受累于承銷商平安證券牽涉“海聯(lián)訊涉嫌財(cái)務(wù)造假”事件，今年4月份曾被證監(jiān)會(huì)“中止”IPO審查的珠海全志科技實(shí)現(xiàn)了“王者歸來”的逆轉(zhuǎn)，6月30日該公司重新出現(xiàn)在證監(jiān)會(huì)預(yù)披露名單上。
　 　已經(jīng)渡過一番波折的珠海全志科技，會(huì)迎來自己的“后?！痹贗PO路上一番風(fēng)順嗎？由于國(guó)內(nèi)白牌平板的增長(zhǎng)出現(xiàn)斷崖式的下降，再加上公司產(chǎn)品線失誤造成公 司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較以往出現(xiàn)大幅下跌，全志科技面臨不小的困境，而招股書中顯示本次IPO中老股轉(zhuǎn)讓比例接近7成，也引發(fā)了對(duì)全志科技“股東對(duì)公司前景信心不足 集體套現(xiàn)”的猜測(cè)和擔(dān)憂。
“站在風(fēng)口上豬都能飛上天”用這句話來形容珠海全志科技的起家可以說毫不夸張，自從2007年蘋果IPAD 平板的發(fā)布，平板行業(yè)開始爆發(fā)式增長(zhǎng)， 據(jù)統(tǒng)計(jì)2007年-2012年全球平板出貨量（不包括IPAD）從5.9萬臺(tái)增至6895.7萬臺(tái)。這股平板“旋風(fēng)”帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)相關(guān)芯片廠商比如全志、瑞 芯微的迅猛發(fā)展，以全志科技為例其營(yíng)收從2011年的26099萬元增至到2013年變成了133941萬元，凈利潤(rùn)也從2011年的5892萬元暴增至 2012年的57117萬元，這段時(shí)間對(duì)全志科技等芯片廠商來說堪稱“黃金年代”。
但由于白牌平板的低門檻也引起跟風(fēng)者的進(jìn)入，到了2013年該市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)徹底白熱化，由于供應(yīng)商基本相同，價(jià)格戰(zhàn)幾乎成為唯一的競(jìng)爭(zhēng)手段，白牌平板價(jià)格迅速由此從上千元下降到兩三百元。
　 　一方面價(jià)格戰(zhàn)帶來產(chǎn)品品質(zhì)的下降帶來消費(fèi)者不信任，另一方面蘋果也積極擴(kuò)充產(chǎn)品線推出了minipad產(chǎn)品，以較低的價(jià)格搶占原本屬于白牌平板的中低端 市場(chǎng)，在兩方面的共同作用下，白牌廠商的生存空間被大大壓縮，而全志科技這樣的芯片供應(yīng)商也受到?jīng)_擊，出貨量增長(zhǎng)放緩。整個(gè)行業(yè)增速?gòu)?013年起開始進(jìn) 入斷崖式下滑：根據(jù)IDC的報(bào)告，2013年全球平板電腦出貨量增長(zhǎng)50%，其中第四季度同比增長(zhǎng)28.2%，2014年第一季度全球平板電腦出貨總量為 5040萬部，同比增長(zhǎng)僅為3.9%。
如果說整體市場(chǎng)的增長(zhǎng)放緩是全行業(yè)的共同壓力，那么迅速趕超的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手無疑讓全志科技的日子更加難過。
　 　首先是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手同樣以低價(jià)策略的迅猛崛起，鯨吞全志科技的市場(chǎng)，其中以聯(lián)發(fā)科勢(shì)頭最為迅猛，憑借得到聯(lián)想、華碩、宏碁等大廠商的支持，聯(lián)發(fā)科在市場(chǎng)占有 率上迅速發(fā)力追上并超過全志科技，Digitimes最新數(shù)據(jù)顯示，2014年第一季度大陸平板應(yīng)用處理器供應(yīng)商出貨中，瑞芯微、聯(lián)發(fā)科、全志占比分別為 28.9%，25.3%和23.5%，聯(lián)發(fā)科首次超越全志科技。
其次全志科技自身產(chǎn)品線布局也出現(xiàn)失誤，2013年全志對(duì)市場(chǎng)預(yù)判錯(cuò) 誤，導(dǎo)致從單核到雙核過渡緩慢，而四核產(chǎn)品也出現(xiàn)功耗過大的問題，引發(fā)客戶不滿并退貨，導(dǎo)致市場(chǎng)份額下降。從招股書介可以看出，2011年至2013年， 公司營(yíng)業(yè)收入分別為26099.54萬元、133941.78萬元和165009.92萬元，增長(zhǎng)率從413.20%跳水至23.20%，凈利潤(rùn)方面也從 2012年的57117.15萬元降至41893.16萬元，呈現(xiàn)下跌狀態(tài)。而已經(jīng)披露的2014年的1-5月銷售收入比上年同期相比下滑20%，利潤(rùn)更 是下滑70%。 在招股書中，該公司對(duì)2014年的業(yè)績(jī)也表現(xiàn)出不樂觀的態(tài)度，承認(rèn)2014年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)將會(huì)大幅下滑。
在業(yè)績(jī)下滑未來前景堪憂的時(shí)候，招股書中披露的老股東集體轉(zhuǎn)讓股份更引發(fā)了人們對(duì)該公司前景的質(zhì)疑。
　 　據(jù)披露，全志科技本次老股轉(zhuǎn)讓的股份數(shù)為2700萬股，占最高4000萬股發(fā)行總量的比例高達(dá)68.75%，老股轉(zhuǎn)讓比例接近7成。招股書顯示，全志科 技本次IPO共有給有36位股東轉(zhuǎn)讓股份，這些股東全都持有公司股份股份在36個(gè)月以上，包括公司董事長(zhǎng)總經(jīng)理、副總經(jīng)理、監(jiān)事會(huì)主席、董事會(huì)秘書、財(cái)務(wù) 負(fù)責(zé)人等前10位股東均出現(xiàn)在轉(zhuǎn)讓股份的名單上。
而其他并沒出現(xiàn)在轉(zhuǎn)讓名單上的股東不清楚是因?yàn)椴幌朕D(zhuǎn)讓還是不符合轉(zhuǎn)讓條件。
在業(yè)績(jī)不景氣的情況下，股東集體轉(zhuǎn)讓股票，并且比例如此之高，人數(shù)如此之多，這也讓外界質(zhì)疑股東是否已經(jīng)普遍喪失未來發(fā)展信心，而借此次IPO來部分套現(xiàn)。