臺積電(2330) Q1營收繳出超乎財測的成績單，微幅季增1.1%為1327.55億元、優(yōu)于法說會上1270-1290億元的預(yù)期，并寫下單季營收歷史次高紀(jì)錄，也激勵臺積今日股價出現(xiàn)反彈，重回百元大關(guān)。而在臺積下周法說會登場前夕，外資巴克萊也出具最新報告指出，臺積Q1營運(yùn)逆勢走強(qiáng)主要應(yīng)是來自智慧型手機(jī)和平板晶片客戶拉貨的暢旺，而其單季毛利率也可望攀上34-35%水準(zhǔn)，優(yōu)于財測預(yù)期的31.5-33.5%，單季EPS則可達(dá)1.54元。而相較于巴克萊原本預(yù)估臺積Q2營收將季增5-10%，如今則略為調(diào)降其季增幅度至3-7%。法說會前，巴克萊也對臺積提出以今年資本支出是否調(diào)高為首的四個大哉問。


巴克萊也重申臺積的優(yōu)于大盤(Overweight)評等，并維持128元的目標(biāo)價。而雖隨著臺積Q1營收基期的拉高，Q2成長幅度勢必趨緩，不過巴克萊指出，臺積在16奈米FinFET制程握有優(yōu)勢，以及受益于智慧型手機(jī)、平板、游戲機(jī)需求暢旺，臺積于2013-2015年間營收年復(fù)合成長率(CAGR)將能達(dá)15-17%，加上臺積晶圓價格受益于先進(jìn)制程比重擴(kuò)張，于2013-2015年間CAGR也將能達(dá)4-5%，顯現(xiàn)臺積長線成長動能依然安穩(wěn)無虞。

法說展開前夕，巴克萊也對臺積營運(yùn)拋出四大關(guān)注焦點(diǎn)：第一，臺積是否會宣布將今年資本支出從90億美元調(diào)高至100億美元，以加速20奈米HKMG(高介電常數(shù)金屬閘極)和16奈米FinFET制程的投資進(jìn)程？第二，高通(Qualcomm)是否會如原本市場傳出，將有部分訂單轉(zhuǎn)至格羅方德(GlobalFoundries)和三星的狀況發(fā)生，對臺積沖擊程度又將如何？第三，關(guān)于近期最夯的Google智慧眼鏡、蘋果iWatch等產(chǎn)品，臺積是否有機(jī)會切入？第四，臺積于20奈米HKMG制程、16奈米FinFET制程原訂于2014-2015年間正式量產(chǎn)的時程，有沒有提前的可能？

事實上，臺積董事長張忠謀于美西時間4月9日加州的臺積電年度技術(shù)研討會中，也重申對臺積今年營運(yùn)深具信心，預(yù)期全年營收將有雙位數(shù)成長，意謂今年營收將再創(chuàng)新高。

而聯(lián)電(2303) 3月營收則月增9.94%來到95.99億元、年增6.86%?？傆嬄?lián)電今年Q1營收則微幅季減3.72%來到277.81億元、年增5.76%，約略符合公司于法說會上提出，Q1晶圓出貨量雖因并入和艦的關(guān)系而成長，惟因平均ASP略微下滑，因此整體Q1營收持平去年Q4的預(yù)期。

關(guān)于聯(lián)電后續(xù)營運(yùn)走向，外資德意志則出具最新報告指出，聯(lián)電Q1隨著營收的走低以及稼動率的下滑，單季毛利率將下降2.6個百分點(diǎn)、至14.2%，單季EPS則為0.15元。至于聯(lián)電Q2營收的季增幅度，德意志則估為6%。此外德意志也估，聯(lián)電今年Q4 28奈米的營收占比估占5%，不過絕對金額僅約有臺積電28奈米營收的2-3%。