近期，多家LED上市公司集中披露了2012年度報(bào)告和業(yè)績(jī)快報(bào)。據(jù)報(bào)告統(tǒng)計(jì)，超過(guò)60%的企業(yè)2012年度凈利潤(rùn)同比呈下降趨勢(shì)。其中，利潤(rùn)下滑較多的企業(yè)主要集中在上游的芯片、原材料及配套設(shè)備以及中游的封裝企業(yè)。

利潤(rùn)同比下滑 部分LED企業(yè)上演“變臉”大戲

和2011年相比，多家LED企業(yè)2012年無(wú)論營(yíng)收還是凈利潤(rùn)均出現(xiàn)了明顯下滑，這在上游芯片、外延片及配套材料領(lǐng)域表現(xiàn)得尤為明顯。如華燦光電、士蘭微、乾照光電、德豪潤(rùn)達(dá)2012年凈利潤(rùn)分別下滑了29.93%、40.11%、39.02%、57.14%。LED晶體材料提供商福晶科技凈利潤(rùn)下滑了36.50%;LED電源企業(yè)茂碩電源凈利潤(rùn)下滑了11.55%;LED發(fā)光材料企業(yè)科恒股份下滑了80.62%。

在中游封裝領(lǐng)域，2012年?duì)I收情況也不如人意：長(zhǎng)方照明、雷曼光電、鴻利光電、國(guó)星光電凈利潤(rùn)分別下滑了27.45%、31.59%、35.27%、67.36%。而在下游顯示屏行業(yè)，除定位于高端顯示的奧拓電子實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)55%外，其他企業(yè)盈利狀況也出現(xiàn)了不同程度的下降。

在LED上市企業(yè)業(yè)績(jī)集體“大跳水”的同時(shí)，相關(guān)2012年上市的企業(yè)更為投資者上演了一出“變臉”大戲。于2012年5月成功上市的珈偉股份近日發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，上市當(dāng)年凈利潤(rùn)和每股收益降幅均達(dá)90%，股價(jià)亦累計(jì)下跌近40%，著實(shí)讓業(yè)界大跌眼鏡。此外，南大光電在2012年年報(bào)中披露，2012年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1.77億元，比上年同期減少45%;歸屬于上市公司凈利潤(rùn)9019萬(wàn)元，比上年同期減少49%。

　　產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過(guò)剩 價(jià)格戰(zhàn)仍將持續(xù)

對(duì)于2012年業(yè)績(jī)的集體下滑，企業(yè)紛紛將原因歸結(jié)于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)品價(jià)格下降，利潤(rùn)空間受到大幅壓縮。近年來(lái)，隨著LED產(chǎn)業(yè)概念的逐漸炒熱，LED產(chǎn)業(yè)得到了各路資本的青睞，競(jìng)爭(zhēng)也隨之愈演愈烈，從而直接導(dǎo)致了價(jià)格戰(zhàn)的開(kāi)火。

芯片企業(yè)士蘭明芯在年報(bào)中表示，由于受LED行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響，2012年士蘭明芯LED彩屏芯片的價(jià)格有較大幅度的下降，大幅擠壓了產(chǎn)品的利潤(rùn)空間。長(zhǎng)方照明則稱(chēng)，去年公司為鞏固市場(chǎng)份額，采取了主動(dòng)降價(jià)的策略。

從各大企業(yè)發(fā)布的年報(bào)來(lái)看，上游企業(yè)首當(dāng)其沖。由于前兩年國(guó)內(nèi)對(duì)于LED上游投資熱情高漲，導(dǎo)致過(guò)多資金涌入LED上游領(lǐng)域，加之下游市場(chǎng)尚未完全打開(kāi)，因此產(chǎn)業(yè)上游出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩的局面。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年中國(guó)LED芯片平均價(jià)格同比下降32%，部分產(chǎn)品例如顯示屏用小功率LED藍(lán)綠光芯片平均價(jià)格降幅超過(guò)50%。2012年中國(guó)LED芯片行業(yè)表現(xiàn)為盈虧平衡甚至虧損，最終導(dǎo)致大部分企業(yè)處于虧損狀態(tài)。

在下游應(yīng)用行業(yè)，2012年中國(guó)LED日光燈管、LED球泡燈、LED面板燈、LED筒燈等室內(nèi)照明產(chǎn)品，平均價(jià)格下降了23%。業(yè)內(nèi)人士預(yù)估，目前距離LED產(chǎn)品全面普及尚有一段差距，2013年價(jià)格戰(zhàn)或?qū)⑷匀怀掷m(xù)。

政府補(bǔ)貼減少成為部分企業(yè)盈利下滑直接因素

就上市公司的營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，大部分企業(yè)仍能保持同比增長(zhǎng)，全年增收的企業(yè)居多，但這并未帶來(lái)凈利潤(rùn)的明顯增加，“增收不增利”現(xiàn)象在2012年表現(xiàn)得尤為突出。這主要是由于一些企業(yè)對(duì)于其他領(lǐng)域的布局和開(kāi)拓的投入，以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈?guī)?lái)的利潤(rùn)空間的下降所致。此外，部分企業(yè)在盈利方面同比下降則主要是在于政府相關(guān)政策補(bǔ)貼的減少。

據(jù)三安光電公告顯示：在過(guò)去的2012、2011、2010年三年間，三安光電獲得的政府補(bǔ)貼金額分別是3.28億元、8.05億元、2.53億元，分別占到當(dāng)年凈利潤(rùn)的40.5%、86%和60.4%。與此類(lèi)似的還有LED巨頭企業(yè)德豪潤(rùn)達(dá)。德豪潤(rùn)達(dá)在這三年間獲得的政府補(bǔ)貼分別是2.24億元、3.1億元和2.7億元，分別占到當(dāng)年凈利潤(rùn)的138%、79.1%和129%。也就是說(shuō)，在2010年和2012年，如果沒(méi)有政府的補(bǔ)貼，公司實(shí)質(zhì)上是虧損狀態(tài)的。

據(jù)德豪潤(rùn)達(dá)年報(bào)顯示，公司2012年收入28.24億元，同比下降7.89%;凈利潤(rùn)1.68億元，同比下跌57.14%。對(duì)于業(yè)績(jī)下降，德豪潤(rùn)達(dá)表示，一個(gè)重要原因是去年四季度到賬的一次性計(jì)入損益的政府補(bǔ)貼未能按預(yù)期到賬。此外，德豪潤(rùn)達(dá)預(yù)測(cè)今年上半年凈利潤(rùn)將同比下跌30%-60%，這主要是因?yàn)?013 年1-6月收到的政府補(bǔ)貼比上年同期大幅減少以及主營(yíng)業(yè)務(wù)同比改善的綜合影響。

市場(chǎng)前景可期 照明成為L(zhǎng)ED企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)

通過(guò)對(duì)多家上市公司的年報(bào)分析，筆者發(fā)現(xiàn)，企業(yè)一致將業(yè)績(jī)下滑的原因歸結(jié)于市場(chǎng)整體環(huán)境不景氣以及價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致的利潤(rùn)空間的壓縮。但在一片下滑聲中，部分企業(yè)仍然實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)上揚(yáng)，給投資者交出了一份靚麗的成績(jī)單。

近期，兆馳股份發(fā)布了2012年年度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入64.57億元，同比上升44%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.36億元，同比上升32%;實(shí)現(xiàn)每股收益0.76元，同比增長(zhǎng)31%。報(bào)告顯示，在LED 照明產(chǎn)品方面，2012年度兆馳節(jié)能照明公司實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入3億元。同時(shí)，兆馳股份表示，隨著下游LED照明需求的釋放、電視背光逐步往國(guó)內(nèi)采購(gòu)轉(zhuǎn)移、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的進(jìn)一步提升，公司LED業(yè)務(wù)收入將迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，并可推動(dòng)公司整體收入規(guī)模繼續(xù)保持較好增長(zhǎng)。

在LED照明產(chǎn)品業(yè)務(wù)上嘗到甜頭的還有陽(yáng)光照明。據(jù)陽(yáng)光照明年報(bào)顯示，2012年度公司的LED照明燈業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了非常迅猛的發(fā)展，在推出第一年即實(shí)現(xiàn)了3.64億元的營(yíng)業(yè)收入和7331萬(wàn)元的利潤(rùn)。分別占公司營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)的14.17%和14.82%。

縱觀我國(guó)LED產(chǎn)業(yè)整體環(huán)境，一方面各級(jí)政府對(duì)LED產(chǎn)業(yè)的扶持力度仍然在不斷增加，另一方面LED綠色、節(jié)能的概念也將逐漸深入人心，未來(lái)在LED照明方面必將迎來(lái)較大空間的爆發(fā)和增長(zhǎng)。雖然2012年由于受到整體環(huán)境不景氣、終端市場(chǎng)尚未完全打開(kāi)以及競(jìng)爭(zhēng)激烈的影響，LED企業(yè)的盈利狀況和業(yè)績(jī)受到一定的沖擊。但相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，LED產(chǎn)業(yè)整體仍然處于高速發(fā)展時(shí)期，未來(lái)LED市場(chǎng)仍將存在較大發(fā)展空間。