京東方首季虧損4.5億，上廣電去年利潤減五成
國內(nèi)LCD兩巨頭業(yè)績亮紅燈
資金與技術齊卡殼
入市不逢時：2004年末，上廣電、京東方的液晶面板正式投產(chǎn)，并且分別推出具有自主知識產(chǎn)權的液晶顯示器，可是，這時全球的液晶面板價格縮水了50%。
技術更新投入大：據(jù)了解，液晶面板生產(chǎn)線投資規(guī)模都相當巨大，被戲稱為“大錢坑”。以月產(chǎn)能6萬張基板的生產(chǎn)線來說，四代線投資要75億元、五代線要100億元、六代線要200億元。
行業(yè)風險高：京東方所經(jīng)營的跨國高科技業(yè)務，面臨較高的行業(yè)風險、外匯風險和業(yè)務整合風險。
兩家老牌國企競相在上游液晶面板業(yè)務上一擲千金，這樣一場豪賭一登場便陷入了產(chǎn)業(yè)周期低谷帶來的盈利困境，以及全球LCD技術淘汰、升級競賽帶來的巨大風險之中。
4月28日，京東方(000725)公布了2004年財報和2005年一季度財報：一季度虧損超過4.5億元人民幣。盡管市場對此早有預期，但公司首季如此巨額虧損，依然讓投資者大吃一驚，因為這個虧損額幾乎和京東方2004年前三季度約4.7億元的凈利潤差不多。公告一經(jīng)發(fā)布，京東方A股連續(xù)三日跌停，股價下跌8.25%。而此前3月23日上廣電發(fā)布的年報中也顯示，其主營業(yè)務收入同比下降了0.28%，利潤總額大幅下滑37.74%，凈利潤減少了48.78%。
液晶面板價格縮水50%
對于四億多元的赤字，京東方市場部經(jīng)理宋超亦承認，主要是受到了產(chǎn)業(yè)周期波動的影響。前幾年市場對液晶面板的巨大需求，使得上廣電及京東方紛紛上馬LCD五代線項目。當?shù)搅?004年未，上廣電、京東方的液晶面板正式投產(chǎn)，并且分別推出具有自主知識產(chǎn)權的液晶顯示器，可是，這時液晶面板的價格縮水了50%。
根據(jù)權威調(diào)查機構WitsView的統(tǒng)計，2004年下半年以主流17英寸LCD顯示器面板而言，在去年12月報價約為160美元，較去年6月份300美元而言，跌幅高達47%；15英寸面板跌幅也有40%；今年一季內(nèi)面板價格仍有3-5美元的跌幅。
面板價格“跳水”，直接侵蝕面板廠商的獲利能力。
三星市場部人士告訴記者，去年液晶顯示產(chǎn)品降價與面板貨源供大于求有關。各大廠商在加緊清理庫存。上廣電總裁、上廣電NEC公司董事長顧培柱此前在接受本報記者采訪時預計，LCD顯示器價格已進入平穩(wěn)期，預計今年二季開始會有反彈。
燒錢百億建五代線
除了售價下滑帶來的利潤縮水，京東方和上廣電還無法回避全球技術快速升級導致的擴軍備戰(zhàn)帶來的競爭壓力。
“海外已經(jīng)投產(chǎn)甚至實現(xiàn)量產(chǎn)的第六、第七代液晶生產(chǎn)線，必將對國內(nèi)第五代生產(chǎn)線造成壓力?！遍L期關注LCD產(chǎn)業(yè)的銀河證券行業(yè)研究中心王國平認為，“由于新生產(chǎn)線的不斷投產(chǎn)，低端液晶屏領域因供過于求，價格開始大幅度下降，要想維持利潤，就必須上馬最新的生產(chǎn)線。”這對剛剛進入液晶面板產(chǎn)業(yè)，自身規(guī)模和實力都遠遠無法與國外巨頭如三星、夏普等相比的京東方、上廣電來說，無疑是一個巨大的壓力。
對此，顧培柱向記者表示，上廣電集團還計劃在三至五年內(nèi)，建設兩條五代或五代以上TFT-LCD生產(chǎn)線，并將SVA建成中國光電子顯示器研發(fā)制造基地。此前京東方內(nèi)部人士傳出消息，京東方?jīng)Q定在2009年前再興建兩條五代以上的液晶生產(chǎn)線。
技術的升級使得兩企業(yè)資金困境越發(fā)明顯起來。據(jù)了解，液晶面板生產(chǎn)線從第一代發(fā)展到目前最先進的第七代，其投資規(guī)模都相當巨大，被戲稱為“大錢坑”。以月產(chǎn)能6萬張基板的生產(chǎn)線來說，四代線投資要75億元、五代線要100億元、六代線要200億元，目前夏普投建的七代線更高達3020億元。也就是說，就算再建兩條同樣的五代線，也還再需要200億元。
為了在LCD生產(chǎn)線上賽跑，京東方和上廣電已分別砸了不少錢。去年9月20日，京東方在北京宣布其投資近12億美元的五代線已經(jīng)全面進入設備安裝和調(diào)試階段。兩個月后，上海廣電集團與NEC攜手斥資10億美元打造的五代生產(chǎn)線投產(chǎn)，并推出了五款最新液晶顯示器產(chǎn)品。
四處貸款負債率近七成
巨額投入從哪里來？4月8日，京東方發(fā)布公告稱，其TFT-LCD第五代液晶生產(chǎn)線獲得7.4億美元貸款。這項由建設銀行北京分行牽頭、共9家銀行組成的銀團，為京東方提供的貸款。其中包括1.8億美元3年期的流動資金貸款和5.6億美元5年期的固定資產(chǎn)貸款，全部用于京東方TFT-LCD五代線的項目建設及其資金周轉。
除了銀行融資，京東方還引入新的戰(zhàn)略投資者。3月初，京東方宣布與日本丸紅株式會社簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，丸紅出資1.6億元人民幣，購買京東方投資發(fā)展有限公司(以下簡稱京東方投資)10%股份，成為京東方的戰(zhàn)略投資者。京東方投資為上市公司京東方的第一大股東。
從公告中獲悉，京東方除與9家銀行簽署《銀團貸款協(xié)議》獲得貸款外，還簽署了《機器設備抵押協(xié)議》、《房地產(chǎn)抵押協(xié)議》以及《保險權益轉讓協(xié)議》等一系列協(xié)議，將全部房地產(chǎn)和機器設備以及“所有保險合同項下的全部權利和利益轉讓給貸款人”。
“京東方目前的負債率已經(jīng)過高，在目前的經(jīng)營和債務規(guī)模下，京東方的經(jīng)營性現(xiàn)金流難以滿足其龐大的債務償還和資本性支出的需求。同時，京東方所經(jīng)營的跨國高科技業(yè)務，面臨較高的行業(yè)風險、外匯風險和業(yè)務整合風險?！睆V發(fā)證券高級分析師李太勇博士分析稱。據(jù)了解，2004年1月，京東方獲準增發(fā)31640萬B股，募集資金凈額人民幣20.48億元，但其負債率高達66%。
收縮非主營業(yè)務救急
巨額資金缺口也帶來了京東方現(xiàn)金流的緊張，自2004年開始，“京東方將退出筆記本市場”傳言不絕于耳。記者從京東方筆記本電腦華南的經(jīng)銷商處證實，由于京東方在筆記本上的投入日漸減少，原京東方筆記本渠道正意欲退出。
針對目前渠道或退出或觀望的現(xiàn)狀，京東方筆記本業(yè)務負責人付正輝在接受媒體記者的提問時表示：“目前京東方還沒有退出筆記本市場的計劃，但今年在筆記本業(yè)務上會有一些區(qū)域性的調(diào)整，有可能會收縮筆記本業(yè)務?！?
2004年下半年，聯(lián)想、HP紛紛祭出6999元的價位，而低端市場的3999元的筆記本也鋪天蓋地，一時間市場風云突變，京東方受到巨大的沖擊。除了筆記本市場環(huán)境的因素外，更重要的是京東方對非主營業(yè)務的收縮，此前，除了筆記本業(yè)務，京東方還曾試水其他消費電子領域，比如數(shù)碼相機等移動數(shù)碼產(chǎn)品。但是據(jù)說從收購TFT-LCD開始，京東方就開始收縮非主營業(yè)務。(本報記者 高凌云)
國內(nèi)LCD兩巨頭業(yè)績亮紅燈
資金與技術齊卡殼
入市不逢時：2004年末，上廣電、京東方的液晶面板正式投產(chǎn)，并且分別推出具有自主知識產(chǎn)權的液晶顯示器，可是，這時全球的液晶面板價格縮水了50%。
技術更新投入大：據(jù)了解，液晶面板生產(chǎn)線投資規(guī)模都相當巨大，被戲稱為“大錢坑”。以月產(chǎn)能6萬張基板的生產(chǎn)線來說，四代線投資要75億元、五代線要100億元、六代線要200億元。
行業(yè)風險高：京東方所經(jīng)營的跨國高科技業(yè)務，面臨較高的行業(yè)風險、外匯風險和業(yè)務整合風險。
兩家老牌國企競相在上游液晶面板業(yè)務上一擲千金，這樣一場豪賭一登場便陷入了產(chǎn)業(yè)周期低谷帶來的盈利困境，以及全球LCD技術淘汰、升級競賽帶來的巨大風險之中。
4月28日，京東方(000725)公布了2004年財報和2005年一季度財報：一季度虧損超過4.5億元人民幣。盡管市場對此早有預期，但公司首季如此巨額虧損，依然讓投資者大吃一驚，因為這個虧損額幾乎和京東方2004年前三季度約4.7億元的凈利潤差不多。公告一經(jīng)發(fā)布，京東方A股連續(xù)三日跌停，股價下跌8.25%。而此前3月23日上廣電發(fā)布的年報中也顯示，其主營業(yè)務收入同比下降了0.28%，利潤總額大幅下滑37.74%，凈利潤減少了48.78%。
液晶面板價格縮水50%
對于四億多元的赤字，京東方市場部經(jīng)理宋超亦承認，主要是受到了產(chǎn)業(yè)周期波動的影響。前幾年市場對液晶面板的巨大需求，使得上廣電及京東方紛紛上馬LCD五代線項目。當?shù)搅?004年未，上廣電、京東方的液晶面板正式投產(chǎn)，并且分別推出具有自主知識產(chǎn)權的液晶顯示器，可是，這時液晶面板的價格縮水了50%。
根據(jù)權威調(diào)查機構WitsView的統(tǒng)計，2004年下半年以主流17英寸LCD顯示器面板而言，在去年12月報價約為160美元，較去年6月份300美元而言，跌幅高達47%；15英寸面板跌幅也有40%；今年一季內(nèi)面板價格仍有3-5美元的跌幅。
面板價格“跳水”，直接侵蝕面板廠商的獲利能力。
三星市場部人士告訴記者，去年液晶顯示產(chǎn)品降價與面板貨源供大于求有關。各大廠商在加緊清理庫存。上廣電總裁、上廣電NEC公司董事長顧培柱此前在接受本報記者采訪時預計，LCD顯示器價格已進入平穩(wěn)期，預計今年二季開始會有反彈。
燒錢百億建五代線
除了售價下滑帶來的利潤縮水，京東方和上廣電還無法回避全球技術快速升級導致的擴軍備戰(zhàn)帶來的競爭壓力。
“海外已經(jīng)投產(chǎn)甚至實現(xiàn)量產(chǎn)的第六、第七代液晶生產(chǎn)線，必將對國內(nèi)第五代生產(chǎn)線造成壓力?！遍L期關注LCD產(chǎn)業(yè)的銀河證券行業(yè)研究中心王國平認為，“由于新生產(chǎn)線的不斷投產(chǎn)，低端液晶屏領域因供過于求，價格開始大幅度下降，要想維持利潤，就必須上馬最新的生產(chǎn)線。”這對剛剛進入液晶面板產(chǎn)業(yè)，自身規(guī)模和實力都遠遠無法與國外巨頭如三星、夏普等相比的京東方、上廣電來說，無疑是一個巨大的壓力。
對此，顧培柱向記者表示，上廣電集團還計劃在三至五年內(nèi)，建設兩條五代或五代以上TFT-LCD生產(chǎn)線，并將SVA建成中國光電子顯示器研發(fā)制造基地。此前京東方內(nèi)部人士傳出消息，京東方?jīng)Q定在2009年前再興建兩條五代以上的液晶生產(chǎn)線。
技術的升級使得兩企業(yè)資金困境越發(fā)明顯起來。據(jù)了解，液晶面板生產(chǎn)線從第一代發(fā)展到目前最先進的第七代，其投資規(guī)模都相當巨大，被戲稱為“大錢坑”。以月產(chǎn)能6萬張基板的生產(chǎn)線來說，四代線投資要75億元、五代線要100億元、六代線要200億元，目前夏普投建的七代線更高達3020億元。也就是說，就算再建兩條同樣的五代線，也還再需要200億元。
為了在LCD生產(chǎn)線上賽跑，京東方和上廣電已分別砸了不少錢。去年9月20日，京東方在北京宣布其投資近12億美元的五代線已經(jīng)全面進入設備安裝和調(diào)試階段。兩個月后，上海廣電集團與NEC攜手斥資10億美元打造的五代生產(chǎn)線投產(chǎn)，并推出了五款最新液晶顯示器產(chǎn)品。
四處貸款負債率近七成
巨額投入從哪里來？4月8日，京東方發(fā)布公告稱，其TFT-LCD第五代液晶生產(chǎn)線獲得7.4億美元貸款。這項由建設銀行北京分行牽頭、共9家銀行組成的銀團，為京東方提供的貸款。其中包括1.8億美元3年期的流動資金貸款和5.6億美元5年期的固定資產(chǎn)貸款，全部用于京東方TFT-LCD五代線的項目建設及其資金周轉。
除了銀行融資，京東方還引入新的戰(zhàn)略投資者。3月初，京東方宣布與日本丸紅株式會社簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，丸紅出資1.6億元人民幣，購買京東方投資發(fā)展有限公司(以下簡稱京東方投資)10%股份，成為京東方的戰(zhàn)略投資者。京東方投資為上市公司京東方的第一大股東。
從公告中獲悉，京東方除與9家銀行簽署《銀團貸款協(xié)議》獲得貸款外，還簽署了《機器設備抵押協(xié)議》、《房地產(chǎn)抵押協(xié)議》以及《保險權益轉讓協(xié)議》等一系列協(xié)議，將全部房地產(chǎn)和機器設備以及“所有保險合同項下的全部權利和利益轉讓給貸款人”。
“京東方目前的負債率已經(jīng)過高，在目前的經(jīng)營和債務規(guī)模下，京東方的經(jīng)營性現(xiàn)金流難以滿足其龐大的債務償還和資本性支出的需求。同時，京東方所經(jīng)營的跨國高科技業(yè)務，面臨較高的行業(yè)風險、外匯風險和業(yè)務整合風險?！睆V發(fā)證券高級分析師李太勇博士分析稱。據(jù)了解，2004年1月，京東方獲準增發(fā)31640萬B股，募集資金凈額人民幣20.48億元，但其負債率高達66%。
收縮非主營業(yè)務救急
巨額資金缺口也帶來了京東方現(xiàn)金流的緊張，自2004年開始，“京東方將退出筆記本市場”傳言不絕于耳。記者從京東方筆記本電腦華南的經(jīng)銷商處證實，由于京東方在筆記本上的投入日漸減少，原京東方筆記本渠道正意欲退出。
針對目前渠道或退出或觀望的現(xiàn)狀，京東方筆記本業(yè)務負責人付正輝在接受媒體記者的提問時表示：“目前京東方還沒有退出筆記本市場的計劃，但今年在筆記本業(yè)務上會有一些區(qū)域性的調(diào)整，有可能會收縮筆記本業(yè)務?！?
2004年下半年，聯(lián)想、HP紛紛祭出6999元的價位，而低端市場的3999元的筆記本也鋪天蓋地，一時間市場風云突變，京東方受到巨大的沖擊。除了筆記本市場環(huán)境的因素外，更重要的是京東方對非主營業(yè)務的收縮，此前，除了筆記本業(yè)務，京東方還曾試水其他消費電子領域，比如數(shù)碼相機等移動數(shù)碼產(chǎn)品。但是據(jù)說從收購TFT-LCD開始，京東方就開始收縮非主營業(yè)務。(本報記者 高凌云)
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