【陳俐妏╱臺(tái)北報(bào)導(dǎo)】日月光（2311）污水案情持續(xù)擴(kuò)大，瑞銀證券表示，日月光一案已演變?yōu)檎巫h題，預(yù)期政府在公眾輿論壓力下會(huì)采取更多行動(dòng)，假設(shè)遭勒令關(guān)閉旗下所有凸塊和覆晶封裝生產(chǎn)線數(shù)月，恐將沖擊明年每股獲利估值15%。美林證券則認(rèn)為，考量目前產(chǎn)業(yè)淡季，關(guān)閉廠房期間在4~6周內(nèi)對(duì)供應(yīng)鏈沖擊仍在可控制的范圍。

美林：在可控制范圍
日月光高雄K7廠，主要從事覆晶封裝（Flip-chip）與晶圓凸塊業(yè)務(wù)。瑞銀證券指出，日月光IC封裝╱測(cè)試╱材料（ATM）業(yè)務(wù)中，高雄廠區(qū)ATM業(yè)務(wù)占營(yíng)收比達(dá)50%，其中K7廠占營(yíng)收比約10%，其他廠區(qū)如中壢占營(yíng)收比約15%、中國(guó)廠區(qū)占比14%、韓國(guó)廠占比10%，其他市場(chǎng)廠房營(yíng)收占比則為11%。
對(duì)于污水案對(duì)日月光后續(xù)的影響，瑞銀證券分析，未來日月光可能將面臨4種情況：一、提出改善規(guī)劃后維持營(yíng)運(yùn)；二、在輿論壓力下K7廠將遭勒令停工數(shù)周；三、關(guān)閉高雄廠區(qū)凸塊和覆晶封裝生產(chǎn)線數(shù)周；四、最嚴(yán)重的狀況可能是遭勒令關(guān)閉旗下所有凸塊和覆晶封裝生產(chǎn)線數(shù)月。依據(jù)上述不同情況，瑞銀預(yù)期將沖擊日月光明年每股獲利估值分別約1%、3%、7%、15%。
美林證券則認(rèn)為，日月光K7廠的晶圓凸塊業(yè)務(wù)占凸塊營(yíng)收約60%，如果關(guān)閉廠房期間在4~6周內(nèi)，以目前產(chǎn)業(yè)淡季來看，半導(dǎo)體供應(yīng)鏈仍可藉由客戶端的庫(kù)存、分散供應(yīng)商來因應(yīng)，停工對(duì)供應(yīng)鏈影響仍在可控制范圍內(nèi)，預(yù)估時(shí)間超過才會(huì)影響到市占率。

未來可能有急單效應(yīng)
市場(chǎng)擔(dān)憂日月光對(duì)IC設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)的后市影響，不過聯(lián)發(fā)科（2454）已釋出維持本季財(cái)測(cè)不變的看法，而其他IC設(shè)計(jì)相關(guān)各廠認(rèn)為，假設(shè)停工不要超過1季，加上本季和明年首季仍是產(chǎn)業(yè)季節(jié)性淡季，影響應(yīng)該有限。
聚焦本季，市場(chǎng)看好不少IC設(shè)計(jì)廠本季有望超越財(cái)測(cè)表現(xiàn)。巴克萊證券表示，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)庫(kù)存調(diào)整已在軌道上，未來可能有急單效應(yīng)，矽品（2325）、聯(lián)發(fā)科、聯(lián)詠（3034）、F-TPK（3673）和勝華（2384）10~11月營(yíng)收達(dá)財(cái)測(cè)70%水準(zhǔn)，如果12月營(yíng)收符合預(yù)期，有望超越原先本季財(cái)測(cè)預(yù)估。

【外資對(duì)日月光后市看法】
★瑞銀證券
假設(shè)日月光遭勒令關(guān)閉旗下所有凸塊和覆晶封裝生產(chǎn)線數(shù)月，預(yù)期將沖擊明年每股獲利估值15%
★美林證券
日月光K7廠的晶圓凸塊業(yè)務(wù)占凸塊營(yíng)收約6成，假設(shè)關(guān)閉廠房期間在4~6周內(nèi)，對(duì)供應(yīng)鏈影響仍在可控制范圍內(nèi)
資料來源：外資券商報(bào)告