6年前，全世界只有1%的人擁有智能手機(jī)。這個(gè)比例今年將達(dá)到27%。摩根大通最近的一份分析報(bào)告顯示，未來幾年，智能手機(jī)的用戶數(shù)量將繼續(xù)增長，但是智能手機(jī)銷售的增速將開始放緩。今年智能手機(jī)的發(fā)貨量將增長37%，但明年增速將下降到17%。

蘋果股價(jià)在過去6個(gè)月下滑了26%的事實(shí)，似乎印證著上述擔(dān)憂。未來幾年高端手機(jī)將面臨兩個(gè)阻礙。

首先，在那些能夠買得起高端手機(jī)的市場，市場飽和度已經(jīng)非常高。摩根大通認(rèn)為，今年美國高端手機(jī)市場的飽和度將達(dá)到72%。由于首次購買智能手機(jī)的消費(fèi)者越來越少，制造商將需要依賴現(xiàn)有客戶對手機(jī)進(jìn)行升級的需求。

其次，升級手機(jī)的理由可能正在減少。當(dāng)前的手機(jī)屏幕和攝像頭的分辨率已經(jīng)能夠滿足最挑剔的用戶。4G網(wǎng)絡(luò)技術(shù)LTE已讓許多美國人更換了新的手機(jī)，該技術(shù)已經(jīng)足以支持視頻聊天和在線觀看電影，進(jìn)一步提升速度可能沒什么必要。短距通訊芯片(Near-field communications chip)未來可能會讓手機(jī)取代信用卡，但是商家和支付處理方必須付出更多努力。

因此，智能手機(jī)制造商可能需要增加價(jià)格的吸引力，而不只是依靠功能的提升，但這反過來可能會壓低利潤率。華爾街預(yù)計(jì)，未來四年，蘋果的運(yùn)營利潤率將從去年的35%下滑到27%。長期投資者應(yīng)該不會受到這一預(yù)測的太大影響。根據(jù)蘋果公司截至9月份的當(dāng)前財(cái)年收益預(yù)期計(jì)算，這家現(xiàn)金充裕的公司市盈率僅為10倍。該公司的股息率為2.3%，并有能力加倍支付股息。但是從短期來看，蘋果可能需要做出選擇，是提供更低價(jià)型號以促進(jìn)增長，還是堅(jiān)持高端路線以保持利潤率。

今年預(yù)期市盈率僅為8倍的三星則不僅僅生產(chǎn)智能手機(jī)。但該公司三分之二的營業(yè)利潤來自移動產(chǎn)品，相比蘋果，它自己制造更多的手機(jī)零件?；鸸網(wǎng)illiam Blair投資策略師格雷格(George Greig)說，三星可以主動進(jìn)行成本管理。此外，三星還有多樣化的產(chǎn)品，它生產(chǎn)高端手機(jī)，同時(shí)也提供中檔手機(jī)。鮑威爾說，中檔手機(jī)的增長前景更好，特別是在新興市場上。