導(dǎo)語(yǔ)：國(guó)外媒體近日撰文指出，美國(guó)職業(yè)社交網(wǎng)站LinkedIn上周IPO引發(fā)投資者瘋狂追捧，上市交易首日股價(jià)即上漲一多倍。相比于LinkedIn、Groupon等互聯(lián)網(wǎng)新貴的風(fēng)光無(wú)限，谷歌、微軟等科技業(yè)巨頭卻備受投資者冷落。但分析師指出，鑒于其充裕現(xiàn)金以及復(fù)蘇潛力，這些科技業(yè)巨頭才是真正的“價(jià)值股”。
以下文章全文：
科技業(yè)巨頭備受冷落
谷歌在2004年IPO之時(shí)，其熱鬧場(chǎng)面相比LinkedIn有過(guò)之而無(wú)不及，股價(jià)從最初的85美元一路沖高至2007年秋天的近750美元。但自此谷歌便開始陷入掙扎，股票表現(xiàn)與其他步履蹣跚的科技業(yè)巨頭更為相似。這些科技業(yè)巨頭都有一個(gè)共同點(diǎn)：相對(duì)于市場(chǎng)上其他行業(yè)的股票，他們的股價(jià)都很低，或許也是今天最具投資價(jià)值的股票。
但投資者對(duì)谷歌、微軟、英特爾和思科都毫無(wú)興趣，盡管這些公司的資產(chǎn)負(fù)債表上現(xiàn)金充裕，高管也在努力吸引華爾街的注意。IBM和甲骨文的業(yè)績(jī)雖比上述幾個(gè)科技公司稍微好些，但無(wú)論是以歷史標(biāo)準(zhǔn)還是當(dāng)前標(biāo)準(zhǔn)衡量，他們的股價(jià)都不算突出。唯有蘋果獨(dú)善其身，股價(jià)依舊保持堅(jiān)挺。
英特爾一直在為吸引華爾街注意而不懈努力。英特爾的利潤(rùn)仍然相當(dāng)可觀，預(yù)計(jì)未來(lái)仍能保持20%的利潤(rùn)增長(zhǎng)，還推出了股票回購(gòu)計(jì)劃。但這一切的努力還是提不起投資者的興趣。今年4月，英特爾宣布上調(diào)季度股息?；蛟S是受這一消息刺激，股價(jià)最終開始上揚(yáng)，過(guò)去一周已漲至近24美元，較宣布上調(diào)股息以來(lái)已上漲20%。即便如此，高盛仍然將英特爾公股票評(píng)級(jí)下調(diào)至“賣出”(sell)，這一做法實(shí)屬罕見。
與微軟一樣，英特爾業(yè)績(jī)也與個(gè)人電腦市場(chǎng)聯(lián)系緊密。分析師擔(dān)心所有人會(huì)在一夜之間全部轉(zhuǎn)向平板電腦和智能手機(jī)，使“Wintel聯(lián)盟”(即微軟操作系統(tǒng)英特爾處理器)土崩瓦解。蘋果iPad的確是一款功能優(yōu)越的產(chǎn)品，以至于讓人很容易忽視其缺陷，忽視“Wintel聯(lián)盟”的價(jià)值。微軟和英特爾掌門人不可能把公司的未來(lái)寄于像平板電腦這樣的全新的概念上。
微軟與谷歌同病相憐
現(xiàn)在，英特爾股票的交易價(jià)格大約是其當(dāng)前市盈率的10倍，股息率約為3.1%。微軟相對(duì)較低，股票交易價(jià)格為當(dāng)前市盈率的9.9倍，股息率約為2.6%。相比之下，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)平均交易價(jià)約為當(dāng)前市盈率的17倍左右，股息率約為1.9%。這樣的數(shù)據(jù)甚至可能會(huì)激發(fā)“股神”沃倫·巴菲特(Warren Buffett)的欲望，但投資者依然不為所動(dòng)。
與英特爾和谷歌一樣，微軟也擁有大量現(xiàn)金。根據(jù)摩根士丹利的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2010年底，微軟現(xiàn)金儲(chǔ)備較2009年增長(zhǎng)至少一倍，達(dá)到502億美元。同期，微軟通過(guò)分紅和股票回購(gòu)等方式給股東帶來(lái)大約250億美元的回報(bào)。當(dāng)然，坐擁充?，F(xiàn)金也可能會(huì)讓一些公司做出耐人尋味的事情，例微軟斥資80多億美元收購(gòu)網(wǎng)絡(luò)電話公司Skype。即使是這種大規(guī)模收購(gòu)交易，仍不會(huì)影響微軟現(xiàn)金回流和回報(bào)股東的能力。
谷歌的投資者們或許不愿意他們心儀的股票與其他科技巨頭混為一談，他們寧愿谷歌被別人與蘋果相提并論。谷歌如今已淪落為一家創(chuàng)新乏力的公司，即便市場(chǎng)份額有所增加，但股價(jià)已從今年1月的639美元滑落至現(xiàn)在的524美元。像微軟、英特爾和思科一樣，谷歌擁有大量現(xiàn)金；但又像蘋果一樣，谷歌從不派發(fā)股息，也沒有股票回購(gòu)計(jì)劃。
提供絕佳的買入機(jī)會(huì)
谷歌最近首次通過(guò)發(fā)行債券來(lái)籌集資金。分析師指出，通過(guò)進(jìn)入債券市場(chǎng)而非發(fā)行股票來(lái)融資，這表明谷歌認(rèn)為其股價(jià)當(dāng)前過(guò)低，即便該公司股票的交易價(jià)格是其當(dāng)前市盈率的19倍，是市場(chǎng)平均水平的幾倍。谷歌或許需要向投資者展現(xiàn)其充裕的現(xiàn)金實(shí)力，以便讓人意識(shí)到該公司股價(jià)受到低估。
思科當(dāng)前面臨的局面恐怕是這些科技巨頭中最糟糕的。該公司董事長(zhǎng)兼CEO約翰·錢伯斯(John Chambers)一度被視為作風(fēng)強(qiáng)硬的掌門人，現(xiàn)在似乎也失去了這種魅力。思科股價(jià)近來(lái)不斷下挫，上周五跌至16.53美元，僅相當(dāng)于四年前股價(jià)的一半。在互聯(lián)網(wǎng)繁榮時(shí)期，思科市值一度攀升到5000億美元的最高峰，但今天只有920億美元。
不過(guò)思科股價(jià)上升潛力仍然巨大，現(xiàn)在的股價(jià)是當(dāng)前市盈率的13倍，還派發(fā)了股息。投資銀行Sterne Agee曾計(jì)算了一下思科各項(xiàng)業(yè)務(wù)的價(jià)值，發(fā)現(xiàn)該公司股價(jià)應(yīng)該達(dá)到27或28美元。換言之，以現(xiàn)在的價(jià)格買進(jìn)思科股票十分合理。美國(guó)投資銀行美銀美林日前表示，科技業(yè)巨頭的股價(jià)現(xiàn)在很低，提供了“以合適價(jià)格買入標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)企業(yè)中最具潛力股票的機(jī)會(huì)。”(揚(yáng)帆)