再三延遲 11月1日聯(lián)發(fā)科并晨星還有盼頭?
由于中國大陸當(dāng)局遲遲不愿點(diǎn)頭,“大小M”聯(lián)發(fā)科與F-晨星合并基準(zhǔn)日三度展延,雙方昨(17)日連袂宣布,合并基準(zhǔn)日將由原訂的8月1日延后到11月1日。
聯(lián)發(fā)科指出,對于大陸何時完成審批沒有把握,因此決定先將合并基準(zhǔn)日再展延一季,但合并審查作業(yè)仍持續(xù)進(jìn)行中,代表還有機(jī)會。不過,合并案究竟何時能夠通過,最終的決定權(quán)在大陸。
由于展延三個月的時間并不算長,對于為何選擇展延三個月,聯(lián)發(fā)科表示,這是以“一季”為考量,并不代表在時間點(diǎn)上有把握,一切還是要以大陸的審查作業(yè)為準(zhǔn)。
聯(lián)發(fā)科在去年6月宣布合并晨星,首次訂出的合并基準(zhǔn)日為今年1月,但當(dāng)時未能及時取得中國大陸和韓國兩國的公平會點(diǎn)頭,隨后展延合并期限到5月1日。
聯(lián)發(fā)科3月順利取得韓國公平會同意,卻又因大陸尚未點(diǎn)頭,再度宣布將合并期限延后到8月1日。這回又宣布延后到11月1日,等于合并基準(zhǔn)日三度延后。
業(yè)界認(rèn)為,中國大陸遲遲不愿放行大小M的合并案,主要考量兩家廠商在當(dāng)?shù)氐碾娨?strong>芯片市占率超過五成,整并后,可能影響當(dāng)?shù)仉娨晱S的競爭力。
為爭取大陸對合并案點(diǎn)頭,市場傳出,聯(lián)發(fā)科已主動釋出“有條件合并”的方案,同意與晨星在業(yè)務(wù)面合并延后三年,聯(lián)發(fā)科并重啟內(nèi)部的電視芯片產(chǎn)品藍(lán)圖(roadmap),且擴(kuò)增電視芯片研發(fā)人力。
亦即若大陸同意雙方合并,聯(lián)發(fā)科與晨星會再各自獨(dú)立營運(yùn)三年的時間,暫時與晨星保持競爭關(guān)系,藉此讓客戶端獲得緩沖期。
業(yè)界認(rèn)為,就聯(lián)發(fā)科和晨星宣布再度展延合并基準(zhǔn)日來看,顯然這項(xiàng)“有條件合并”的細(xì)節(jié)與內(nèi)容仍未獲得大陸點(diǎn)頭。
中國大陸審查跨國企業(yè)合并案采協(xié)商制,開出的條件必須獲得企業(yè)的同意,象是要求承諾不柯斷,甚至要求售廠以降低產(chǎn)能和市占率或兩家企業(yè)應(yīng)各自獨(dú)立營運(yùn);若企業(yè)無法接受,最后就以不同意合并收場。
日盛投顧總經(jīng)理李秀利表示,聯(lián)發(fā)科與F-晨星合并日再往后延,但二家公司實(shí)際上已算是合并進(jìn)行式,研發(fā)及設(shè)計案多數(shù)已同步合作進(jìn)行,短期合并綜效較難呈現(xiàn)在財務(wù)上,但累積的爆發(fā)力將在合并案后呈現(xiàn),投資人拭目以待。
華南投顧董事長儲祥生表示,聯(lián)發(fā)科及F-晨星各自在手機(jī)、電視技術(shù)領(lǐng)先,加上先前聯(lián)發(fā)科合并的網(wǎng)通IC設(shè)計雷凌,三強(qiáng)技術(shù)都具有互補(bǔ)性。更重要的是,目前在消息面上,合并案是延后,并非破局,對公司長期營運(yùn)來說,仍是正面效應(yīng),市場過去預(yù)期可能對聯(lián)發(fā)科帶來的正面效益也仍存在。
簡單說就是,合并案延后總比破局好,這就是所謂的好事多磨。儲祥生預(yù)料,短線股價不致出現(xiàn)明顯賣壓。
也有市場分析師指出,聯(lián)發(fā)科及F-晨星的合并案出現(xiàn)波折,市場不僅早已得知,且已討論一段時間,在消息面上屬于市場已知的情況,預(yù)料股價應(yīng)不會再有明顯的反應(yīng)。
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