臺積電（2330）上周股價歷經連番大跌后，外資圈評估短線再跌空間已不大，花旗環(huán)球證券昨（15）日則針對「20納米將從2013年起開始挹注獲利」等三大利多題材喊進臺積電、目標價104元，對臺股投資信心建立將扮演關鍵角色。

臺積電將于周四（19日）舉行法說會，由于第2季營收好到破表，關鍵的第3季營運展望內容，將證明先前除息行情第3季營收恐下滑的市場傳聞究竟是「有所本」、還是僅是「空穴來風」，外資圈平均預估仍有5％左右的成長率。

從第2季財報數據來看，根據花旗環(huán)球證券半導體分析師徐振志的預估，臺積電第2季毛利率、凈利、每股獲利應可分別上看48.2％、418億元與1.61元。

惟日商大和證券亞太區(qū)科技產業(yè)研究部主管陳慧明認為，臺積電法說會中可能得針對下列2項議題做出更多說明：一、如何針對「2010～2014年資本支出／營收比重將上看50％、遠高于2000～2009年的30％」現象，降低投資人疑慮；二、是否入股ASML，并說明長期布局戰(zhàn)略方向，因為這是國際機構投資人最關切的議題。

盡管臺積電近期成為國際資金提款機、造成股價重挫，但徐振志認為這反倒是逢低買進的極佳時點，主因包括：一、第2季不會是單季獲利的高峰；二、20納米制程將從8月開始試產，明年第2季初通過認證，將成獲利主力之一；三、日本IDM大廠加速委外代工。

以獲利成長動能來看，徐振志表示，盡管PC／NB與消費性電子產品近期需求不太好，但低價智能型手機與平板計算機成仍可支撐臺積電下半年強勁成長動能，預估第3季營收仍可成長6％、每股獲利與毛利率分別為1.68元與48.5％。

徐振志再指出，臺積電專為通訊客戶應用處理器所推出的20納米產品將從8月起進行試產、預計在明年第2季初完成認證程序，并從明年下半年起開始量產、貢獻獲利，目前預估明年EPS將達7.13元。

最后，徐振志表示，備受關注的日本IDM客戶委外代工訂單，預計明年起即可看到明顯成長，因今年基期相對低，占營收比重將從今年的個位數成長至明年的兩位數，由于日本半導體大廠正面臨虧損危機，制造經驗佳、成本低、質量好的臺積電無疑是最佳委外代工伙伴首選。