■張小彪

三星電子董事會(huì)昨（20）日通過(guò)，將旗下LCD部門(mén)分割出來(lái)，這在2012年面板產(chǎn)能過(guò)剩的時(shí)代，我認(rèn)為可能是弊多于利，因?yàn)樯倭?strong>三星電子這個(gè)母體的保護(hù)，LCD部門(mén)要自負(fù)盈虧，必須擴(kuò)大客戶(hù)基礎(chǔ)，與臺(tái)灣面板廠的競(jìng)爭(zhēng)可能更為劇烈。

我們看三星電子的各個(gè)事業(yè)體，半導(dǎo)體、手機(jī)部門(mén)及主動(dòng)有機(jī)激發(fā)光顯示器（AMOLED）等，其實(shí)毛利都相當(dāng)不錯(cuò)，即使是比較差的電視部門(mén)，毛利率也有個(gè)位數(shù)，只有LCD部門(mén)是虧損的。

在三星電子里頭，LCD部門(mén)是獲利最差的單位，因此三星把LCD分割出來(lái)，就是要提升競(jìng)爭(zhēng)力，讓LCD部門(mén)自負(fù)盈虧。上周市場(chǎng)傳出此消息時(shí)，帶動(dòng)三星電子股價(jià)大漲，投資人的反應(yīng)其實(shí)是正面的。

電視與LCD部門(mén)過(guò)去一直在三星電子里面，兩者關(guān)系非常緊密，電視部門(mén)常拿自己的獲利，去補(bǔ)貼LCD部門(mén)的虧損；當(dāng)LCD供應(yīng)吃緊，獲利非常好時(shí)，LCD 部門(mén)會(huì)以獲利補(bǔ)貼電視部門(mén)。在同一家公司里頭，兩者就像左手與右手，互相幫忙。

現(xiàn)在LCD部門(mén)分割獨(dú)立出來(lái)，少了母體的保護(hù)，要自己向外競(jìng)爭(zhēng)，電視部門(mén)的獲利不能再拿來(lái)補(bǔ)貼LCD部門(mén)。而且LCD 部門(mén)不只少了電視部門(mén)的保護(hù)傘，索尼（Sony）與三星拆伙，并把合資的LCD工廠賣(mài)回給三星，這使三星LCD部門(mén)頓時(shí)少了兩個(gè)大客戶(hù)。

當(dāng)然，三星LCD部門(mén)仍然屬于三星集團(tuán)，三星的電視部門(mén)仍會(huì)協(xié)助LCD部門(mén)，但關(guān)系不會(huì)像過(guò)去那樣緊密，Sony短期內(nèi)仍將向三星購(gòu)買(mǎi)LCD產(chǎn)品。不過(guò)，長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)三星失去Sony這個(gè)大客戶(hù)，勢(shì)必要尋找其它客戶(hù)，來(lái)填補(bǔ)龐大的產(chǎn)能。

至于三星的LCD部門(mén)未來(lái)要到那里找客戶(hù)呢？大陸及新興市場(chǎng)可能都是三星LCD鎖定的對(duì)象。我們可以看到去年第四季，三星在大陸的市占率上升速度很快，可能威脅到奇美電與友達(dá)在中國(guó)的市占率，這就是一例。三星LCD部門(mén)現(xiàn)在要自負(fù)盈虧，要為龐大產(chǎn)能尋找更多客戶(hù)及更大的出?？?，但目前面板業(yè)供過(guò)于求，因此也可能以殺價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的方式，來(lái)爭(zhēng)取客戶(hù)更多訂單，這又將給對(duì)手造成競(jìng)爭(zhēng)壓力。

在面板產(chǎn)能吃緊的時(shí)代，三星若切割LCD部門(mén)，當(dāng)然不會(huì)有什么影響，因?yàn)榇蠹叶假嶅X(qián)，可是2012年是面板產(chǎn)能過(guò)剩的時(shí)代，公司要自負(fù)盈虧，三星若要有更好的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，就必須要有策略。這包括擴(kuò)大客戶(hù)群、調(diào)整生產(chǎn)線(xiàn)、開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品、領(lǐng)先的技術(shù)，以及低成本優(yōu)勢(shì)。

你會(huì)做，別人也會(huì)做，因此最終仍是在既有的大餅上，分食更多的餅，但對(duì)手的餅就會(huì)減少，也可能造成未來(lái)的價(jià)格壓力，三星分割LCD部門(mén)其實(shí)是弊大于利。

（本文由WitsView研究部主管張小彪口述，記者蕭君暉采訪整理）