今天下午，創(chuàng)新工場(chǎng)在北京舉辦了2019投資趨勢(shì)分享會(huì)。創(chuàng)新工場(chǎng)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO李開復(fù)，創(chuàng)新工場(chǎng)聯(lián)合創(chuàng)始人、管理合伙人汪華與創(chuàng)新工場(chǎng)合伙人張鷹對(duì)目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和投資趨勢(shì)做了分析。

最壞的時(shí)代將醞釀最偉大的公司

李開復(fù)首先對(duì)創(chuàng)新工場(chǎng)過(guò)去一年的發(fā)展做了回顧。他說(shuō)，創(chuàng)新工場(chǎng)定位Tech VC，主要聚焦五個(gè)投資領(lǐng)域，包括人工智能和大數(shù)據(jù)、消費(fèi)升級(jí)、B2B和企業(yè)升級(jí)、教育、文化娛樂。過(guò)去一年，創(chuàng)新工場(chǎng)完成了第四期美金和第三期人民幣的募集，投資團(tuán)隊(duì)也在持續(xù)擴(kuò)張，還引入了兩位新的合伙人。

在架構(gòu)方面，創(chuàng)新工場(chǎng)已經(jīng)利用旗下的AI工程院孵化出了創(chuàng)新奇智這家公司，持續(xù)對(duì)零售、金融保險(xiǎn)等領(lǐng)域進(jìn)行探索。同時(shí)創(chuàng)新工場(chǎng)今年還在南京、廣州設(shè)立了分部。

對(duì)于目前的投資時(shí)局，包括李開復(fù)在內(nèi)的創(chuàng)新工場(chǎng)高管都認(rèn)為，雖然目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有所放緩，但這是我們必須經(jīng)歷的調(diào)整期，“寒冬的時(shí)候才會(huì)分出哪些企業(yè)是好的，哪些是壞的，”李開復(fù)說(shuō)，“最壞的時(shí)代將醞釀最偉大的公司。”

張鷹表示，任何一個(gè)大的經(jīng)濟(jì)體和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)都是有周期的，過(guò)去我們經(jīng)歷過(guò)很多個(gè)周期，而每一次經(jīng)濟(jì)周期之后都會(huì)看到新的偉大的公司誕生，這次也一樣。

中國(guó)是一個(gè)多元復(fù)合經(jīng)濟(jì)體，部分垂類步入井噴期

創(chuàng)新工場(chǎng)聯(lián)合創(chuàng)始人、管理合伙人汪華對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)做了分析。他認(rèn)為，中國(guó)是一個(gè)縱橫交織的多元復(fù)合經(jīng)濟(jì)體，這是因?yàn)槿丝诘赜?、發(fā)展階段、前端后端、行業(yè)分化四個(gè)因素而造就的。“一方面，一二線城市與四五線城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡;另一方面，每個(gè)維度和每個(gè)不均衡都有機(jī)會(huì)誕生新的子平臺(tái)。”

其一，因?yàn)槿丝诤统鞘谐尸F(xiàn)階梯狀，也就造就了割裂的人群市場(chǎng)，所以中國(guó)的城市處于不同發(fā)展階段和增速，不能用單一的市場(chǎng)來(lái)理解中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和人口紅利。從全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展角度來(lái)看，中國(guó)作為后發(fā)經(jīng)濟(jì)體，與傳統(tǒng)發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)展路徑完全不一樣。以零售為例，發(fā)達(dá)國(guó)家是從工業(yè)擴(kuò)張化到資本集約化，再到信息科技化，而中國(guó)的零售也發(fā)展是三階段并存。

其二，中國(guó)各個(gè)城市和子平臺(tái)的發(fā)展速度不均衡。總體來(lái)說(shuō)就是前端信息化盛況空前，中后端亟待效率化、AI化、自動(dòng)化，后端鏈條效率提升空間龐大。在這其中，AI在效率提升方面發(fā)揮了很大的作用。

其三，中國(guó)不同行業(yè)發(fā)展分化，部分垂類步入增長(zhǎng)紅利的井噴期，比如零售業(yè)、服務(wù)業(yè)、娛樂業(yè)等，在這些垂類行業(yè)中有著巨大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

消費(fèi)市場(chǎng)下沉將帶來(lái)巨大機(jī)遇

創(chuàng)新工場(chǎng)合伙人張鷹分享了中國(guó)消費(fèi)零售領(lǐng)域的投資與行業(yè)發(fā)展。張鷹認(rèn)為，目前的零售行業(yè)已經(jīng)走入消費(fèi)分級(jí)與消費(fèi)場(chǎng)景重塑的階段，在經(jīng)濟(jì)增速放緩、行業(yè)分化的情況下，特別需要發(fā)掘新的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇。

張鷹將中國(guó)人群消費(fèi)分級(jí)為四級(jí)，包括高凈值244萬(wàn)家庭，擁有2億人的中等收入群體，擁有6億人的非城鎮(zhèn)化群，擁有6億人的城鎮(zhèn)基礎(chǔ)消費(fèi)群體。這其中，高凈值群體的消費(fèi)彈性弱，受經(jīng)濟(jì)影響不明顯。

綜合來(lái)看，結(jié)構(gòu)性投資的機(jī)遇是，中等收入人群的消費(fèi)下探，大眾人群的剛需消費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)，新經(jīng)濟(jì)形式下的消費(fèi)新主張等。目前，在這些領(lǐng)域已經(jīng)誕生了名創(chuàng)優(yōu)品、花卷等發(fā)展不錯(cuò)的項(xiàng)目。張鷹認(rèn)為，消費(fèi)市場(chǎng)下沉將會(huì)帶來(lái)巨大的市場(chǎng)與投資機(jī)遇。