[導讀]（馬喬）北京時間9月9日消息，據(jù)國外媒體報道，德國電信和AT&T都承諾雙方將合力通過法律手段挽救后者390億美元收購T-Mobile美國(以下簡稱“T-Mobile”)的交易。然而這一統(tǒng)一戰(zhàn)線的建立卻掩蓋了在交易流產的情況下雙方
（馬喬）北京時間9月9日消息，據(jù)國外媒體報道，德國電信和AT&T都承諾雙方將合力通過法律手段挽救后者390億美元收購T-Mobile美國(以下簡稱“T-Mobile”)的交易。然而這一統(tǒng)一戰(zhàn)線的建立卻掩蓋了在交易流產的情況下雙方的利益分歧。
投資者紛紛指出，如果能夠拖延美國監(jiān)管機構的審查讓T-Mobile前途未卜，并推遲向德國電信支付總計高達70億美元分手費的話，AT&T無疑將獲益匪淺。而在美國司法部要求法院阻止AT&T收購T-Mobile交易的消息傳出后，德國電信的股價在短短一周內已經累計下跌了13%。而投資者指出，作為T-Mobile的母公司，德國電信目前最好能夠盡快為出售T-Mobile考慮其他選擇。
總部位于比利時布魯塞爾的投資機構KBC Asset Management基金經理利昂-卡帕爾特(Leon Cappaert)指出：“AT&T仍希望能夠順利完成這筆交易，但如果交易無望的話，那么對于AT&T而言拖延進展才是有利的選擇。對于德國電信而言，還有其他可選途徑，即便這筆交易不成，其也有機會為T-Mobile選擇其他買家。” KBC Asset Management持有AT&T和德國電信的股份。
現(xiàn)年48歲的現(xiàn)任德國電信CEO的雷內-奧伯曼(Rene Obermann)此前曾執(zhí)掌T-Mobile International。在他的領導下，美國業(yè)務成為德國電信旗下發(fā)展最快的子公司。不過，T-Mobile在過去四個季度里流失了約100萬合約用戶，因為很多迫切需要具有上網和多媒體功能的手機消費者都轉而使用其競爭對手的電信服務。此外，在網絡部署方面，T-Mobile也落后于其他競爭對手。
考慮其他可選方案
據(jù)知情人士透露，在與AT&T的交易問題上，奧伯曼仍獲得了德國電信董事會的全力支持。
該知情人士表示，盡管德國電信仍在重點解決監(jiān)管層面的問題，但其管理層已開始考慮在交易流產情況下的其他可選方案。這些備選方案中包括將T-Mobile分拆給股東以及與此前表達過收購意向的其他潛在買家重新談判。德國電信去年曾考慮讓T-Mobile進行IPO(首次公開招股)上市。
德國電信新聞發(fā)言人菲利普-科恩斯蒂特(Philipp Kornstaedt)重申，公司承諾與AT&T并肩在法庭上為這筆收購交易進行辯護。德國電信本周曾表示，該公司還將與AT&T就T-Mobile的交易尋求其他選擇，以應對監(jiān)管機構未來可能提出的其他要求。
AT&T新聞發(fā)言人布拉德-伯恩斯(Brad Burns)拒絕對此事發(fā)表置評。
德國電信股價下跌嚴重
周四，德國電信的股價一度下跌了0.17歐元至每股8.31歐元，最大跌幅為2%。截至當?shù)貢r間周五9：22，在德國法蘭克福股市的早盤交易中，德國電信的股價再次下跌了1.5%。在美國司法部于8月31日針對AT&T收購T-Mobile的交易提起訴訟之后，德國電信股價跌幅達到13%。該筆交易將使AT&T超越Verizon無線成為全美第一大移動運營商。
匯豐控股(HSBC Holdings Plc)分析師將德國電信的股票評級從“增持”下調至“中性”，并將其股價預期下調了32%至9.50歐元，因為T-Mobile的交易可能會陷入長期僵局，而且德國電信在德國部署下一代網絡的步伐有所落后并缺乏靈活性。
投資機構Espirito Santo的分析師維爾-德雷珀(Will Draper)等人在一份報告中寫道，AT&T收購T-Mobile的交易最終以失敗告終的可能性有75%。
AT&T占據(jù)交易主導
投資機構Allianz Global Investors的基金經理海因里希-艾伊(Heinrich Ey)指出，由于此前已經與AT&T達成要全力支持出售T-Mobile交易的協(xié)議，因此德國電信尚且無法重新開始與其他潛在買家接洽。
艾伊表示：“由于AT&T在這筆交易中占據(jù)了主導地位，德國電信不得不竭盡所能予以支持。他還指出，鑒于目前監(jiān)管機構批準這筆交易的可能性“非常低”，對于投資者而言，將T-Mobile整體出售仍是最好的選擇。
艾伊估計，讓T-Mobile進行IPO上市可能僅會融資200億歐元(合280億美元)。
德國電信CFO蒂莫休斯-霍特吉斯(Timotheus Hoettges)曾在AT&T宣布收購T-Mobile后的第二天稱，德國電信此前與五家公司就T-Mobile的未來進行了探討，但未指明這幾家公司的具體名稱。據(jù)知情人士透露，美國第三大移動運營商Sprint Nextel Corp.就是其中之一。
AT&T和美國司法部定于9月21日出庭協(xié)商雙方能否達成和解。雙方需要在9月16日之前提交一項聯(lián)合提案以待安排訴訟。美國聯(lián)邦通訊委員會(FCC)也正在對這筆收購交易進行審核。
交易破裂對T-Mobile最不利
德國電信發(fā)言人科恩斯蒂特稱，公司預計訴訟案在明年之前不會開庭。Sprint本周也提起了另外一項反壟斷訴訟以加大對這筆交易的反對力度。一旦該筆交易獲得批準，Sprint只能屈居AT&T和Verizon無線之后成為美國最小的全國性移動運營商。
一位消息人士稱，如果監(jiān)管機構要求對收購協(xié)議的主要內容進行修改，這些改動都需要獲得德國電信的監(jiān)察委員會的批準。
對于德國電信CEO奧伯曼和該公司投資者而言，將T-Mobile出售給AT&T仍是最好的結局。德國電信此前承諾，出售交易所得資金將用于償還債務、回購股票、提升歐洲業(yè)務以及拓展寬帶網絡業(yè)務。如果交易成功，德國電信還能夠在AT&T獲得8%的股份，因而也將有望每年獲得約6億美元分紅。
市場研究公司CCS Insight駐波士頓分析師約翰-杰克遜(John Jackson)指出：“訴訟給交易帶來的不確定性給T-Mobile和德國電信帶來了最為不利的影響。我們認為德國電信無法執(zhí)行有關交易破裂的條款，而且也可能無法尋求其他選擇。如果交易受阻，那么實力薄弱的T-Mobile只能甘當美國第四大電信運營商。而該公司也將很可能無法獲得母公司德國電信的追加投資，而且潛在的其他買家也可能毫無競爭力可言。”
投資者紛紛指出，如果能夠拖延美國監(jiān)管機構的審查讓T-Mobile前途未卜，并推遲向德國電信支付總計高達70億美元分手費的話，AT&T無疑將獲益匪淺。而在美國司法部要求法院阻止AT&T收購T-Mobile交易的消息傳出后，德國電信的股價在短短一周內已經累計下跌了13%。而投資者指出，作為T-Mobile的母公司，德國電信目前最好能夠盡快為出售T-Mobile考慮其他選擇。
總部位于比利時布魯塞爾的投資機構KBC Asset Management基金經理利昂-卡帕爾特(Leon Cappaert)指出：“AT&T仍希望能夠順利完成這筆交易，但如果交易無望的話，那么對于AT&T而言拖延進展才是有利的選擇。對于德國電信而言，還有其他可選途徑，即便這筆交易不成，其也有機會為T-Mobile選擇其他買家。” KBC Asset Management持有AT&T和德國電信的股份。
現(xiàn)年48歲的現(xiàn)任德國電信CEO的雷內-奧伯曼(Rene Obermann)此前曾執(zhí)掌T-Mobile International。在他的領導下，美國業(yè)務成為德國電信旗下發(fā)展最快的子公司。不過，T-Mobile在過去四個季度里流失了約100萬合約用戶，因為很多迫切需要具有上網和多媒體功能的手機消費者都轉而使用其競爭對手的電信服務。此外，在網絡部署方面，T-Mobile也落后于其他競爭對手。
考慮其他可選方案
據(jù)知情人士透露，在與AT&T的交易問題上，奧伯曼仍獲得了德國電信董事會的全力支持。
該知情人士表示，盡管德國電信仍在重點解決監(jiān)管層面的問題，但其管理層已開始考慮在交易流產情況下的其他可選方案。這些備選方案中包括將T-Mobile分拆給股東以及與此前表達過收購意向的其他潛在買家重新談判。德國電信去年曾考慮讓T-Mobile進行IPO(首次公開招股)上市。
德國電信新聞發(fā)言人菲利普-科恩斯蒂特(Philipp Kornstaedt)重申，公司承諾與AT&T并肩在法庭上為這筆收購交易進行辯護。德國電信本周曾表示，該公司還將與AT&T就T-Mobile的交易尋求其他選擇，以應對監(jiān)管機構未來可能提出的其他要求。
AT&T新聞發(fā)言人布拉德-伯恩斯(Brad Burns)拒絕對此事發(fā)表置評。
德國電信股價下跌嚴重
周四，德國電信的股價一度下跌了0.17歐元至每股8.31歐元，最大跌幅為2%。截至當?shù)貢r間周五9：22，在德國法蘭克福股市的早盤交易中，德國電信的股價再次下跌了1.5%。在美國司法部于8月31日針對AT&T收購T-Mobile的交易提起訴訟之后，德國電信股價跌幅達到13%。該筆交易將使AT&T超越Verizon無線成為全美第一大移動運營商。
匯豐控股(HSBC Holdings Plc)分析師將德國電信的股票評級從“增持”下調至“中性”，并將其股價預期下調了32%至9.50歐元，因為T-Mobile的交易可能會陷入長期僵局，而且德國電信在德國部署下一代網絡的步伐有所落后并缺乏靈活性。
投資機構Espirito Santo的分析師維爾-德雷珀(Will Draper)等人在一份報告中寫道，AT&T收購T-Mobile的交易最終以失敗告終的可能性有75%。
AT&T占據(jù)交易主導
投資機構Allianz Global Investors的基金經理海因里希-艾伊(Heinrich Ey)指出，由于此前已經與AT&T達成要全力支持出售T-Mobile交易的協(xié)議，因此德國電信尚且無法重新開始與其他潛在買家接洽。
艾伊表示：“由于AT&T在這筆交易中占據(jù)了主導地位，德國電信不得不竭盡所能予以支持。他還指出，鑒于目前監(jiān)管機構批準這筆交易的可能性“非常低”，對于投資者而言，將T-Mobile整體出售仍是最好的選擇。
艾伊估計，讓T-Mobile進行IPO上市可能僅會融資200億歐元(合280億美元)。
德國電信CFO蒂莫休斯-霍特吉斯(Timotheus Hoettges)曾在AT&T宣布收購T-Mobile后的第二天稱，德國電信此前與五家公司就T-Mobile的未來進行了探討，但未指明這幾家公司的具體名稱。據(jù)知情人士透露，美國第三大移動運營商Sprint Nextel Corp.就是其中之一。
AT&T和美國司法部定于9月21日出庭協(xié)商雙方能否達成和解。雙方需要在9月16日之前提交一項聯(lián)合提案以待安排訴訟。美國聯(lián)邦通訊委員會(FCC)也正在對這筆收購交易進行審核。
交易破裂對T-Mobile最不利
德國電信發(fā)言人科恩斯蒂特稱，公司預計訴訟案在明年之前不會開庭。Sprint本周也提起了另外一項反壟斷訴訟以加大對這筆交易的反對力度。一旦該筆交易獲得批準，Sprint只能屈居AT&T和Verizon無線之后成為美國最小的全國性移動運營商。
一位消息人士稱，如果監(jiān)管機構要求對收購協(xié)議的主要內容進行修改，這些改動都需要獲得德國電信的監(jiān)察委員會的批準。
對于德國電信CEO奧伯曼和該公司投資者而言，將T-Mobile出售給AT&T仍是最好的結局。德國電信此前承諾，出售交易所得資金將用于償還債務、回購股票、提升歐洲業(yè)務以及拓展寬帶網絡業(yè)務。如果交易成功，德國電信還能夠在AT&T獲得8%的股份，因而也將有望每年獲得約6億美元分紅。
市場研究公司CCS Insight駐波士頓分析師約翰-杰克遜(John Jackson)指出：“訴訟給交易帶來的不確定性給T-Mobile和德國電信帶來了最為不利的影響。我們認為德國電信無法執(zhí)行有關交易破裂的條款，而且也可能無法尋求其他選擇。如果交易受阻，那么實力薄弱的T-Mobile只能甘當美國第四大電信運營商。而該公司也將很可能無法獲得母公司德國電信的追加投資，而且潛在的其他買家也可能毫無競爭力可言。”
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