[導讀]自1990年代晚期起，博通(Broadcom)與科勝訊(Conexant Systems)在類似的市場都采取積極的收購策略，這兩家公司都鎖定發(fā)展蓬勃的寬頻網絡市場，但最后的結果卻大不相同。今日的博通年營收規(guī)模達到80.1億美元，是僅次于
自1990年代晚期起，博通(Broadcom)與科勝訊(Conexant Systems)在類似的市場都采取積極的收購策略，這兩家公司都鎖定發(fā)展蓬勃的寬頻網絡市場，但最后的結果卻大不相同。
今日的博通年營收規(guī)模達到80.1億美元，是僅次于高通(Qualcomm)的全球第二大無晶圓廠芯片設計業(yè)者；但在科勝訊這廂，該公司營收由2000年的 21億美元縮水至2012年的13.5億美元，并在美國時間3月1日向德拉瓦州轄區(qū)法院(Court for the District of Delaware)聲請美國破產法第十一章(Chapter 11)的破產保護。
根據科勝訊的組織重整計劃，該公司唯一擔保 貸款方QP SFM Capital Holdings將提供1,500萬美元的DIP (debtor-in-possession)融資。此外QP SFM Capital Holdings將以1.95億美元的可擔保債(secured debt)交換組織重整中的科勝訊股權，此舉將消滅科勝訊所有未償還的擔保債。
“我們已經背負龐大債務好一段時間；”科勝訊 總裁暨CEO Sailesh Chittipeddi接受EETimes美國版訪問時特別提到了該公司1999年時的并購狂熱──從1999年8月到2000年7月，科勝訊在短短十一 個月的時間內收購了7家公司，但科勝訊手上的積蓄不到20億美元：“那是當時我們需要盡快解決的問題?！?BR>
科勝訊的例子是典型的惡性循環(huán)，該公司收購了一大堆債務以產生營運資本──為了那些收購來的公司以及自己原本的業(yè)務，同時還要處理手上現(xiàn)有的債務。以債養(yǎng)債的負擔終于把科勝訊壓得透不過氣；更慘的是，因為被債務追著跑：“我們的那些大客戶們開始質疑我們公司的能力，并逐漸疏遠我們?！盋hittipeddi 表示。
2012年，科勝訊的唯一打印機SoC客戶柯達(Eastman Kodak)聲請破產，又讓科勝訊的命運雪上加霜。
但Chittipeddi指出，科勝訊比較幸運的是只需要面對單一貸款方QP SFM Capital Holding來進行組織重整的協(xié)商，不必面對多個債主；而且這個單一債主的幕后管理者是知名投資人索羅斯(George Soros)所經營的資本投資公司Soros Fund Management，對科勝訊的業(yè)務并不陌生──該投資公司也曾經是科勝訊長期的貸款方。
然而，要讓貸款方相信科勝訊有能力、有長期性策略以及堅強的產品陣容，又是另一個難題；據了解，科勝訊與貸款方的協(xié)商組織重整策略擬定，是自2012年5月 就開始進行，直到近日才有結果。目前科勝訊的產品組合已經大幅精簡化，但根據Chittipeddi說法，其中有幾個是該公司特別看好的“成長動力”。
科勝訊是在1999年自Rockwell獨立，在當時的語音與傳真機/調制解調器芯片市場占據領導地位；而現(xiàn)在科勝訊看來打算走老路，積極想為其語音處理技術開辟一個利基市場。在今年初的國際消費性電子展(CES)，科勝訊展示了獨家的遠程語音輸入處理器單芯片，能以語音觸發(fā)(voice trigger)來開關電視，甚至可用于吵雜的室內。
同 樣的語音處理芯片亦可用于VoIP網絡電話，例如Skype TV的應用，也就是使用者能一邊看電視一邊透過Skyper軟件與朋友通話。以上解決方案的關鍵是科勝訊的遠程語音處理算法(支持回音消除、噪音抑制、 波束成型，以及預先/后端處理)，以及其高性能24位ADC。
除了語音處理技術，科勝訊也鎖定打印機單芯片、游戲機用耳機以及安防視頻監(jiān)控。Chittipeddi表示， 該公司擁有堅強的客戶陣容，包括Plantronics與Logitech等大廠。
值得一提的是，科勝訊避免進入已經競爭非常激烈的消費性視頻產品、機頂盒等市場；這些市場大多數已經被對手博通占據，而科勝訊的新策略是在其利基市場做好差異化。挾其更集中資源的產品線，科勝訊對公司的復蘇有信心、并采取更合理的成長策略；Chittipeddi表示，清償了債務之后：“我們能產生現(xiàn)金流來 投資業(yè)務，不用再支付利息?！?
今日的博通年營收規(guī)模達到80.1億美元，是僅次于高通(Qualcomm)的全球第二大無晶圓廠芯片設計業(yè)者；但在科勝訊這廂，該公司營收由2000年的 21億美元縮水至2012年的13.5億美元，并在美國時間3月1日向德拉瓦州轄區(qū)法院(Court for the District of Delaware)聲請美國破產法第十一章(Chapter 11)的破產保護。
根據科勝訊的組織重整計劃，該公司唯一擔保 貸款方QP SFM Capital Holdings將提供1,500萬美元的DIP (debtor-in-possession)融資。此外QP SFM Capital Holdings將以1.95億美元的可擔保債(secured debt)交換組織重整中的科勝訊股權，此舉將消滅科勝訊所有未償還的擔保債。
“我們已經背負龐大債務好一段時間；”科勝訊 總裁暨CEO Sailesh Chittipeddi接受EETimes美國版訪問時特別提到了該公司1999年時的并購狂熱──從1999年8月到2000年7月，科勝訊在短短十一 個月的時間內收購了7家公司，但科勝訊手上的積蓄不到20億美元：“那是當時我們需要盡快解決的問題?！?BR>
科勝訊的例子是典型的惡性循環(huán)，該公司收購了一大堆債務以產生營運資本──為了那些收購來的公司以及自己原本的業(yè)務，同時還要處理手上現(xiàn)有的債務。以債養(yǎng)債的負擔終于把科勝訊壓得透不過氣；更慘的是，因為被債務追著跑：“我們的那些大客戶們開始質疑我們公司的能力，并逐漸疏遠我們?！盋hittipeddi 表示。
2012年，科勝訊的唯一打印機SoC客戶柯達(Eastman Kodak)聲請破產，又讓科勝訊的命運雪上加霜。
但Chittipeddi指出，科勝訊比較幸運的是只需要面對單一貸款方QP SFM Capital Holding來進行組織重整的協(xié)商，不必面對多個債主；而且這個單一債主的幕后管理者是知名投資人索羅斯(George Soros)所經營的資本投資公司Soros Fund Management，對科勝訊的業(yè)務并不陌生──該投資公司也曾經是科勝訊長期的貸款方。
然而，要讓貸款方相信科勝訊有能力、有長期性策略以及堅強的產品陣容，又是另一個難題；據了解，科勝訊與貸款方的協(xié)商組織重整策略擬定，是自2012年5月 就開始進行，直到近日才有結果。目前科勝訊的產品組合已經大幅精簡化，但根據Chittipeddi說法，其中有幾個是該公司特別看好的“成長動力”。
科勝訊是在1999年自Rockwell獨立，在當時的語音與傳真機/調制解調器芯片市場占據領導地位；而現(xiàn)在科勝訊看來打算走老路，積極想為其語音處理技術開辟一個利基市場。在今年初的國際消費性電子展(CES)，科勝訊展示了獨家的遠程語音輸入處理器單芯片，能以語音觸發(fā)(voice trigger)來開關電視，甚至可用于吵雜的室內。
同 樣的語音處理芯片亦可用于VoIP網絡電話，例如Skype TV的應用，也就是使用者能一邊看電視一邊透過Skyper軟件與朋友通話。以上解決方案的關鍵是科勝訊的遠程語音處理算法(支持回音消除、噪音抑制、 波束成型，以及預先/后端處理)，以及其高性能24位ADC。
除了語音處理技術，科勝訊也鎖定打印機單芯片、游戲機用耳機以及安防視頻監(jiān)控。Chittipeddi表示， 該公司擁有堅強的客戶陣容，包括Plantronics與Logitech等大廠。
值得一提的是，科勝訊避免進入已經競爭非常激烈的消費性視頻產品、機頂盒等市場；這些市場大多數已經被對手博通占據，而科勝訊的新策略是在其利基市場做好差異化。挾其更集中資源的產品線，科勝訊對公司的復蘇有信心、并采取更合理的成長策略；Chittipeddi表示，清償了債務之后：“我們能產生現(xiàn)金流來 投資業(yè)務，不用再支付利息?！?
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