實(shí)際上，渾水公司的盈利模式并非一家獨(dú)創(chuàng)，在美國(guó)等國(guó)外資本市場(chǎng)類似渾水公司這樣的機(jī)構(gòu)，數(shù)不勝數(shù)。這類公司通常的做法是尋找“問(wèn)題公司”，賣(mài)出該公司股票，建立倉(cāng)位，然后發(fā)布做空?qǐng)?bào)告，在公司的股價(jià)下跌中獲得盈利。而在整個(gè)過(guò)程中同樣存在著一條脈絡(luò)清晰的利益鏈，包括律師事務(wù)所、審計(jì)機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)事務(wù)所、研究機(jī)構(gòu)和對(duì)沖基金等。
除了渾水公司，另一個(gè)在做空中國(guó)概念股上出名的算是香櫞研究(CitronResearch)，其被認(rèn)為是近年來(lái)圍剿在美上市的中國(guó)概念股最著名的第三方獨(dú)立調(diào)查機(jī)構(gòu)之一，2010年3月以來(lái)他在自己創(chuàng)立的網(wǎng)站上發(fā)表了9篇揭露中國(guó)概念股造價(jià)的報(bào)告，幾乎每篇都造成了有關(guān)公司的股價(jià)暴跌甚至摘牌。創(chuàng)始人安德魯·萊福特稱，目前市場(chǎng)上冒出的40多家做空網(wǎng)站中創(chuàng)立時(shí)間最長(zhǎng)。接受媒體采訪時(shí)，對(duì)于中國(guó)沒(méi)有做空機(jī)制，萊福特認(rèn)為：“許多時(shí)候，做空者令公司保持誠(chéng)實(shí)。我相信，總有一天你們也會(huì)有的”，做空者的貢獻(xiàn)是為市場(chǎng)增加了平衡。
除了一些發(fā)布研究報(bào)告的機(jī)構(gòu)，律師事務(wù)所、審計(jì)事務(wù)所、媒體、個(gè)人投資者等都可以成為市場(chǎng)重要的做空力量。有報(bào)告稱，美國(guó)專門(mén)代理證券訴訟案件的律師事務(wù)所超過(guò)200家，常年關(guān)注各上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告與信息披露是否存在疑點(diǎn)、誤導(dǎo)信息，并代表因股價(jià)下跌蒙受損失的投資者向上市公司發(fā)起訴訟，只要?jiǎng)僭V，不僅受害者均可依據(jù)同一判決向上市公司索賠，代理集體評(píng)論的律師事務(wù)所也可因此拿到巨額律師費(fèi)，一般高達(dá)20%-30%，一些特殊的訴訟分成則高達(dá)50%。
個(gè)人投資者當(dāng)然也是做空力量之一，如一名自稱在德勤做了35年會(huì)計(jì)，并在中國(guó)有10年工作經(jīng)驗(yàn)的美國(guó)個(gè)人投資者AlfredLittle在去年10月曾撰文質(zhì)疑山東博潤(rùn)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，稱其利潤(rùn)率有問(wèn)題，該公司當(dāng)天股價(jià)大跌25%多；美國(guó)上市公司調(diào)查報(bào)告獨(dú)立撰寫(xiě)人RoddyBoyd去年曾撰文質(zhì)疑泰富電氣的銷售與運(yùn)營(yíng)費(fèi)用，導(dǎo)致泰富電氣當(dāng)日大跌13.58%，這些個(gè)人投資者都是通過(guò)做空股票賺取收益。晨報(bào)記者苗夏麗