī)的需求，其中包括聯(lián)想、中興、小米等。

“我們向中國市場出售了更多的低價(jià)元件，這類產(chǎn)品的利潤率相對較低?！盨ynapticsCEO里克·伯格曼(RickBergman)說。

在截至6月29日的財(cái)年內(nèi)，Synaptics的中國市場營收增長10%，大約占到該公司這一時(shí)期總營收的60%。

本文中提到的所有公司都沒有分別列出中國、美國或其他地區(qū)的利潤率數(shù)據(jù)。

美國券商Feltl&Co分析師杰弗里·施耐納(JeffreySchreiner)估計(jì)，隨著中國市場的銷量增長，Snaptics的長期毛利率將在46%至48%之間，而在發(fā)達(dá)市場的毛利率為48%至50%。

“我們所作的權(quán)衡在于，用高銷量追求高增長的市場?！彼f。

Synaptics為HTCOne和索尼Xperia等機(jī)型供應(yīng)芯片，這兩款手機(jī)均在中國受到歡迎。該公司的股價(jià)今年以來已經(jīng)上漲約60%。

該股的表現(xiàn)超過了競爭對手Audience、Atmel和MaximIntegratedProducts，后三家企業(yè)都因?yàn)槠渥畲罂蛻羧堑膸齑嫦鳒p而受到?jīng)_擊，直到最近才開始大舉進(jìn)軍中國。

中國營收

高通在全球基帶芯片市場占據(jù)近半的銷售份額。在截至9月30日的2013年內(nèi)，該公司有半數(shù)營收來自中國，高于2011財(cái)年的32%。

高通拒絕發(fā)表評(píng)論。

該公司的股票今年以來已經(jīng)上漲17%，動(dòng)態(tài)市盈率為14.3倍，低于29.3倍的行業(yè)平均水平，表明仍有進(jìn)一步的上漲空間。

“中國的這波趨勢才剛剛開始。”AlphaOneCapital的斯泰克說。AlphaOneCapital持有RFMicroDevices和AvagoTechnologies的股票。

Avago生產(chǎn)的射頻濾波器可以延長電池續(xù)航時(shí)間，還能讓智能手機(jī)在不同頻段之間切換，中國市場對該公司的營收貢獻(xiàn)從2011年的30%增長到2012年的41%。該股今年累計(jì)上漲41%，而湯森路透的StarMine估值模型顯示，該股的公允價(jià)值較上周五44.61美元的收盤價(jià)高出22%。

對美國零部件制造商來說，要破解中國市場并非易事，因?yàn)樗麄兊母偁帉κ质歉弑就羶?yōu)勢且能提供24小時(shí)支持團(tuán)隊(duì)的亞洲芯片制造商。例如，中國臺(tái)灣的聯(lián)發(fā)科之所以能取得成功，就是通過為缺乏資金和專業(yè)技能的小眾手機(jī)廠商提供設(shè)計(jì)幫助來實(shí)現(xiàn)的。

美國芯片廠商迄今最成功的模式就是效仿亞洲競爭對手。舊金山CypressSemiconductor公司執(zhí)行副總裁哈?！ぐ瑺?寇里(HassaneEl-Khoury)表示，該公司已經(jīng)為中國低價(jià)智能手機(jī)開發(fā)了廉價(jià)觸控芯片，從而降低了手機(jī)的整體成本。

Cypress去年有43%的營收來自中國，兩年前的這一比例為39%。

在高通的案例中，亞洲智能手機(jī)制造商向其支付的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)授權(quán)費(fèi)相對較低，而且并沒有使用最頂尖的零部件，這都對該公司的利潤率產(chǎn)生了影響。

“零部件供應(yīng)商不得不接受低價(jià)，而手機(jī)的功能也可能更少，這樣便可使用老款芯片?！泵绹鸸綯.RowePrice全球科技基金投資組合經(jīng)理約什·斯賓塞(JoshSpencer)說。

不過，T.RowePrice全球科技基金還是認(rèn)為高通值得投資，他們還持有Avago、Cypress和Synaptics的股票。Synaptics向亞洲買家低價(jià)出售觸屏芯片，以此與當(dāng)?shù)馗偁帉κ挚购狻?BR>
努力追趕

分析師認(rèn)為，雖然錯(cuò)過了早期的趨勢，但這些芯片制造商仍有希望，因?yàn)橹袊袌龅囊?guī)模足夠?yàn)楹髞碚咛峁┏湓５匿N量。

“智能手機(jī)滲透率很低?！蓖顿Y銀行ChardanCapitalMarkets分析師杰伊·斯里瓦薩(JaySrivatsa)說，“隨著市場逐漸成熟，手機(jī)銷量還會(huì)越來越多?！?BR>
除了利用不斷膨脹的本土市場外，中國手機(jī)廠商也在向亞洲和拉美的其他新興市場銷售價(jià)格低廉的產(chǎn)品——這進(jìn)一步加大了他們對美國零部件供應(yīng)商的吸引力。

“在中國和拉美等市場里，隨著用戶競相升級(jí)為智能手機(jī)，功能手機(jī)第三季度的需求已經(jīng)大幅下滑?！泵绹袌鲅芯抗綠artner分析師安舒爾·古普塔(AnshulGupta)說。

AudienceCEO彼得·桑托斯(PeterSantos)表示，該公司第四季度通過三星之外的客戶獲得的營收將達(dá)到20%至25%，主要來自中國，而第二季度的比例僅為12%。

隨著中國市場的觸角加大，專為智能手機(jī)提供通話降噪芯片的Audience已經(jīng)開始與小米、中興、華為和聯(lián)想合作。

“巨大的市場規(guī)模增強(qiáng)了中國的吸引力?！泵绹C券公司晨星分析師布萊恩·柯樂羅(BrianColello)說。他估計(jì)芯片廠商在中國市場的毛利率在40%左右?！袄麧櫬屎艿?，但銷量的增長可以彌補(bǔ)這一不足?！?