英特爾和高通分別發(fā)布1季度財報，英特爾1季度表現(xiàn)平平，預計2季度營收增長5.4%左右，低于市場預期。高通1季度表現(xiàn)超市場預期，主要因為手機客戶提前拉貨，但預計2季度營收下滑2%至10%，低于市場預期。高通指出主要是部分芯片出貨受28納米制程良率不佳影響，預計良率問題要到今年4季度才能解決，預示著iphone5可能推遲上市?？傊⑻貭柵c高通對2季度展望均低于市場預期，加大了市場對需求的擔憂。

市場消息指出iphone5可能采用in-cell觸控技術，替代現(xiàn)有的雙層玻璃技術，將對現(xiàn)有供應商TPK、勝華帶來巨大沖擊。對觸摸屏產(chǎn)業(yè)影響取決于消費者對in-cell技術的認同度。如果蘋果再次引領消費潮流，觸摸屏產(chǎn)業(yè)也會迎來技術變遷，傳統(tǒng)技術將會逐步低價化，甚至邊緣化，長期來看對國內(nèi)觸摸屏廠商不利。但假若in-cell技術與傳統(tǒng)技術在消費者體驗方面差別不大，那么二者將會并存，對觸摸屏產(chǎn)業(yè)的沖擊將小得多。

3月北美半導體BB值升至1.13(上月1.01)，我們認為與半導體工藝升級有關，并不能代表行業(yè)景氣上升。新一輪半導體工藝升級拉開帷幕，英特爾今年資本支出125億美元左右(去年105億美元)，三星提高半導體資本支出至170億美元(去年118億美元)，臺積電也提高資本支出至70億美元以上(去年73億美元)，均超出市場預期。這些資本支出主要集中于20納米級別高端制程，也只有英特爾、三星、臺積電這樣的財力雄厚、技術領先的企業(yè)才敢于這么做。未來半導體行業(yè)的競爭會更加激烈，所需投資更大，而風險卻成倍上升。只有真正掌握獨特技術的公司和甘愿做一些乏味工作的公司才能更好的生存，平庸者將無立足之地。

大尺寸面板再次漲價1%至2%，主要因為廠商繼續(xù)控制開工率，同時中國五一節(jié)備貨及新機鋪貨拉動需求，使供需狀況趨于緊俏。

未來價格走勢關鍵仍取決于廠商控制開工率。

投資而言，創(chuàng)業(yè)板退市制度將于5月1日實施，我們提示估值風險，同時需注意2季度盈利低于預期的風險。