中央企業(yè)武漢郵科院旗下的通信傳輸設(shè)備企業(yè)烽火通信(600498.SH)10月24日公布2011年三季報，受益于通信行業(yè)向好景氣度以及市場份額的穩(wěn)步提升，公司三季度業(yè)績穩(wěn)定。其股改順應(yīng)趨勢，有助于進一步穩(wěn)固公司市場地位。
2011年第3季度公司實現(xiàn)收入17.9億元，同比上升22%，環(huán)比上升2%，實現(xiàn)凈利潤9355萬元，同比下降14%，環(huán)比下降40%。公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入46.4億元(YOY18%)，完成凈利潤3.12億元(YOY6%)，EPS為0.71元。
中投證券10月發(fā)布研究報告稱，受益于通信設(shè)備行業(yè)的景氣度，寬帶用戶大量增長拉動PON設(shè)備需求的增長，運營商出于網(wǎng)絡(luò)升級需要采用PTN、WDM 技術(shù)所引致的設(shè)備需求增長；另一方面，公司近三年在中移動PTN 市場份額呈逐年提升勢頭，其原因其一在于自身PTN技術(shù)在數(shù)據(jù)通信功能領(lǐng)域的完善，其二在于PTN 商用推廣后，公司規(guī)模效應(yīng)得以發(fā)揮，具有更加靈活的價格調(diào)整能力。
據(jù)valuetool平臺統(tǒng)計，截止3季度，公司實現(xiàn)EPS(ttm)0.89元，對應(yīng)ROE水平為11%。公司前三季度經(jīng)營活動現(xiàn)金流由去年同期-5.78億元變化至-10.6億元。值得注意的是，公司應(yīng)付票據(jù)規(guī)模較大，占流動負債的比例達到35%。公司10月發(fā)布公告，光迅科技、烽火通信股權(quán)同時劃轉(zhuǎn)至烽火科技旗下，導(dǎo)致當(dāng)期現(xiàn)金流變化幅度較大。
中投證券認為上述股權(quán)整改有助于烽火通信以烽火科技為母體運作減少國資委政策干預(yù)，實施更為靈活的資本運作；另一方面顯示了在當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈整合趨勢不斷強化背景下，武郵院旗下資產(chǎn)加強整合的意愿。10億元增發(fā)項目緊密跟隨未來行業(yè)趨勢，并側(cè)重發(fā)揮公司在光通信領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢和市場優(yōu)勢，有助于穩(wěn)固公司市場龍頭地位。
據(jù)valuetool平臺統(tǒng)計，過去一個季度共有11家機構(gòu)對烽火通信的2011年EPS進行了預(yù)測，平均值是1.10元，最大值是1.281元，最小值是0.98元。這些機構(gòu)包括中金公司、中投證券、國泰君安、長江證券(000783.SZ)等，其中中金公司給予公司推薦的評級。公司前三季度完成凈利潤為2011全年市場一致預(yù)期的64%。
公司10月21日收盤價為28.33元，比上一個交易日下降1.27%。對應(yīng)的市盈率(ttm)為31.7倍，市凈率(ttm)為3.3倍。
(證券市場周刊供稿)