LED半導(dǎo)體照明網(wǎng)訊 一家與同業(yè)相比毫無獨(dú)到之處，毛利率連年下滑且未見止步的企業(yè)，拿什么吸引A股投資者呢？

IPO開閘，對于諸多早已過會但遲遲未迎來上市窗口期的企業(yè)而言，可謂撥云見日。但對于LED行業(yè)中已過會的企業(yè)之一，深圳市艾比森光電股份有限公司(下稱艾比森)來說，形勢依然不容樂觀。

據(jù)了解，隨著證監(jiān)會嚴(yán)厲的IPO財(cái)務(wù)審查風(fēng)暴愈演愈烈，數(shù)家擬上市LED企業(yè)在IPO前夜選擇“撤回材料”。而艾比森早在2012年5月就已過會，卻遲遲未能登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。

艾比森董事長丁彥輝曾表示，艾比森的定位是成為全球領(lǐng)先的LED顯示、LED照明產(chǎn)品和解決方案提供商。照明是一個(gè)擁有巨大潛力的市場，艾比森未來將把LED照明作為公司發(fā)展的一個(gè)重要業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

不過，令人遺憾的是，外界對于艾比森的質(zhì)疑從未間斷，這使其上市前景充滿變數(shù)。其中既包括對艾比森光電的持續(xù)盈利能力充滿質(zhì)疑，更有對其股權(quán)結(jié)構(gòu)可能造成的未來隱患心存擔(dān)憂。

“LED行業(yè)集中度不高，市場份額較為分散，并且新的競爭者不斷涌入，市場呈現(xiàn)出同質(zhì)化競爭格局。”一位不愿具名的半導(dǎo)體行業(yè)券商分析師對記者稱，“由于行業(yè)競爭日趨激烈，過去幾年，部分企業(yè)開始將價(jià)格壓得很低。尤其是近兩年，價(jià)格戰(zhàn)在LED顯示屏行業(yè)屢見不鮮，很多企業(yè)生存日益艱難?！?/p>

行業(yè)競爭力薄弱

調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)中低端戶內(nèi)顯示屏毛利潤在15%左右，凈利潤為5%~8%；戶外LED顯示屏毛利為20%左右，凈利為6%~9%。其中，LED顯示屏在2011年的行業(yè)平均價(jià)格就同比下降了20%。

記者翻閱艾比森招股書時(shí)發(fā)現(xiàn)，2009年—2011年，該公司產(chǎn)品綜合毛利率分別為31.44%、38.72%和33.17%。目前其主要產(chǎn)品高端LED全彩顯示屏在2009年—2011年每平方米平均售價(jià)分別為1.24萬元、1.20萬元和1.07萬元，呈逐年下降趨勢，該產(chǎn)品毛利率從2010年的38.69%，下滑至2011年的33.36%。

招股書顯示，境外市場是艾比森銷售的重要組成部分。2009年—2011年，境外銷售收入占其主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為76.51%、66.42%和66.23%，而A股上市公司雷曼光電、洲明科技和利亞德2011年境外銷售占比分別為51.5%、39.61%和15.01%，均遠(yuǎn)低于艾比森。

上述行業(yè)分析師稱，大部分LED顯示屏企業(yè)以海外市場為主，而境外市場的政治和經(jīng)濟(jì)環(huán)境較為復(fù)雜，眾多不確定因素將加大公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，隨著國際LED產(chǎn)業(yè)向中國轉(zhuǎn)移，越來越多的海外競爭對手在國內(nèi)建立生產(chǎn)基地，中國LED全彩顯示屏行業(yè)競爭呈加劇之勢。