【陳俐妏╱臺北報導(dǎo)】日月光（2311）污水案情持續(xù)擴大，瑞銀證券表示，日月光一案已演變?yōu)檎巫h題，預(yù)期政府在公眾輿論壓力下會采取更多行動，假設(shè)遭勒令關(guān)閉旗下所有凸塊和覆晶封裝生產(chǎn)線數(shù)月，恐將沖擊明年每股獲利估值15%。美林證券則認為，考量目前產(chǎn)業(yè)淡季，關(guān)閉廠房期間在4~6周內(nèi)對供應(yīng)鏈沖擊仍在可控制的范圍。

美林：在可控制范圍
日月光高雄K7廠，主要從事覆晶封裝（Flip-chip）與晶圓凸塊業(yè)務(wù)。瑞銀證券指出，日月光IC封裝╱測試╱材料（ATM）業(yè)務(wù)中，高雄廠區(qū)ATM業(yè)務(wù)占營收比達50%，其中K7廠占營收比約10%，其他廠區(qū)如中壢占營收比約15%、中國廠區(qū)占比14%、韓國廠占比10%，其他市場廠房營收占比則為11%。
對于污水案對日月光后續(xù)的影響，瑞銀證券分析，未來日月光可能將面臨4種情況：一、提出改善規(guī)劃后維持營運；二、在輿論壓力下K7廠將遭勒令停工數(shù)周；三、關(guān)閉高雄廠區(qū)凸塊和覆晶封裝生產(chǎn)線數(shù)周；四、最嚴重的狀況可能是遭勒令關(guān)閉旗下所有凸塊和覆晶封裝生產(chǎn)線數(shù)月。依據(jù)上述不同情況，瑞銀預(yù)期將沖擊日月光明年每股獲利估值分別約1%、3%、7%、15%。
美林證券則認為，日月光K7廠的晶圓凸塊業(yè)務(wù)占凸塊營收約60%，如果關(guān)閉廠房期間在4~6周內(nèi)，以目前產(chǎn)業(yè)淡季來看，半導(dǎo)體供應(yīng)鏈仍可藉由客戶端的庫存、分散供應(yīng)商來因應(yīng)，停工對供應(yīng)鏈影響仍在可控制范圍內(nèi)，預(yù)估時間超過才會影響到市占率。

未來可能有急單效應(yīng)
市場擔憂日月光對IC設(shè)計產(chǎn)業(yè)的后市影響，不過聯(lián)發(fā)科（2454）已釋出維持本季財測不變的看法，而其他IC設(shè)計相關(guān)各廠認為，假設(shè)停工不要超過1季，加上本季和明年首季仍是產(chǎn)業(yè)季節(jié)性淡季，影響應(yīng)該有限。
聚焦本季，市場看好不少IC設(shè)計廠本季有望超越財測表現(xiàn)。巴克萊證券表示，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)庫存調(diào)整已在軌道上，未來可能有急單效應(yīng)，矽品（2325）、聯(lián)發(fā)科、聯(lián)詠（3034）、F-TPK（3673）和勝華（2384）10~11月營收達財測70%水準，如果12月營收符合預(yù)期，有望超越原先本季財測預(yù)估。

【外資對日月光后市看法】
★瑞銀證券
假設(shè)日月光遭勒令關(guān)閉旗下所有凸塊和覆晶封裝生產(chǎn)線數(shù)月，預(yù)期將沖擊明年每股獲利估值15%
★美林證券
日月光K7廠的晶圓凸塊業(yè)務(wù)占凸塊營收約6成，假設(shè)關(guān)閉廠房期間在4~6周內(nèi)，對供應(yīng)鏈影響仍在可控制范圍內(nèi)
資料來源：外資券商報告