近日，水晶光電發(fā)布的一紙中報讓眾多投資者頗感失望。今年上半年，公司的營業(yè)收入2.83億元，同比增長19.38%;凈利潤5674.35萬元，同比增長30.66%。而與此同時，公司預計前三季度的業(yè)績增長幅度為-10%~10%，也就是說前三季度的業(yè)績有可能下降。

本周以來，水晶光電的股價一路下跌，截至8月30日，公司報收18.33元，一周跌幅13.13%。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，與之前給市場的高成長預期不同的是，水晶光電的凈資產(chǎn)收益率(ROE)水平自2010年以來就呈現(xiàn)逐年下降的趨勢。

年內(nèi)業(yè)績或難好轉

今年一季度，水晶光電的凈利潤增長率高達131.59%，業(yè)績表現(xiàn)相當亮麗，而截至今年上半年，公司凈利潤增速僅為30.66%，僅為之前預測業(yè)績的下限(公司在一季報中預計業(yè)績增長的比例為30%~50%)，不少投資者驚呼“失望”。

由于之前業(yè)績表現(xiàn)不錯，加上又有智能眼鏡概念，水晶光電被市場給予了較高的估值，股價一度在今年4月份的時候達到了27.49元的歷史高點。

公司方面表示，雖然三季度是傳統(tǒng)光學行業(yè)旺季，數(shù)碼相機市場環(huán)比會有所增量，國內(nèi)外高端智能手機用藍玻璃紅外截止濾光片及組件環(huán)比會上升，但傳統(tǒng)光學市場增速不如去年同期，價格的下降、匯率波動的變化，會直接影響銷售收入的增長。

公司所說的“傳統(tǒng)光學市場”指的就是中低端數(shù)碼相機，隨著智能手機攝影功能的提高，該類產(chǎn)品的市場空間似乎越來越小。

據(jù)日本相機影像器材工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，今年上半年全球數(shù)碼相機出貨數(shù)量為2974.3萬只，同比下滑42.7%。國信證券認為，全球數(shù)碼相機市場的萎縮直接導致公司光學低通濾波器及Cover Glass業(yè)務收入下降。

“中低端數(shù)碼相機能夠搶占市場的根本原因在于便捷性和低價格，而現(xiàn)在出現(xiàn)了更加方便、更加低廉的智能手機，并且隨著技術的進步，智能手機的拍攝質量也在與日俱增，可以預見，智能手機最終將極有可能會取代中低端數(shù)碼相機的地位。因此，水晶光電未來將繼續(xù)面對數(shù)碼相機市場不佳的不良影響?！敝型额檰柛呒壯芯繂T賀在華在接受采訪的時候表示。

他認為，盡管公司及時轉變戰(zhàn)略，加大了國內(nèi)手機市場相關器件的銷售，但由于原來面向中低端數(shù)碼相機的業(yè)務占比較大，轉型過程相對漫長。因此，就中短期來說，公司業(yè)績增速很可能會出現(xiàn)進一步下滑。

公司董秘孔文君認為，因為去年第三季度凈利潤情況特別好，獲得將近5900萬元的凈利潤。目前數(shù)碼相機這塊業(yè)務雖然環(huán)比有所上升，但和去年相比仍有差距。

有分析師認為，雖然水晶光電藍寶石IRCF、LED藍寶石基板業(yè)務成長性不錯，但公司在2013年仍面臨一些挑戰(zhàn)：第一，公司的光學低通濾波器、封裝CMOS的Cover等都是用于數(shù)碼相機，而中低端數(shù)碼相機正受到智能手機沖擊，消費者對于數(shù)碼相機的需求處于萎縮趨勢;第二，日元貶值還是會對公司造成一定的不利影響，因為公司的主要客戶還是以日系廠商居多。因此，2013年公司面臨的外部環(huán)境相對更加復雜。

賀在華認為，公司近期業(yè)績增速下滑一方面是受到了經(jīng)濟下行壓力增大的影響，另一方面也受到了智能手機的沖擊。

“近期不看好水晶光電的業(yè)績，目前的估值比較高，今年機會不多，可能到明年才會有更多投資機會?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士表示。