臺積電（2330）上周股價歷經(jīng)連番大跌后，外資圈評估短線再跌空間已不大，花旗環(huán)球證券昨（15）日則針對「20納米將從2013年起開始挹注獲利」等三大利多題材喊進(jìn)臺積電、目標(biāo)價104元，對臺股投資信心建立將扮演關(guān)鍵角色。

臺積電將于周四（19日）舉行法說會，由于第2季營收好到破表，關(guān)鍵的第3季營運展望內(nèi)容，將證明先前除息行情第3季營收恐下滑的市場傳聞究竟是「有所本」、還是僅是「空穴來風(fēng)」，外資圈平均預(yù)估仍有5％左右的成長率。

從第2季財報數(shù)據(jù)來看，根據(jù)花旗環(huán)球證券半導(dǎo)體分析師徐振志的預(yù)估，臺積電第2季毛利率、凈利、每股獲利應(yīng)可分別上看48.2％、418億元與1.61元。

惟日商大和證券亞太區(qū)科技產(chǎn)業(yè)研究部主管陳慧明認(rèn)為，臺積電法說會中可能得針對下列2項議題做出更多說明：一、如何針對「2010～2014年資本支出／營收比重將上看50％、遠(yuǎn)高于2000～2009年的30％」現(xiàn)象，降低投資人疑慮；二、是否入股ASML，并說明長期布局戰(zhàn)略方向，因為這是國際機(jī)構(gòu)投資人最關(guān)切的議題。

盡管臺積電近期成為國際資金提款機(jī)、造成股價重挫，但徐振志認(rèn)為這反倒是逢低買進(jìn)的極佳時點，主因包括：一、第2季不會是單季獲利的高峰；二、20納米制程將從8月開始試產(chǎn)，明年第2季初通過認(rèn)證，將成獲利主力之一；三、日本IDM大廠加速委外代工。

以獲利成長動能來看，徐振志表示，盡管PC／NB與消費性電子產(chǎn)品近期需求不太好，但低價智能型手機(jī)與平板計算機(jī)成仍可支撐臺積電下半年強(qiáng)勁成長動能，預(yù)估第3季營收仍可成長6％、每股獲利與毛利率分別為1.68元與48.5％。

徐振志再指出，臺積電專為通訊客戶應(yīng)用處理器所推出的20納米產(chǎn)品將從8月起進(jìn)行試產(chǎn)、預(yù)計在明年第2季初完成認(rèn)證程序，并從明年下半年起開始量產(chǎn)、貢獻(xiàn)獲利，目前預(yù)估明年EPS將達(dá)7.13元。

最后，徐振志表示，備受關(guān)注的日本IDM客戶委外代工訂單，預(yù)計明年起即可看到明顯成長，因今年基期相對低，占營收比重將從今年的個位數(shù)成長至明年的兩位數(shù)，由于日本半導(dǎo)體大廠正面臨虧損危機(jī)，制造經(jīng)驗佳、成本低、質(zhì)量好的臺積電無疑是最佳委外代工伙伴首選。