張京科
毛利率只有6.31%的神舟電腦沖擊創(chuàng)業(yè)板3月底被否，意味著繼其2008年沖擊中小板和2005年神舟電腦母公司新天下集團(tuán)赴港上市兩次未果之后，神舟電腦上市的希望再次被打破。
就其本質(zhì)問(wèn)題，“其實(shí)神舟電腦和代工廠(chǎng)也差不多?！币晃恢鸌T分析師告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者。
低成本難以為繼
在高科技行業(yè)里面，電腦行業(yè)的利潤(rùn)率本來(lái)就像聯(lián)想老帥柳傳志所言：“毛巾里擰水”。不過(guò)現(xiàn)在看來(lái)，低附加值的神舟電腦將低成本策略發(fā)揮到了極致，已經(jīng)如同：半干毛巾里擰水。
之所以這么說(shuō)，是因?yàn)樯裰垭娔X所賺取的利潤(rùn)主要來(lái)自于對(duì)員工以及供應(yīng)鏈的成本控制，盡管毛利率和凈利率差異不大，凈利率為5.56%。
“神舟電腦上市失敗對(duì)于創(chuàng)始人吳海軍本人影響并不是特別大，可對(duì)于拿了多年低工資的員工和團(tuán)隊(duì)來(lái)說(shuō)，會(huì)很有影響。三度上市失利，他們是否還能堅(jiān)持下去？”移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟秘書(shū)長(zhǎng)李易做出如上判斷。
事實(shí)上，神舟電腦招股說(shuō)明書(shū)數(shù)據(jù)表明，神舟電腦的總體員工成本確實(shí)較低，神舟電腦包括董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和其他核心人員等18人中，除收入最高的高級(jí)副總裁陳敏年薪為24.24萬(wàn)元外，再無(wú)1人月收入超過(guò)2萬(wàn)元。
記者還注意到，在神舟電腦主營(yíng)業(yè)務(wù)成本里面，原材料成本高達(dá)97.65%，其余部分由工資福利以及制造費(fèi)用組成。
而3396名神舟電腦員工的2010年度工資、福利以及研發(fā)費(fèi)用總額為1.6868億元，其中研發(fā)總費(fèi)用超過(guò)1億元。神舟電腦年度招待費(fèi)用為32.85萬(wàn)元，同樣意味著公司高管的報(bào)銷(xiāo)額度也不算高。
一位互聯(lián)網(wǎng)公司員工告訴記者，在一般的互聯(lián)網(wǎng)上市公司里，員工起薪已經(jīng)達(dá)到4500元，而中層員工年收入超過(guò)40萬(wàn)元、月度報(bào)銷(xiāo)超過(guò)5000元也很普遍。
除低工資低福利之外，神舟電腦的核心競(jìng)爭(zhēng)力還有低成本控制，神舟電腦年銷(xiāo)量約為136萬(wàn)臺(tái)，這還不到前四大電腦商的十分之一，而其最高均價(jià)僅為每臺(tái)2510元?！霸陔娔X領(lǐng)域是量級(jí)越大采購(gòu)成本越低，對(duì)于神舟電腦來(lái)說(shuō)，當(dāng)聯(lián)想、宏?、戴爾、惠普的價(jià)格已經(jīng)拉低到與其相近的水平時(shí)，沒(méi)有政府采購(gòu)支撐的神舟電腦，想進(jìn)一步依靠成本優(yōu)勢(shì)取勝的空間已經(jīng)不大?！崩钜渍f(shuō)。
家族企業(yè)難稱(chēng)現(xiàn)代化公司
柳傳志說(shuō)要把聯(lián)想辦成沒(méi)有家族的家族企業(yè)。但是，神舟電腦基本上就是“家族企業(yè)”。這在世界上的高科技公司里也幾無(wú)先例。
神舟電腦的招股說(shuō)明書(shū)表明，神舟電腦的實(shí)際控制人吳海軍直接控制神舟電腦4.12%的股權(quán)，但通過(guò)其控制的其他企業(yè)(深圳市新天下集團(tuán)有限公司、深圳市至美佳域廣告有限公司)間接控制神舟電腦88.62%的股權(quán)，合計(jì)控股92.73%，即使發(fā)行股票分散部分股權(quán)后，吳海軍及其家族控制的股權(quán)仍然達(dá)到83.46%，擁有神舟電腦的絕對(duì)控制權(quán)。
值得注意的是，神舟電腦母公司新天下集團(tuán)股東為吳吉玲、吳海軍兩人。新天下集團(tuán)同樣擁有神舟電腦的廣告公司至美佳域90%的股權(quán)，其余10%的股權(quán)為吳海軍前妻翁玉燕所有。李易說(shuō)，“這樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)，也不符合現(xiàn)代化公司治理結(jié)構(gòu)?！?br /> 事實(shí)上，在神舟電腦之前，已經(jīng)先期上市的國(guó)內(nèi)電腦商方正科技已將PC業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給了宏?，七喜電腦則已經(jīng)逐漸將主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為地產(chǎn)等項(xiàng)目。李易判斷說(shuō)：“隨著市場(chǎng)越來(lái)越透明，神舟電腦的主營(yíng)PC業(yè)務(wù)將不可避免地走向下滑之路?！?