6月27日，比特幣價格上沖14000美元/個，創(chuàng)下2018年1月以來的新高，然而當日遭遇大跌，在一日內下跌超過2000美元，跌幅超過10%，最后回調至11677美元/個。比特幣在去年12月創(chuàng)下跌破3600美元/個以來，半年時間內，漲幅已經接近300%。如果追溯比特幣的交易軌跡，從2009年9月比特幣第一筆交易25美分/個到2018年1月最高2萬美元/個，比特幣在9年的交易期內，投資回報率達到16萬倍。

而從6月22日起，比特幣走勢出現(xiàn)強勁突破，連續(xù)上沖1萬美元上方多個整數(shù)關口，引起全球投資界對加密數(shù)字貨幣市場的關注。

“比特幣1萬美元價格對于加密數(shù)字貨幣市場而言，是一個重大的心理關口。在達到1萬美元上方之后，我對于數(shù)字資產未來的長期走勢還是比較樂觀的，但是這個過程中一定會有震蕩回調。但是2017年下半年的急漲暴跌的行情發(fā)生幾率相對較小，因為現(xiàn)在這個市場越來越多的機構投資者開始進場，而不是如以前一樣是一群全球投資散戶主宰的市場。”火幣大學校長于佳寧接受《華夏時報》記者采訪時分析指出。

事實上，在諸多受訪的業(yè)內人士看來，暴漲暴跌已是加密數(shù)字貨幣的常態(tài)。

第五輪牛市來臨?

從3600美元到14000美元，比特幣已接近三倍的漲幅，作為一個“投資品”，如果這都不算“牛市”，那還有什么行情能被稱作牛市?

6月27日，《華夏時報》記者梳理比特幣從問世到交易的9年時間，一共發(fā)生了四輪牛市。

2009年1月，中本聰挖出比特幣的創(chuàng)世區(qū)塊，獲得獎勵50枚比特幣，宣告比特幣正式誕生;2010年5月22日，美國程序員拉斯勒-豪涅茨( LaszloHanyecz)在論壇稱，要出手10000個比特幣，要價50美元，但是沒有人買。后來有人表示，愿意用25美元的比薩餅優(yōu)惠券換這10000個比特幣，拉斯勒答應了，折合價格為25美分/個，這是比特幣歷史上第一筆交易，如今這10000個比特幣的價值超過1000萬美元。

比特幣第一輪牛市發(fā)生在2010年9月至2011年6月，當時比特幣以強勁但非拋物線式的上漲開始了首輪周期，到2011年4月，從6美分漲至80美分。此后兩個月間，比特幣價格飆升，從80美分飆升至36美元的高點。緊隨其后的是比特幣暴跌93%。在第一輪牛市中，比特幣漲幅達到600倍，但是當時由于交易的人群非常小，第一輪比特幣的牛市幾乎無人知曉。

2011年10月至2013年4月，比特幣經歷了第二輪牛市，比特幣從2美元的低點一路飆升至大約10美元的水平，上漲了5倍。到2013年1月，比特幣突破13美元并開始再次加速上升，在2013年4月達到260美元高點。從2美元到260美元，第二輪比特幣牛市漲幅達到130倍。但是比特幣價格在2013年4月15日快速跌回50美元區(qū)間，一周內暴跌80%。

第三輪比特幣牛市發(fā)生在2013年10月至12月，比特幣從50美元低點先在半年內上漲到100美元水平，幾乎看不出牛市的跡象，但是就在2013年最后兩個月，比特幣突然間出現(xiàn)暴漲，到2013年12月達到1160美元，漲幅超過20倍。當時比特幣從1160美元高點跌至2015年1月的150美元低點，跌幅也達到87%。

而第四輪牛市也就是業(yè)界眾所周知的從2017年6月至2018年1月，在2017年6月之前長達兩年多時間內，比特幣價格從150美元慢慢回到1000美元左右，到了2017年10月份，比特幣受ICO狂潮影響，一下子漲幅接近5倍到達5000美元附近。此后的兩個月，隨著更多的全球投資者參與，比特幣飆升至2萬美元高點。這一時期內比特幣漲幅達到20倍，隨后比特幣從2018年2月開始下跌，并最終在今年2月份又跌至3600美元附近，跌幅超過70%。

暴漲背后的邏輯

面對如此的行情，于佳寧在受訪時指出，投資者不宜輕易追高，做空也要特別謹慎。

“從大的邏輯來看，比特幣上漲的原因沒有變。首先，數(shù)字資產是數(shù)字經濟發(fā)展的一面鏡子，目前全球數(shù)字經濟蓬勃發(fā)展，而比特幣是數(shù)字資產中的龍頭，在價值回歸的情況下，具有領漲效應;其次，F(xiàn)acebook發(fā)起倡導的Libra項目讓人們看到了區(qū)塊鏈在支付等領域廣泛落地的巨大潛力和價值;第三，全球經濟的不確定性較大，避險因素也導致全球資金加速流入黃金、石油等避險資產中，現(xiàn)在比特幣以其全球流通、稀缺的屬性，也成為避險資產之一。”于佳寧表示。

財經專欄作家肖磊也與于佳寧持類似觀點，肖磊指出，本次比特幣價格的突破性上漲是多方因素助推的結果，包括市場風險意識轉變，全球各類風險加劇導致的投資者分散資產風險的需求以及互聯(lián)網(wǎng)巨頭發(fā)行數(shù)字貨幣等事件，對投資者產生了諸多預期層面的影響。

“現(xiàn)在的加密數(shù)字貨幣市場上漲，肯定不是散戶和交易所、大戶推動的。更多的機構資金開始進場布局加密數(shù)字貨幣。今年巴菲特慈善午宴被波場的孫宇晨競拍獲得，而他也將帶著七位幣圈的人一同參加，這也證明了巴菲特對于加密數(shù)字貨幣市場的態(tài)度可能出現(xiàn)改變，假如巴菲特都開始持有比特幣，那么這個市場的黃金時代可能真正到來。”對此，上海資深數(shù)字貨幣分析師王恒對《華夏時報》記者表示。

值得關注的是，根據(jù)6月26日外媒報道，德意志銀行多資產分析師吉姆·里德在給客戶的一份報告中表示，近期比特幣的暴漲幅度令人震驚，最近各國央行的鴿派情緒促使投資者轉向加密貨幣，但Facebook推出天秤幣才是暴漲的主要誘因。

投資人何去何從

6月25日，香港數(shù)字加密貨幣投資者和區(qū)塊鏈顧問約翰·帕特里克·穆林(John Patrick Mullin)發(fā)文稱，毫無疑問，有經驗的投資人已經開始進入。他聲稱自己從2013年以來一直擁有比特幣，并在今年3月底價格開始反彈時購買了更多比特幣。

“數(shù)字貨幣今年的好轉給人們帶來了希望，在去年的急劇下滑之后，最糟糕的時期已經過去。”穆林表示。

于佳寧則分析指出，比特幣作為數(shù)字資產，具備了金融屬性、產業(yè)屬性、技術屬性三大要素，同時已經高度金融化，因此大概率擺脫不了“周期性”金融規(guī)律，也就是“有漲必有跌、有跌必有漲”。

“數(shù)字資產背后的權益機制以及技術依托與傳統(tǒng)的投資資產顯著不同，在投資數(shù)字資產之前，一定要對區(qū)塊鏈技術、分布式商業(yè)邏輯、數(shù)字金融體系進行全面、透徹的學習理解，這樣才能清晰地認知相關數(shù)字資產的內在價值，從本質上控制投資的風險。”于佳寧強調。

“比特幣目前的波動會持續(xù)，但是從過往比特幣價格軌跡來看，比特幣只有突破前高2萬美元之后才會真正進入最瘋狂的階段。如果沒有突破前高，也只能算是反彈，以往四輪比特幣牛市都是在突破前高之后加速上漲，而那時候也是風險最高的時候。”王恒對《華夏時報》記者分析稱。

對于普通投資人而言，一個超過1萬美元的代碼，你還買得起嗎?你還愿意買嗎?你會相信，比特幣的第五輪牛市就在眼前嗎?這些問題或許只有交給市場和時間來回答。

與遙遙無期的A股和全球股市相比，加密數(shù)字貨幣市場重現(xiàn)“牛市”腳步來得更快一些?！度A夏時報》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，以當前11000美元的價格相對應，比特幣總市值已經接近2000億美元，而半年之前比特幣的總市值還不到800億美元。